TAV Havalimanları (TAVHL) 2025 yılının ilk çeyreğinde 590 milyon TL’lik net zarar beklentisine karşın 1,74 milyar TL net zarar açıkladı. 2,4 milyar TL’lik finansal giderler şirketin net kârında baskı oluşturdu.
FAVÖK ise beklentilere paralel 3,4 milyar TL olarak gerçekleşti. Fakat satışların beklentilerin üzerinde olmasına rağmen FAVÖK’ün beklentilere paralel gerçekleşmesi marjlarda baskı olduğunu gösteriyor. Buna rağmen 2. çeyrekte avro/TL kurundaki enflasyon üstü yükseliş, cironun tahminlerin ötesinde gelmesi dolayısıyla diğer çeyreklerde marj gelişimi olarak pozitif şekilde takip edilecek. Bu sebeple güne 2%’ye yakın düşüşle başlayan TAVHL hisseleri, güncel olarak kayıplarını telafi ederek yükselişe geçmiş durumda.
Ciroyu etkileyen bir diğer faktör ise TAV Bilişim’in Katar’da yürütmeye başladığı yeni proje oldu. TAV Bilişim’in etkisiyle ciro beklentilerin 4% üstünde gerçekleşti.
Yüksek finansal borç ödemelerine karşın, net borç pozisyonunun 17% daha artarak 57,8 milyar TL’ye ulaşması da sınırlı risk unsuru olarak değerlendiriliyor. Net borç TL bazında 17% artış gösterse de avro bazında büyüme göstermedi.
Yolcu Büyümeleri Güçlü – Kapasite Artışları Etki Edecek
Tav Havalimanları, dış hat yolcu sayısını, bayram ve diğer mevsimsel etkilere rağmen 5% büyütmeyi başardı. İcra Kurulu Başkanı Serkan Kaptan, böyle bir çeyrekte büyümenin mevsimsellik etkisi yüksek yaz ayı için önemli bir büyüme göstergesi olabileceğini sunumda belirtti.
Diğer taraftan Antalya Havalimanı’nın da yatırımların tamamlanarak kapasitesinin 35 milyondan 65 milyona çıkartılması da şirketin kârlılığına 2. çeyrekte etki edebilir. Diğer taraftan Ankara’daki yatırımların da 2. çeyrekte bitmesiyle beraber kârlılığın artması bekleniyor. Şirket 2023 yılında Ankara’dan 51 milyon avro gelir elde ederken, yatırımlar tamamlandıktan sonra buradaki gelirin 100 milyon avroya çıkabileceğini belirtmiş.
Beklentiler
Şirket, 2024 yılında 1,66 milyar avro olarak gerçekleşen ciro büyüklüğünün 2025 yılında 1,75 ile 1,85 milyar avroya ulaşmasını öngörüyor.
Toplam ağırlanan yolcu sayısının, Eurocontrol, Airbus ve Boeing gibi şirketlerin küresel tarafta yolcu büyüme beklentisi kapsamında ve havayolu şirketlerinin artan kapasitesi ile beraber, TAV Havalimanlarının Antalya, Almatı ve Esenboğa havalimanları yatırımlarının da desteğiyle 110 ile 120 milyon kişiye ulaşmasını bekliyor. 2024 yılında bu rakam 106,5 milyon olarak gerçekleşmişti.
Şirket, 2024 yılında 71,2 milyon olarak gerçekleşen dış hat yolcu sayısının, 2025 yılında 75 ile 83 milyon kişiye ulaşmasını bekliyor.
2024 yılında 489,4 milyon avro olarak gerçekleşen FAVÖK’ün 520 ile 590 milyon avroya ulaşması bekleniyor.
👉 2024’te 154% yükselişle BIST100 endeksinin en çok değer kazanan hissesi TAVHL için analistlerin son 1 ayda vermiş olduğu 12 aylık hedef fiyatlar, 58% yükseliş potansiyeli taşıyor.
Teknik Bakış
Hisseler, bugünkü yükselişle beraber 10 günlük üstel hareketli ortalaması olan 229 TL seviyelerinin üstüne kırdı.
Sabahki satıcılı seyrin ardından yükselişe geçti ve daha önce destek seviyesi olan 236 TL seviyelerini ana direnç noktası olarak belirlemiş durumda. Aynı zamanda 21 günlük üstel hareketli ortalama da 236 TL seviyesinden geçiyor. Bu seviyelerin kırılması halinde son 1 senede 3 kere test ettiği ve 200 günlük üstel hareketli ortalaması olan 250 TL seviyeleri takip edilecek. Hisseler, bugünkü yükselişle beraber 10 günlük üstel hareketli ortalaması olan 229 TL seviyelerinin üstüne kırdı.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: KAP, TAV Havalimanları Yatırımcı Sunumu
