Morgan Stanley’nin Global Cloud Capex Tracker raporuna göre, dünyanın en büyük hiper ölçekleyici şirketlerinin sermaye harcamalarında yavaşlama beklenmiyor; 2027 yılında yıllık bazda %29 artış öngörülüyor.
2027 için bulut yatırımlarına ilişkin piyasa beklentisi 1,2 trilyon dolar seviyesinde. Ancak Morgan Stanley, bu rakamın düşük kalabileceğini ve 1,4 trilyon dolara ulaşabileceğini belirtiyor.
Tarihi düzeydeki yapay zekâ veri merkezi yatırımlarına bağlı olarak artan sermaye harcamaları, son bir yılda piyasada dalgalanmalara yol açtı. Buna rağmen, hesaplama kapasitesine olan talep arzı aşmaya devam ediyor ve yapay zekâdan gelir elde etme çabaları güçleniyor.
Bu gelişmeler, dünyanın en büyük dört hiper ölçekleyicisinden üçünün 2026 takvim yılında sermaye harcamalarını artırmasına neden oldu. Amazon (AMZN) yatırımlarını 200 milyar dolardan 220 milyar dolara yükseltti. Google (GOOG)(GOOGL) ise tahminini 180-190 milyar dolar aralığından 195-205 milyar dolar aralığına çıkardı. Meta (META) ise aralığını 125-145 milyar dolardan 130-145 milyar dolara daralttı. Microsoft’un (MSFT) harcama planı ise 190 milyar dolar ile sabit kaldı.
Morgan Stanley analistleri, dört ABD’li hiper ölçekleyicinin de kapasite kısıtlarının sürdüğüne dikkat çekti. Google, talebin hâlâ şirket içi arzı aştığını belirtirken; Microsoft, Azure talebinin mevcut kapasitenin üzerinde olduğunu vurguladı. Amazon, 2026 kapasitesinin talebi karşılamaya yetmeyeceğini ve kapasitenin büyük bölümünün şimdiden rezerve edildiğini açıkladı. Meta ise sektörde hesaplama kapasitesinin bir süre daha kısıtlı kalmasını bekliyor.
Hesaplama talebindeki artış, gelirlerde de sıçrama yarattı. Microsoft’un Azure geliri yıllık bazda %43, Google Cloud geliri %82, Amazon Web Services geliri ise %37 arttı. Bu, AWS için son 18 çeyrekteki en yüksek büyüme oranı oldu.
Yatırımların geri dönüşüne olan güven de artmaya devam ediyor. Analist Erik Woodring’e göre, yönetimlerin açıklamaları, hızla yükselen yatırım seviyelerine rağmen gelecekteki getiriler konusunda güçlü bir inanç olduğunu gösteriyor. Google, uzun vadeli talep göstergelerinin güçlü olduğunu, biriken siparişlerin ve yenilenen sözleşmelerin arttığını, yüksek maliyetli üçüncü taraf kapasite kullanılsa bile müşteri hizmetinden cazip getiriler elde edildiğini belirtti. Microsoft, toplam adreslenebilir pazarın büyümesi, altyapı verimliliği, uygulama katmanı optimizasyonu, çip inovasyonu, model çeşitliliği ve fiyatlandırma gücünün güveni artırdığını ifade etti. Amazon ise yapay zekâ kapasitesinin büyük bölümünün çok yıllık sözleşmelerle satıldığını, sunucu yatırımlarının üç yıldan kısa sürede başa baş noktasına ulaştığını ve sonrasında anlamlı serbest nakit akışı yarattığını vurguladı. Şirket yönetimi, AWS için uzun vadede çok daha büyük bir gelir fırsatı gördüğünü belirtti.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
