Bu hafta ABD piyasalarında risk iştahı belirgin şekilde güçlendi: S&P 500 ve Dow Jones art arda rekor kapanışlar yaptı, Nasdaq ise 29 Temmuz dibinden bu yana yaklaşık %9 toparlandı. Palantir’in “sıra dışı” nitelendirilen bilançosu ve Caterpillar’ın 20 milyar doları aşan gelir rakamı öncülüğünde gelen güçlü ikinci çeyrek sonuçları, yarı iletken endeksini son dört günde 2020’den bu yana en güçlü rallisine taşıdı; Hürmüz Boğazı’nın kısmen yeniden açılmasına yönelik iyimser haberler de risk iştahını ayrıca destekledi. Böyle bir haftada rallinin gürültüsüne kapılmak yerine, büyüklüğü, kâr büyümesi, değerlemesi ve fiyat momentumu aynı anda doğrulanan şirketleri ayıklayan dört ölçülebilir filtre kullanıyoruz.
Rekor seviyelerde ilerleyen bir piyasada her yükselen hisse aynı kalitede değildir. Küçük ve orta ölçekli birçok isim rallinin arkasına takılıp sert yükselirken, temelleri gerçekten sağlam olan büyük ölçekli şirketleri ayırt etmek daha da önem kazanıyor.
Bu doğrultuda ilk kriterimiz piyasa değerinin 50 milyar doların üzerinde kalması. Bu eşik, rallinin gürültüsüne kapılan küçük/orta ölçekli spekülatif isimleri değil, likiditesi yüksek ve iş modeli defalarca test edilmiş büyük ölçekli şirketleri öne çıkarıyor. Piyasa geneli rekor kırarken, büyüklük tek başına bir güvence olmasa da, sert dönüşlerde göreli olarak daha az kırılgan bir zemin sunuyor.
İkinci kriterimiz yıllık EPS (hisse başı kâr) büyümesinin %15‘in üzerinde kalması. Bu eşik, öznel bir yorum değil doğrudan bilanço verisine dayanıyor ve yalnızca fiyatı değil, kârlılığı da fiilen büyüyen şirketleri ayıklıyor. Ralli döneminde bu filtre, hikayeye değil rakama dayanan yükselişleri öne çıkarır.
Üçüncü kriterimiz PEG oranının 1,5‘in altında kalması. PEG, F/K’yı beklenen kâr büyümesine bölerek fiyatı büyüme temposuna göre normalize ediyor; bu sayede hızlı büyüyen ama görece yüksek F/K’da işlem gören ralli favorisi hisseleri de tarama dışında bırakmadan, büyümesine göre hâlâ makul fiyatlanan isimleri ayıklıyor.
Dördüncü kriterimiz hissenin fiyatının 52 haftalık zirvesine uzaklığının %5‘in altında kalması. Bu saf fiyat verisine dayanan momentum filtresi, rallinin gerçek liderlerini — yeni zirveler yapan, göreli gücü en yüksek isimleri — yakalamayı amaçlıyor.
Bu liste, düşük çarpanlı “ucuz” hisseleri değil; büyüklüğü, kâr büyümesi, değerlemesi ve fiyat momentumu aynı anda doğrulanan, çok boyutlu onay almış şirketleri hedefliyor. Yükseliş trendi güçlü kaldığı sürece, bu tür isimler yalnızca hikayeleriyle değil rakamlarıyla da rallinin gerçek taşıyıcıları arasında yer alma eğiliminde olabilir.
Filtreler:
Piyasa Değeri > 50 milyar $
Yıllık EPS Büyümesi > %15
PEG Oranı < 1,5
52 Haftalık Zirveye Uzaklık < %5
