İşlem hacminin portföy değerine oranı yüksek olmak, piyasayla yoğun bir etkileşim kurulduğunu gösterir. Spot piyasada her pozisyon için tam bedelin bağlanması gerektiğinden, bu yoğunluk sermayenin sürekli bir hisseden diğerine taşınması anlamına gelir.
Bu yoğun devrin bir maliyeti var. Barber ve Odean’ın 66.465 haneyi kapsayan araştırmasına göre, portföyünü en hızlı devreden yatırımcı grubu piyasa ortalamasının belirgin biçimde altında kalmış, ortalama yatırımcı ise portföyünün %75’ini yıllık olarak devretmiş. Yüksek devir hızının kendisi, komisyon ve zamanlama maliyeti üzerinden getiriyi aşındırıyor.
VİOP’un teminat mekaniği burada farklı bir seçenek sunar. Vadeli işlem sözleşmelerinde pozisyon büyüklüğünün tamamı değil, buna karşılık gelen bir teminat tutarı bağlanır. Yani aynı büyüklükte bir piyasa görüşü, spot piyasadaki tam bedel yerine, göreli olarak daha küçük bir sermaye ile taşınabilir.
Bunun karşılığı kaldıraçtır ve kaldıraç iki yönlü çalışır. Serbest kalan sermaye başka bir yerde değerlendirilebilir, ama teminatla taşınan pozisyon, spot piyasadaki eşdeğerinden daha hızlı ve daha büyük oranda hem kazandırabilir hem kaybettirebilir. Düşük teminat, küçük bir fiyat hareketinin hesaba etkisini büyütür.
Bu yapı, sık pozisyon değiştiren bir yatırımcı için anlamlı bir soru açar, aynı piyasa görüşü için spot piyasada tam bedel mi bağlanmalı, yoksa VİOP’ta teminat mekaniğiyle mi taşınmalı? Cevap tamamen kişisel tercihe ve vade beklentisine bağlı, ama soru sorulmaya değer.
VİOP’ta ayrıca pozisyonlar hem alım hem satım yönünde açılabilir, bu da sermayenin sadece yön değiştirmek için bir varlıktan diğerine taşınması yerine, aynı sözleşme üzerinde farklı yönlerde konumlanmayı mümkün kılar.
İlk adım, BIST30 endeks sözleşmesinin teminat ve kaldıraç oranlarını incelemek olabilir. Küçük bir pozisyonla mekanizmayı tanımak, sermayenin nasıl daha az sürtünmeyle taşınabileceğini görmenin en somut yolu.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
