SanDisk (SNDK), Micron (MU) ve Western Digital (WDC) gibi önde gelen bellek hisseleri bu yıl üç haneli yükselişler kaydetti ve S&P 500 ile Nasdaq 100 endekslerini geride bıraktı.
SanDisk hisseleri %553 artış göstererek şirketin piyasa değerini 233 milyar doların üzerine taşıdı. Micron %227, Western Digital ise %160 yükseldi. Öte yandan, Roundhill Memory ETF (DRAM) 2 Nisan’daki lansmanından bu yana neredeyse iki katına çıktı.
Bu yükselişlere rağmen, şirketler popüler değerleme ölçütlerine göre hâlâ oldukça düşük değerleniyor. SanDisk’in ileriye dönük fiyat/kazanç (F/K) oranı 7,45 seviyesinde. Bu oran, teknoloji sektörünün 23 olan medyanından çok daha düşük ve S&P 500 Endeksi’nin 21 olan ortalamasının da altında.
Micron’un ileriye dönük F/K oranı ise 13,1 ile son beş yılın 74 olan ortalamasının oldukça gerisinde. Şirketin ileriye dönük PEG oranı 0,08 ile teknoloji sektörünün 0,68 olan medyanının altında.
Western Digital, SanDisk’in eski ana şirketi olarak, 22’lik ileriye dönük F/K oranına sahip. Samsung, SK Hynix ve Seagate Technologies gibi diğer bellek şirketleri de cazip fiyatlardan işlem görüyor.
Bu uygun değerleme oranları, şirketlerin yapay zekâ patlaması sırasında güçlü finansal sonuçlar açıklamasına rağmen devam ediyor. Micron’un üçüncü çeyrek geliri 40 milyar dolara yükselirken, SanDisk ve Western Digital’in gelirleri sırasıyla 8,97 milyar dolar ve 3,75 milyar dolara ulaştı.
Tüm şirketler ileriye dönük beklentilerini yukarı çekti ve hisse geri alımlarının hızlanma potansiyeli bulunuyor. Samsung ve SK Hynix son günlerde 100 milyar doların üzerinde hisse geri alımı açıklamış durumda.
Yapay Zekâ Balonu ve Döngüsel Riskler
Bu şirketlerin ucuz fiyatlardan işlem görmesinin iki ana nedeni var. Birincisi, bazı analistlerin yapay zekâ sektörünün bir balon içinde olduğunu ve bu balonun yakında patlayabileceğini düşünmesi. Michael Burry, sektörle ilgili en karamsar isimlerden biri olarak öne çıkıyor.
Yatırımcılar ayrıca bellek sektörünün döngüsel yapısından endişe ediyor. Tarihsel olarak, sektör yükseliş dönemlerinin ardından sert düşüşlerle karakterize ediliyor.
Bunun iyi bir örneği, 2023’te çoğu şirketin talebin soğumasıyla %50 gelir kaybı yaşamasıydı.
Ancak şirketler, şimdi işlerin farklı olduğunu belirtiyor. Birçok büyük alıcıyla yapılan uzun vadeli anlaşmalar sayesinde, çipler için taban ve tavan fiyatlar belirlenmiş durumda.
SanDisk, yakın zamanda yaptığı bir açıklamada, sekiz müşteriyle anlaşma imzaladığını ve bu anlaşmaların 2027 mali yılında bitlerin yaklaşık %50’sini, 2028 mali yılında ise üçte ikisini kapsadığını belirtti. Ancak, kapasitenin artmasıyla bu yaklaşımın gelecekte ne kadar sürdürülebilir olacağı henüz net değil.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
