ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) Temmuz ayı enflasyon oranlarını açıkladı. Verilere göre Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Temmuz’da aylık bazda %0,1 arttı. Yıllık enflasyon ise Haziran’daki %3,5 seviyesinden %3,4 seviyesinde geriledi. Aylık değişim, piyasa beklentisi olan %0,1’lik seviyenin tam paralellik göstererek gerçekleşti. Kısaca veri, piyasa fiyatlamasında belirgin bir sapma yaratmayacak şekilde beklentilere paralel bir tablo sunuyor.
Çekirdek enflasyon tarafında da kritik gelişmeler takip edildi. İşlenmemiş gıda ve enerji fiyatlarını kapsam dışı bırakan Çekirdek TÜFE, Temmuz ayında aylık %0,2 artış kaydederken (Beklenti: %0,2 / Önceki: %0,0), yıllık çekirdek enflasyon önceki dönemdeki %2,6 seviyesinden %2.5 seviyesine geriledi.
Enflasyona dair notlar:
Manşet enflasyonu aşağıda tutan en önemli unsur enerji oldu. Enerji fiyatları aylık %1,5, benzin %2,9 geriledi. Gıda tarafında da market fiyatları %0,1 düşerken dışarıda yemek %0,3 arttı. Enerjideki gerileme manşet rakamı belirgin biçimde aşağı çekerken, yıllık enerji enflasyonu hâlâ %14,7 ve benzin fiyatlarındaki yıllık artış %24,6 seviyesinde.
Asıl dikkat çekici noktalardan biri barınma tarafının görünenden daha karmaşık olması. Barınma endeksi yalnızca %0,1 arttı ve buna rağmen aylık toplam TÜFE artışının yaklaşık üçte ikisini oluşturdu. Ancak düşük rakam kira baskısının tamamen ortadan kalktığı anlamına gelmiyor: gerçek kira ve ev sahiplerinin eşdeğer kira kalemleri ayrı ayrı %0,3 arttı. Toplam barınma rakamını aşağı çeken esas unsur otel ve benzeri konaklama fiyatlarının %2,8 düşmesi oldu.
Çekirdek enflasyonda da tablo tamamen rahat değil. Gıda ve enerji gibi daha oynak kalemler dışarıda bırakıldığında fiyatlar Haziran’daki yatay seyrin ardından Temmuz’da %0,2 arttı. Sağlık hizmetleri %0,6, hastane hizmetleri %0,5 yükselirken uçak biletleri %2,2 arttı. Eğitim ve iletişim fiyatlarındaki yükseliş de çekirdeği yukarı çeken alanlar arasında yer aldı. Buna karşılık araç sigortaları ve konaklama fiyatlarındaki düşüş artışı sınırladı.
Buradaki belki de en önemli gizli detay, gıda, enerji ve barınma çıkarıldığında kalan fiyatların Temmuz’da %0,3 artmış olması. Yani düşük manşet rakamın önemli bölümü enerji ve barınmadaki bazı kalemlerden geliyor; ekonominin geri kalanındaki fiyat baskısı çekirdek TÜFE’nin %0,2’lik görüntüsünden biraz daha güçlü. Barınma hariç hizmet fiyatları da aylık %0,2 yükseldi.
Sonuç olarak Temmuz TÜFE’si manşet açısından daha sakin bir tablo ortaya koyarken detaylar kusursuz bir dezenflasyona işaret etmiyor. Enerji ve konaklama güçlü şekilde aşağı yönlü katkı verirken sağlık, uçak bileti, eğitim ve bazı hizmet gruplarında fiyat baskısı devam ediyor. Bu nedenle veri enflasyon açısından olumlu yönde ilerlemeye işaret etse de, özellikle çekirdek hizmetlerdeki görünüm Fed’in rahatlaması için henüz tamamen temiz değil.
