Çin’in önde gelen çevrim içi içerik topluluğu Zhihu (ZH), 30 Haziran 2026’da sona eren çeyreğe ilişkin denetlenmemiş finansal sonuçlarını açıkladı.
2026 İkinci Çeyrek Öne Çıkanlar
Toplam gelirler 690,1 milyon RMB (101,7 milyon dolar) olarak gerçekleşti. Bu rakam, 2025’in aynı dönemindeki 716,9 milyon RMB’ye kıyasla düşüş gösterdi.
Brüt kâr marjı yüzde 57 oldu. Geçen yılın aynı döneminde bu oran yüzde 62,5 seviyesindeydi.
Net zarar 37,4 milyon RMB (5,5 milyon dolar) olarak kaydedildi. 2025’in aynı döneminde ise 72,5 milyon RMB net kâr açıklanmıştı.
Düzeltilmiş net zarar (GAAP dışı) 10,3 milyon RMB (1,5 milyon dolar) oldu. Geçen yılın aynı döneminde düzeltilmiş net kâr 91,3 milyon RMB seviyesindeydi.
2026 ikinci çeyrekte ortalama aylık abone sayısı 13,1 milyon olarak açıklandı.
Zhihu Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO’su Yuan Zhou, ikinci çeyrekte topluluğun özgün, profesyonel ve güvenilir yapısının korunduğunu, çekirdek kullanıcılar arasında etkileşimin istikrarlı seyrettiğini ve yüksek kaliteli içerik ile profesyonel içerik üreticilerinin sayısının artmaya devam ettiğini belirtti. Zhou, yapay zekânın kullanıcılarla içerik arasındaki yeni bir köprü haline geldiğini ve Zhihu’nun içerik, fikri mülkiyet ve uzmanlık yeteneklerinin daha geniş kullanım alanlarına ve ticari uygulamalara taşındığını ifade etti. Yeni iş kollarının hâlâ ticari doğrulama aşamasında olduğunu, kaynakların gerçek pazar talebi, müşteri değeri ve yatırım getirisine göre tahsis edileceğini, temel işlerin istikrarının korunmasına ve yeni fırsatların sürdürülebilirliğinin dikkatli şekilde değerlendirilmesine odaklanacaklarını söyledi.
Zhihu Finans Direktörü Han Wang ise ikinci çeyrekte toplam gelirlerin çeyreklik bazda yüzde 5,9 arttığını, yıllık bazdaki düşüşün ise daraldığını belirtti. Wang, özellikle ücretli içerik ve fikri mülkiyet operasyonlarının yıllık bazda büyüme kaydettiğini, uzman veri çözümlerinin ise müşteri ihtiyaçlarının anlaşılmasından ölçekli teslimata kadar olan sürecin doğrulandığını vurguladı. Şirketin, temel işlere yapılan yatırımlarla operasyonel verimlilik arasında denge kurmaya ve gelir dağılımını optimize etmeye devam edeceğini, disiplinli yaklaşımı sürdüreceğini ve uzun vadeli hissedar değeri için hisse geri alımlarını sürdüreceğini ekledi.
2026 İkinci Çeyrek Finansal Sonuçları
Toplam gelirler 690,1 milyon RMB (101,7 milyon dolar) oldu. 2025’in aynı döneminde bu rakam 716,9 milyon RMB idi.
Pazarlama hizmetlerinden elde edilen gelir 199 milyon RMB (29,3 milyon dolar) olarak gerçekleşti. Geçen yılın aynı döneminde bu kalem 222,8 milyon RMB seviyesindeydi. Düşüşün temel nedeni, hizmet portföyünün proaktif ve sürekli olarak yeniden yapılandırılması oldu.
Ücretli içerik ve fikri mülkiyet operasyonlarından elde edilen gelir 425,9 milyon RMB (62,8 milyon dolar) olarak açıklandı. 2025’in aynı döneminde bu rakam 408,2 milyon RMB idi. Artış, ağırlıklı olarak fikri mülkiyet operasyonlarından elde edilen gelirdeki büyümeden kaynaklandı.
Diğer gelirler 65,2 milyon RMB (9,6 milyon dolar) oldu. Geçen yılın aynı döneminde bu kalem 86 milyon RMB seviyesindeydi. Düşüş, mesleki eğitim iş kolunun stratejik olarak yeniden yapılandırılmasından kaynaklandı.
Gelirlerin maliyeti 296,7 milyon RMB (43,7 milyon dolar) olarak gerçekleşti. 2025’in aynı döneminde bu rakam 268,7 milyon RMB idi. Artış, içerik ile ilgili maliyetlerdeki yükselişten kaynaklandı.
Brüt kâr 393,4 milyon RMB (58 milyon dolar) oldu. Geçen yılın aynı döneminde 448,2 milyon RMB seviyesindeydi. Brüt kâr marjı yüzde 57 olarak kaydedildi. 2025’in aynı döneminde bu oran yüzde 62,5 idi. Marjdaki düşüş, tüm kullanıcılara yönelik içerik portföyünün genişletilmesi ve iyileştirilmesi çabalarından kaynaklandı.
Toplam faaliyet giderleri yüzde 13 azalarak 469,4 milyon RMB (69,2 milyon dolar) seviyesine geriledi. 2025’in aynı döneminde bu rakam 539,2 milyon RMB idi.
Satış ve pazarlama giderleri yüzde 5,4 azalarak 308,7 milyon RMB (45,5 milyon dolar) oldu. Geçen yılın aynı döneminde bu kalem 326,3 milyon RMB seviyesindeydi. Düşüş, daha disiplinli pazarlama harcamalarından kaynaklandı.
Araştırma ve geliştirme giderleri yüzde 25,4 azalarak 108,6 milyon RMB (16 milyon dolar) oldu. 2025’in aynı döneminde bu rakam 145,7 milyon RMB idi. Bu azalma, Ar-Ge verimliliğindeki iyileşmelerden kaynaklandı.
Genel yönetim giderleri yüzde 22,7 azalarak 52 milyon RMB (7,7 milyon dolar) seviyesine indi. Geçen yılın aynı döneminde bu kalem 67,3 milyon RMB idi. Düşüş, personel giderlerindeki azalmadan kaynaklandı.
Faaliyet zararı yüzde 16,6 daralarak 75,9 milyon RMB (11,2 milyon dolar) oldu. 2025’in aynı döneminde bu rakam 91 milyon RMB idi.
Düzeltilmiş faaliyet zararı (GAAP dışı) yüzde 32 azalarak 48,7 milyon RMB (7,2 milyon dolar) seviyesine geriledi. Geçen yılın aynı döneminde bu rakam 71,5 milyon RMB idi.
Yatırım gelirleri 16,4 milyon RMB (2,4 milyon dolar) olarak açıklandı. 2025’in aynı döneminde bu kalem 140,8 milyon RMB seviyesindeydi. Düşüş, 2025’in ikinci çeyreğinde özel bir şirketteki yatırımın gerçeğe uygun değerinin yeniden ölçülmesiyle elde edilen gerçekleşmemiş kazançlardan kaynaklandı.
Net zarar 37,4 milyon RMB (5,5 milyon dolar) olarak kaydedildi. 2025’in aynı döneminde 72,5 milyon RMB net kâr açıklanmıştı.
Düzeltilmiş net zarar (GAAP dışı) 10,3 milyon RMB (1,5 milyon dolar) oldu. Geçen yılın aynı döneminde düzeltilmiş net kâr 91,3 milyon RMB seviyesindeydi.
Amerikan depo hissesi (ADS) başına seyreltilmiş net zarar 0,49 RMB (0,07 dolar) olarak gerçekleşti. 2025’in aynı döneminde ADS başına seyreltilmiş net kâr 0,88 RMB idi.
30 Haziran 2026 itibarıyla şirketin nakit ve nakit benzerleri, vadeli mevduatları, kısıtlı nakit ve kısa vadeli yatırımlarının toplamı 4,423,8 milyon RMB (652 milyon dolar) oldu. 31 Aralık 2025’te bu tutar 4,451,2 milyon RMB seviyesindeydi.
Hisse Geri Alım Programları
30 Haziran 2026 itibarıyla şirket, mevcut hisse geri alım programları kapsamında New York ve Hong Kong borsalarında toplam 41,3 milyon A grubu adi hisseyi (ADS’ler dahil) 77,9 milyon dolar karşılığında geri aldı. 2026’nın ikinci çeyreğinde ise 6,5 milyon A grubu adi hisse 7,2 milyon dolar karşılığında geri alındı.
GAAP dışı finansal ölçütler, şirketin faaliyet performansını değerlendirmek için kullanılan ve hisse bazlı ödemeler, iş birleşmelerinden kaynaklanan maddi olmayan duran varlıkların itfa ve değer düşüklüğü, şerefiye değer düşüklüğü ve ilgili vergi etkileri gibi nakit dışı kalemlerin hariç tutulduğu göstergelerdir. Bu ölçütler, dönemler ve şirketler arası karşılaştırmalarda yönetimin performansı daha iyi analiz etmesini sağlar. Ancak, bu göstergeler ABD GAAP kapsamında tanımlı değildir ve diğer şirketlerin benzer isimli göstergeleriyle birebir karşılaştırılamayabilir.
Döviz Kuru Bilgisi
Bu açıklamada yer alan bazı RMB tutarları, yalnızca okuyucuya kolaylık sağlamak amacıyla belirli bir kur üzerinden ABD dolarına çevrilmiştir. Aksi belirtilmedikçe, tüm çeviriler 30 Haziran 2026 itibarıyla geçerli olan 1 ABD doları = 6,7851 RMB kuru üzerinden yapılmıştır.
Şirket Hakkında
Zhihu (ZH), insanların çözüm bulmak, karar vermek, ilham almak ve eğlenmek için bir araya geldiği önde gelen bir çevrim içi içerik topluluğudur. 2010 yılında faaliyete geçen Zhihu, Çin’in en büyük soru-cevap tabanlı içerik platformu haline gelmiştir. Daha fazla bilgi için https://ir.zhihu.com adresi ziyaret edilebilir.
ZHIHU INC. DENETLENMEMİŞ ÖZET KONSOLİDE GELİR TABLOSU (Tüm tutarlar bin olarak verilmiştir, hisse, ADS, hisse başına ve ADS başına veriler hariç)
2025 ikinci çeyrek, 2026 birinci çeyrek ve 2026 ikinci çeyrek ile 2025 ve 2026 ilk altı ay sonuçları:
Gelirler:
Pazarlama hizmetleri: 2025 ikinci çeyrek 222,778 RMB, 2026 birinci çeyrek 191,413 RMB, 2026 ikinci çeyrek 198,991 RMB (29,328 dolar)
Ücretli içerik ve fikri mülkiyet operasyonları: 2025 ikinci çeyrek 408,159 RMB, 2026 birinci çeyrek 402,322 RMB, 2026 ikinci çeyrek 425,938 RMB (62,775 dolar)
Diğerleri: 2025 ikinci çeyrek 85,957 RMB, 2026 birinci çeyrek 57,831 RMB, 2026 ikinci çeyrek 65,192 RMB (9,608 dolar)
Toplam gelir: 2025 ikinci çeyrek 716,894 RMB, 2026 birinci çeyrek 651,566 RMB, 2026 ikinci çeyrek 690,121 RMB (101,711 dolar)
Gelirlerin maliyeti: 2025 ikinci çeyrek 268,711 RMB, 2026 birinci çeyrek 263,235 RMB, 2026 ikinci çeyrek 296,689 RMB (43,727 dolar)
Brüt kâr: 2025 ikinci çeyrek 448,183 RMB, 2026 birinci çeyrek 388,331 RMB, 2026 ikinci çeyrek 393,432 RMB (57,984 dolar)
Satış ve pazarlama giderleri: 2025 ikinci çeyrek 326,255 RMB, 2026 birinci çeyrek 285,146 RMB, 2026 ikinci çeyrek 308,740 RMB (45,503 dolar)
Ar-Ge giderleri: 2025 ikinci çeyrek 145,683 RMB, 2026 birinci çeyrek 110,065 RMB, 2026 ikinci çeyrek 108,615 RMB (16,008 dolar)
Genel yönetim giderleri: 2025 ikinci çeyrek 67,251 RMB, 2026 birinci çeyrek 56,005 RMB, 2026 ikinci çeyrek 51,995 RMB (7,663 dolar)
Toplam faaliyet giderleri: 2025 ikinci çeyrek 539,189 RMB, 2026 birinci çeyrek 451,216 RMB, 2026 ikinci çeyrek 469,350 RMB (69,174 dolar)
Faaliyet zararı: 2025 ikinci çeyrek 91,006 RMB, 2026 birinci çeyrek 62,885 RMB, 2026 ikinci çeyrek 75,918 RMB (11,190 dolar)
Diğer gelir/giderler:
Yatırım geliri: 2025 ikinci çeyrek 140,836 RMB, 2026 birinci çeyrek 28,594 RMB, 2026 ikinci çeyrek 16,390 RMB (2,416 dolar)
Faiz geliri: 2025 ikinci çeyrek 20,247 RMB, 2026 birinci çeyrek 15,608 RMB, 2026 ikinci çeyrek 14,696 RMB (2,166 dolar)
Kur farkı zararları: 2025 ikinci çeyrek 38 RMB, 2026 birinci çeyrek 90 RMB, 2026 ikinci çeyrek 89 RMB (13 dolar)
Diğerleri, net: 2025 ikinci çeyrek 31,120 RMB, 2026 birinci çeyrek 11,856 RMB, 2026 ikinci çeyrek 4,164 RMB (614 dolar)
Vergi öncesi kâr/zarar: 2025 ikinci çeyrek 101,159 RMB, 2026 birinci çeyrek -6,917 RMB, 2026 ikinci çeyrek -40,757 RMB (-6,007 dolar)
Gelir vergisi gideri/faydası: 2025 ikinci çeyrek 28,679 RMB, 2026 birinci çeyrek 1,610 RMB, 2026 ikinci çeyrek -3,366 RMB (496 dolar)
Net kâr/zarar: 2025 ikinci çeyrek 72,480 RMB, 2026 birinci çeyrek -8,527 RMB, 2026 ikinci çeyrek -37,391 RMB (-5,511 dolar)
Zhihu Inc. hissedarlarına atfedilen net kâr/zarar: 2025 ikinci çeyrek 72,482 RMB, 2026 birinci çeyrek -8,504 RMB, 2026 ikinci çeyrek -37,422 RMB (-5,516 dolar)
Hisse başına net kâr/zarar:
Baz: 2025 ikinci çeyrek 0,30 RMB, 2026 birinci çeyrek -0,04 RMB, 2026 ikinci çeyrek -0,16 RMB (-0,02 dolar)
Seyreltilmiş: 2025 ikinci çeyrek 0,29 RMB, 2026 birinci çeyrek -0,04 RMB, 2026 ikinci çeyrek -0,16 RMB (-0,02 dolar)
ADS başına net kâr/zarar (Bir ADS üç A grubu adi hisseye eşittir):
Baz: 2025 ikinci çeyrek 0,90 RMB, 2026 birinci çeyrek -0,11 RMB, 2026 ikinci çeyrek -0,49 RMB (-0,07 dolar)
Seyreltilmiş: 2025 ikinci çeyrek 0,88 RMB, 2026 birinci çeyrek -0,11 RMB, 2026 ikinci çeyrek -0,49 RMB (-0,07 dolar)
ZHIHU INC. DENETLENMEMİŞ ÖZET KONSOLİDE BİLANÇO (Tüm tutarlar bin olarak verilmiştir)
31 Aralık 2025 ve 30 Haziran 2026 itibarıyla:
Toplam varlıklar: 31 Aralık 2025’te 5,190,874 RMB, 30 Haziran 2026’da 5,053,538 RMB (744,799 dolar)
Toplam yükümlülükler: 31 Aralık 2025’te 1,315,830 RMB, 30 Haziran 2026’da 1,316,248 RMB (193,991 dolar)
Zhihu Inc. hissedarlarına ait özkaynaklar: 31 Aralık 2025’te 3,804,136 RMB, 30 Haziran 2026’da 3,663,427 RMB (539,922 dolar)
Azınlık payları: 31 Aralık 2025’te 70,908 RMB, 30 Haziran 2026’da 73,863 RMB (10,886 dolar)
Toplam özkaynaklar: 31 Aralık 2025’te 3,875,044 RMB, 30 Haziran 2026’da 3,737,290 RMB (550,808 dolar)
ZHIHU INC. DENETLENMEMİŞ GAAP VE GAAP DIŞI SONUÇLAR UYUMLAŞTIRMASI (Tüm tutarlar bin olarak verilmiştir)
Faaliyet zararı: 2025 ikinci çeyrek 91,006 RMB, 2026 birinci çeyrek 62,885 RMB, 2026 ikinci çeyrek 75,918 RMB (11,190 dolar)
Hisse bazlı ödeme giderleri ve iş birleşmelerinden kaynaklanan maddi olmayan duran varlıkların itfa ve değer düşüklüğü eklenerek düzeltilmiş faaliyet zararı: 2025 ikinci çeyrek 71,546 RMB, 2026 birinci çeyrek 37,097 RMB, 2026 ikinci çeyrek 48,672 RMB (7,174 dolar)
Net kâr/zarar: 2025 ikinci çeyrek 72,480 RMB, 2026 birinci çeyrek -8,527 RMB, 2026 ikinci çeyrek -37,391 RMB (-5,511 dolar)
Hisse bazlı ödeme giderleri, iş birleşmelerinden kaynaklanan maddi olmayan duran varlıkların itfa ve değer düşüklüğü ile ilgili vergi etkileri eklenerek düzeltilmiş net kâr/zarar: 2025 ikinci çeyrek 91,340 RMB, 2026 birinci çeyrek 17,156 RMB, 2026 ikinci çeyrek -10,250 RMB (-1,510 dolar)
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: quiverquant.com
