World Liberty Financial, Dolomite protokolündeki 150 milyon dolarlık kredisinin 25 milyon dolarlık kısmını geri ödedi. Bu adım, sektörde yoğun eleştirilerin ardından likidite endişelerini gidermek amacıyla atıldı. 7 Nisan’da 15 milyon dolar, 10 Nisan’da ise 10 milyon dolar olarak gerçekleşen ödemeler, WLFI token’ının tüm zamanların en düşük seviyesi olan 0,07967 dolara gerilemesiyle aynı döneme denk geldi. Piyasadaki bu sert düşüş, projenin kendi yönetişim token’larını teminat göstererek stablecoin borçlanması ve bu stratejinin kredi havuzunu tüketmesiyle tetiklendi.
Tartışmanın odağında, World Liberty’nin yaklaşık 406 milyon dolar değerinde WLFI token’ını teminat göstererek 150 milyon dolarlık USDC borçlanması yer alıyor. Bu işlem, Dolomite’in USD1 kredi havuzundaki kullanım oranını %93’ün üzerine taşıdı ve bireysel yatırımcılar için ciddi bir likidite sıkışıklığına yol açtı. Eleştirmenler, riskin bu kadar yoğunlaşmasının tehlikeli olduğunu belirtiyor; çünkü WLFI teminatı, Dolomite’teki toplam kilitli değerin (TVL) yaklaşık %55’ini oluşturuyor.
Kriz karşısında World Liberty yöneticileri, iflas endişelerini FUD olarak nitelendirerek reddetti ve ana borçlu olarak üstlendikleri rolün diğer katılımcılar için yüksek getiri sağladığını savundu. Ancak durum, Dolomite’in kurucu ortağı Corey Caplan’ın World Liberty Financial’a resmi danışmanlık yapması nedeniyle daha da karmaşık bir hal aldı. Öte yandan proje, token sözleşmesinde gizli dondurma fonksiyonu bulunduğu iddiasıyla ana destekçilerden Justin Sun ile ayrı bir hukuki anlaşmazlık yaşıyor.
Likidite Sıkışıklığı ve Token Çöküşünün Nedeni Ne?
Piyasadaki sert düşüş, World Liberty Financial’ın milyarlarca adet kendi token’ını teminat göstererek stablecoin borçlanmasının ortaya çıkmasıyla başladı. Arkham Intelligence verilerine göre, girişim iki dijital cüzdan üzerinden yaklaşık 406 milyon dolar değerinde WLFI’yi teminat göstererek 150 milyon dolarlık USDC borçlandı.
Bu hamle, Dolomite’in USD1 kredi havuzunu hızla tüketti ve kullanım oranını %93’ün üzerine taşıyarak bireysel yatırımcılar için ciddi bir likidite sıkışıklığı yarattı.
Tartışmalar sürerken, WLFI token’ı 0,07967 dolara kadar gerileyerek tüm zamanların en düşük seviyesini gördü. Eylül 2025’teki 0,32 dolara yakın zirveden bu yana WLFI, değerinin %75’inden fazlasını kaybetti. Teknik analizde, mevcut fiyatın altında herhangi bir destek bulunmazken, 0,10182 dolardaki Supertrend direnç olarak öne çıkıyor.
İşlemlerin şeffaflığı, Dolomite kurucu ortağı Corey Caplan’ın World Liberty Financial’a danışmanlık yapması nedeniyle daha da sorgulanır hale geldi. Merkeziyetsiz finans analistleri, WLFI teminatının Dolomite’in toplam kilitli değerinin yaklaşık %55’ine ulaşmasının sistemik risk oluşturduğunu vurguluyor. Yöneticiler, iflas iddialarını FUD olarak reddedip ana borçlu olarak yüksek getiri sağladıklarını savunsa da, eleştirmenler teminat değerinin düşmesi halinde kötü borç riskine dikkat çekiyor.
Justin Sun ile Yaşanan Anlaşmazlık Nasıl Gelişti?
Platforma 75 milyon doların üzerinde yatırım yapan önemli destekçi Justin Sun, World Liberty Financial’ı token sözleşmesine gizli bir dondurma fonksiyonu eklemekle suçladı. Sun, akıllı sözleşmedeki bu mekanizmanın WLFI’ye herhangi bir token sahibinin varlıklarını bildirim veya itiraz hakkı olmaksızın dondurma yetkisi verdiğini iddia ediyor. Zincir üstü veriler, Eylül 2025’te Sun’ın cüzdanının kara listeye alındığını ve bu nedenle pozisyonunu satma veya hedge etme imkânının kalmadığını gösteriyor.
Dondurma işlemi ve ardından gelen fiyat çöküşü sonucunda, Sun’ın dondurulan varlıklarının değeri yaklaşık 60 milyon dolar azaldı. Sun ayrıca, bu işlemleri destekleyen oylamaların adil ve şeffaf olmadığını, önemli bilgilerin oylamaya katılanlardan gizlendiğini öne sürüyor. World Liberty Financial ise sözleşmeler ve kanıtlarla kendi pozisyonlarını savunabileceklerini belirterek Sun’ı hukuki mücadeleye davet etti.
Bu anlaşmazlık, WLFI’nin merkezi bir siyasi-finansal yapı olduğunu ve DeFi söylemiyle sunulsa da aslında bir DAO olmadığını ortaya koyuyor. Projenin ekonomik yapısı dengesiz; DT Marks DEFI LLC, 22,5 milyar WLFI token’ı ve protokol gelirlerinin %75’ini alma hakkına sahip. Bu yapı, içeridekilere olağanüstü ekonomik ayrıcalıklar tanıyor ve topluluk tarafsızlığından ziyade güç yoğunlaşmasını ön plana çıkarıyor.
Ekosistem ve Yatırımcılar İçin Riskler Neler?
Tartışmalar, WLFI’nin krediyi mevcut fonlarla mı ödediği yoksa hazinesini yeniden doldurmak için yeni token mı bastığı sorularını gündeme getirdi. Pazartesi günü World Liberty Financial, 25 milyon USD1 stablecoin bastı ve 3 milyonunu yaktı; böylece USD1 dolaşımında net 22 milyon dolarlık bir artış oluştu. Bu rakamların kredi ödemesiyle örtüşmesi, geri ödemenin yeni token basımıyla mı yoksa mevcut rezervlerle mi finanse edildiği konusunda soru işaretleri yarattı.
Tron’un kurucusu Justin Sun, ekibi kullanıcıları kişisel ATM gibi kullanmakla eleştirirken, WLFI tarafı bu endişeleri FUD olarak nitelendirip hukuki adım tehdidinde bulundu. Trump bağlantılı kâr yapısı ise başından beri açıktı; Forbes, Donald Trump’ın 2025 yılına ait beyanında World Liberty Financial’dan yaklaşık 57,4 milyon dolar gelir açıkladığını bildirdi. Burada önemli olan, sözleşmesel hak ile gerçekleşen gelir arasındaki fark ve bunların üzerine eklenen siyasi etkinin piyasadaki algıyı daha da karmaşık hale getirmesi.
Hukuki mücadele henüz tehdit aşamasında olsa da, kamuya açık belgeler çatışmanın hızla tırmanabileceğine işaret ediyor. 13 Nisan 2026 itibarıyla piyasa, belgelerin henüz gün yüzüne çıkmadığı, tarafların maksimum iddialarda bulunabildiği tehlikeli bir belirsizlik döneminde. Süreç ciddi bir davaya dönüşürse, en kritik üç konu; WLFI’nin kara liste veya yönetici yetkileriyle ilgili olarak token’lar transfer edilebilir hale gelmeden önce ve sonra ne açıkladığı olacak.
Piyasanın, WLFI’yi tarafsız bir kripto altyapısı gibi fiyatlamayı bırakması gerekiyor. Token, giderek daha fazla siyasi etkiye sahip, içeriden avantajlı bir yönetişim varlığına dönüşüyor. Yoğun ekonomik ayrıcalıklar, geniş takdir yetkisi, çözülmemiş hukuki riskler ve kamuoyunda zarar gören yönetişim güvenilirliğiyle öne çıkan bir projenin, temiz bir DeFi büyüme hikayesi gibi değerlenmemesi gerektiği vurgulanıyor. Buradaki en önemli çıkarım, Justin Sun’ın tüm iddialarında haklı olup olmamasından ziyade, WLFI’nin piyasaya gücün nerede toplandığını gösterecek kadar veri sunmuş olması.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: ainvest.com
