Marathon Petroleum (MPC), 2026 başından bu yana yaklaşık yüzde 132 yükselerek genel piyasanın oldukça üzerinde bir performans sergiledi. Yatırımcılar olası bir değerleme düzeltmesinden endişe ederken, Wells Fargo analistleri hissede yükselişin devam edebileceğini öngörüyor.
1 Eylül’de Wells Fargo, Marathon Petroleum için hedef fiyatını 359 dolardan 300 dolara çekti ve “YÜKSEK PORTFÖY AĞIRLIĞI” notunu yineledi. Bu yeni hedef fiyat, mevcut seviyelere göre yüzde 4’ün üzerinde bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Kararın arka planında, ABD Çevre Koruma Ajansı’nın (EPA) 2025 uyum yılı için küçük rafinerilere 1,76 milyar yenilenebilir yakıt kredi muafiyeti tanıması bulunuyor.
Bu rakam, 2017’den bu yana yenilenebilir yakıt harmanlama zorunluluklarından sağlanan en yüksek muafiyet hacmi olurken, daha önce beklenen 990 milyonluk muafiyetin de oldukça üzerinde.
EPA Muafiyetleri Marathon Petroleum’a Ek Destek Sağladı
Marathon Petroleum, Mandan rafinerisinin kısmi muafiyet almasıyla birlikte muafiyetlerden yararlanan rafineriler arasında yer aldı. EPA’nın bu kararı, rafinaj marjlarındaki sert yükselişten zaten önemli ölçüde faydalanan şirket için yeni bir pozitif katalizör anlamına geliyor. Yenilenebilir yakıt uyum yükümlülüklerinin azalması, maliyetleri düşürüp kârlılığı artırabilir. Ayrıca, Washington’daki genel politika ortamı da rafineriler için giderek daha elverişli bir hâl alıyor.
EPA’nın muafiyetlerinin beklenenden çok daha yüksek olması, bu gelişmeyi rutin bir düzenleyici değişikliğin ötesine taşıyor.
Marathon’ın EPA Kaynağı Kalıcı Olmayabilir
EPA’nın kararı, Marathon için önemli bir risk de barındırıyor. Ajans, muaf tutulan yükümlülüklerin 2026 ve 2027’de daha büyük rafinerilere yeniden tahsis edilmesini değerlendirdiğini açıkça belirtti. Bu da elde edilen avantajın kalıcı olmayabileceği anlamına geliyor.
Ayrıca, söz konusu karar rafineriler lehine olsa da, şirketler Trump yönetiminin benzin fiyatlarını düşürme baskısı altında. Beyaz Saray’ın arzı artırma veya fiyatları düşürme yönündeki adımlarını hızlandırması hâlinde, mevcut olumlu rafinaj ortamından elde edilen bazı avantajlar dengelenebilir.
Son olarak, Marathon’ın son dönemde açıkladığı olağanüstü yüksek kârların, sıra dışı piyasa koşullarının bir sonucu olduğu ve bu iyimserliğin hisse fiyatına büyük ölçüde yansımış olabileceği unutulmamalı. Bu nedenle, rafinaj marjlarında yaşanacak mütevazı bir gerileme bile değerlemede ciddi bir geri çekilmeye yol açabilir.
Sonuç
Wells Fargo’nun yükseliş beklentisi ve artırılan hedef fiyatı, Marathon Petroleum’un yükselişini sürdürebileceğine işaret ediyor. EPA’nın beklenenden yüksek muafiyetleri de yeni bir katalizör sağlıyor. Ancak bu rüzgâr geçici olabilir; yüzde 132’lik yükselişin ardından hissenin yüksek değerlemesi ve rafinaj marjlarının zayıflama riski, yukarı yönlü potansiyeli sınırlayabilir.
Piyasa Duyarlılığı
Insider Monkey veritabanına göre, 2026 ikinci çeyrek sonunda Marathon Petroleum (MPC), 58 hedge fonun portföyünde yer aldı ve toplam yatırım tutarı 1,68 milyar dolara ulaştı. Bir önceki çeyrekte ise 54 hedge fonun toplam 1,58 milyar dolarlık pozisyonu bulunuyordu.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: insidermonkey.com
