Voltatron AG (DE000A2E4LE9), büyüme stratejisi kapsamında Kurz Elektronik GmbH’yi satın alarak endüstriyel elektronik çözümleri alanındaki hizmet ve uzmanlık portföyünü genişletiyor. Şirket, bugün uluslararası faaliyet gösteren Prettl Grubu’nun bir parçası olan Prettl Beteiligungs Holding GmbH ile Althengstett merkezli şirketin tüm hisselerinin devralınmasına yönelik hisse alım sözleşmesi imzaladı.
1965 yılında Gerhard Kurz tarafından kurulan Kurz Elektronik, ev aletleri için elektronik kontrol ve anahtar üreticisinden, özelleştirilmiş elektronik çözümler sunan bir şirkete dönüştü. 1993 yılında elektronik üretimine giren şirket, Litvanya’da bir üretim tesisi kurdu. 2016’da Prettl Grubu’na katılan Kurz Elektronik, o tarihten bu yana grubun Elektronik Üretim Hizmetleri (EMS) faaliyetleri kapsamında geliştirildi.
Bu satın alımla birlikte Voltatron, önemli mühendislik kaynakları, orta ve yüksek hacimli üretim kapasitesi ile özel süreç teknolojileriyle değer zincirini güçlendiriyor. Ayrıca sensörler, motor kontrol sistemleri, batarya yönetimi, kullanıcı arayüzleri ve IoT uygulamaları gibi alanlarda özgün ürün ve teknoloji çözümlerine erişim sağlıyor. Voltatron, Litvanya’daki köklü ve büyüme odaklı üretim tesisiyle uluslararası üretim ağını da genişleterek Avrupa’da maliyet etkin hacimli üretim yeteneklerini artırıyor.
Voltatron AG’nin CSO’su Christian Eibach, Kurz Elektronik’in Voltatron’un değer zincirinin tamamında müşterilere kapsamlı çözümler sunma yaklaşımına çok uygun olduğunu vurguladı. Eibach, entegrasyon sayesinde özellikle kablo montajı ve plastik enjeksiyon kalıplama gibi stratejik öneme sahip üretim ve süreç teknolojileriyle portföyün genişletileceğini belirtti. Bu yeteneklerin, bütüncül geliştirme ve üretim teklifinin ayrılmaz bir parçası olarak birçok müşteri tarafından giderek daha fazla talep edildiğini ifade etti. Ayrıca, Kurz Elektronik’te sistem altyapısı, otomasyon ve süreç optimizasyonuna hemen yatırım yapılacağını, böylece şirketin ölçeklenme potansiyelinin destekleneceğini söyledi.
Kurz Elektronik’in mühendislik kaynakları, Althengstett’teki merkezde bulunan teknoloji merkezinde toplanmış durumda. Litvanya’daki üretim tesisi ise birden fazla SMT ve THT/DIP üretim hattı ile faaliyet gösteriyor. Böylece Voltatron, özelleştirilmiş projeler için karmaşık elektronik sistemlerin geliştirilmesi ve üretiminde yetkinliğini önemli ölçüde artırıyor. Bu işlemle birlikte Voltatron, yeni müşteri ilişkileri ve son pazarlara erişim sağlarken, seçili endüstriyel uygulamalardaki konumunu da güçlendiriyor. Kurz Elektronik, ev aletleri sektöründeki önde gelen müşterilere tedarikçi olarak hizmet veriyor.
Kurz Elektronik GmbH yaklaşık 170 kişiyi istihdam ediyor ve 2025 mali yılında yaklaşık 14 milyon avro gelir elde etti (Alman GAAP/HGB’ye göre).
Satın alımla bağlantılı olarak, Yönetim Kurulu 2026 mali yılı için beklentilerini güncelledi. Kurz Elektronik GmbH’nin 1 Eylül 2026 itibarıyla ilk konsolidasyonu varsayımıyla, Voltatron Grubu artık devam eden faaliyetlerden tüm yıl için 54 milyon ile 57 milyon avro arasında gelir bekliyor (önceki: 47 milyon ile 51 milyon avro). Bu, ek gelir ve kâr katkılarını yansıtıyor. Faaliyet brüt kâr marjının (brüt kârın gelire oranı) ise yüzde 41 ile yüzde 47 arasında olması öngörülüyor (önceki: yüzde 37 ile yüzde 44).
Satın alımın ardından Voltatron, özellikle grup standartlarına uygun, geleceğe hazır bir ERP sistemi başta olmak üzere sistem altyapısının modernizasyonuna, makine ve ekipmanlara, üretimin daha fazla otomasyonuna ve Kurz Elektronik’in süreç altyapısının optimizasyonuna yönelik hedefli yatırımlar yapmayı planlıyor. Şirketin ölçeklenebilirliğini artırmaya yönelik planlanan yatırımlarla bağlantılı olarak, yeniden yapılanma, entegrasyon ve süreç optimizasyonu giderleri de oluşacak ve bunların büyük kısmının 2026 mali yılında kâra etkisi olması bekleniyor. Ayrıca, sistem ve makine yatırımları ek amortisman ve itfa giderlerine yol açacak. Bu nedenle, ilk konsolidasyondan kaynaklanan olumlu kâr katkısının büyük ölçüde bu etkilerle dengelenmesi bekleniyor.
FAVÖK marjının hem raporlanan hem de düzeltilmiş bazda yüzde 7 ile yüzde 10 arasında olması bekleniyor. Yatırımlardan kaynaklanan amortisman ve itfa giderlerini de yansıtan EBT seviyesinde ise IFRS EBT marjının yüzde eksi 4 ile eksi 3 arasında olması öngörülüyor (önceki beklenti: yüzde eksi 2). Satın alma fiyatı tahsislerinden kaynaklanan nakit dışı etkilerden arındırılmış EBT marjının ise yüzde 0 ile yüzde 1 arasında olması bekleniyor (önceki: yüzde 3 ile yüzde 4).
Kurz Elektronik GmbH’nin satın alımı, hisselerin yüzde 50’sinin nakit karşılığında, kalan yüzde 50’sinin ise Prettl Beteiligungs Holding GmbH’ye ayni sermaye artırımı yoluyla şirketin yeni ihraç edilecek hisseleriyle devralınması şeklinde yapılandırıldı. Bu yapıyla Voltatron, bir kez daha sermaye verimliliği yüksek bir işlem gerçekleştirmiş oldu. Aynı zamanda Prettl’in Voltatron’a ortak olarak katılması, satıcının grubun uzun vadeli değer yaratma potansiyeline ve gelecekteki gelişimine olan güvenini gösteriyor.
Voltatron AG CEO’su Martin Hartmann, Kurz Elektronik ile güçlerini birleştirmenin, Voltatron’u dikey entegre bir teknoloji sağlayıcısı olarak konumlandırma hedeflerine önemli bir adım daha yaklaştırdığını ve şirketin pazardaki rekabetçi konumunu güçlendirdiğini belirtti. Hartmann, Prettl Grubu’nun bu birleşim için stratejik vizyonu paylaşıyor olmasından ve Voltatron’un gelecekteki gelişimine ortak olarak katılacak olmasından memnuniyet duyduklarını ifade etti.
Prettl Beteiligungs Holding GmbH CEO’su Gerhard Heilemann ise, Kurz Elektronik GmbH’nin satışının Prettl Grubu’nun net bir stratejik kararı olduğunu söyledi. Heilemann, Voltatron Grubu’na entegrasyonun Kurz Elektronik için güçlü bir gelişim perspektifi sunduğunu, işlemin bir parçası olarak ayni sermaye artırımı yoluyla Voltatron’a ortak olmalarının ise bu ortaklığın stratejik uyumu ve fırsatlarına olan inançlarını gösterdiğini belirtti. Şirketin gelecekteki gelişimini yatırımcı perspektifinden yakından takip edeceklerini ekledi.
Bu doğrultuda, Denetim Kurulu’nun onayına tabi olarak, Voltatron Yönetim Kurulu, 2025 yılı yetkili sermayesinin kısmi kullanımıyla şirketin sermayesini mevcut 23.015.016 avrodan 468.259 avro artırarak 23.483.275 avroya çıkarmayı planlıyor. Bu amaçla, toplam 468.259 yeni hamiline yazılı nominal değersiz hisse, her biri 1 avro ihraç fiyatıyla ayni sermaye karşılığında çıkarılacak. Yeni hisseler, 2026 mali yılının başından itibaren temettü hakkına sahip olacak. Sadece Prettl Beteiligungs Holding GmbH, yeni hisselere abone olabilecek ve ilgili Kurz Elektronik GmbH hisselerini Voltatron AG’ye devredecek.
1 FAVÖK marjı, grup gelirinin yüzdesi olarak, maddi ve maddi olmayan duran varlıkların amortisman, itfa, değer düşüklüğü ve değer düşüklüğü iptalleri öncesi faaliyet kârını (EBIT) ifade eder. Düzeltilmiş FAVÖK marjı, yalnızca IFRS 3 kapsamında iş birleşmeleriyle bağlantılı olarak satın alma fiyatı tahsislerinden kaynaklanan nakit dışı kazanç etkilerini hariç tutar ve bu metrik, satın alıma bağlı değerleme etkileri hariç tutulduğunda grubun faaliyet kârlılığının karşılaştırılabilirliğini artırmayı amaçlar.
2 EBT marjı, grup gelirinin yüzdesi olarak vergi öncesi kârı (EBT) ifade eder. Düzeltilmiş EBT marjı hesaplanırken, düzeltilmiş FAVÖK’e dahil edilen IFRS 3 kapsamında satın alma fiyatı tahsislerinden kaynaklanan nakit dışı etkiler ile iş birleşmelerinde edinilen ve satın alma fiyatı tahsisiyle belirlenen maddi ve maddi olmayan duran varlıkların amortisman ve itfa giderleri hariç tutulur. Böylece metrik, satın alıma bağlı, operasyonel olmayan değerleme etkileri hariç olmak üzere vergi öncesi kâr gelişimini yansıtır.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: marketscreener.com
