Victory Capital (VCTR), First Eagle Investments’ın tamamını satın almak üzere kesin bir anlaşmaya vardığını duyurdu. First Eagle, bağımsız ve özel bir küresel varlık yönetim şirketi olarak 31 Temmuz 2026 itibarıyla yaklaşık 222 milyar dolar yönetilen varlığa (AUM) sahip bulunuyor. Satın alma işlemi, Genstar Capital ve First Eagle çalışanlarından gerçekleştirilecek.
İşlemin tamamlanmasının ardından, birleşik şirketin toplam müşteri varlıklarının yaklaşık 571 milyar dolara ulaşması bekleniyor. Bu büyüklükle Victory Capital, ABD’de halka açık en büyük geleneksel varlık yöneticilerinden biri konumuna gelecek.
Victory Capital Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO’su David Brown, bu işlemin şirketin evriminde yeni bir dönemi temsil ettiğini belirtti. Brown, First Eagle’ın küresel çoklu varlık, hisse senedi, sabit getirili ve CLO ile alternatif kredi dahil ölçekli alternatifler platformunu kapsayan çeşitlendirilmiş bir ürün portföyüne sahip olduğunu vurguladı. First Eagle’ın son üç yılda ve mevcut yılda pozitif net girişler elde ettiğini, yatırım yeteneklerinin Victory Capital ile yüksek derecede tamamlayıcı olduğunu ifade etti. Brown, bu satın almanın Victory Capital’in yetenek havuzunu zenginleştirdiğini, platforma daha fazla yatırım yapma ölçeği kazandırdığını ve ABD ile Amundi ortaklığı sayesinde ABD dışındaki dağıtım ağını güçlendirdiğini söyledi.
First Eagle, Victory Capital’in platformunda faaliyet göstermeye devam edecek; marka, yatırım bağımsızlığı ve mevcut yatırım süreçlerini koruyacak. First Eagle’ın 41 milyar dolarlık CLO ve alternatif kredi platformu, birleşik şirketin alternatif yatırımlar platformu olarak hizmet verecek. İki şirket, müşteriler için sorunsuz bir geçiş sağlamak amacıyla birlikte çalışacak.
First Eagle Başkanı ve CEO’su Mehdi Mahmud, işlemin First Eagle ve müşterileri için olumlu bir gelişme olduğunu belirtti. Mahmud, First Eagle’ın yatırım ekiplerinin bağımsız şekilde çalışmaya devam edeceğini ve yatırım felsefesi ile süreçlerinde değişiklik olmayacağını vurguladı. Ayrıca, birleşik şirketin daha geniş bir dağıtım ağına sahip olmasının müşterilere fayda sağlayacağını, halka açık bir şirket olarak ölçeğin ve uzun vadeli yatırım kapasitesinin güç kaynağı olacağını ifade etti.
Genstar’ın Yönetici Ortağı Tony Salewski ise Victory Capital ile ortaklık yapmaktan memnuniyet duyduklarını, First Eagle ekibinin lider bir yatırım şirketi inşa ettiğini ve Victory Capital’in First Eagle için doğru uzun vadeli ortak olduğunu söyledi.
Stratejik ve Finansal Faydalar
Daha Geniş Platform ve Güçlü Yatırım Performansı
First Eagle, küresel değer çoklu varlık, hisse senedi ve sabit getirili ürünlerde yaklaşık 222 milyar dolar AUM’a sahip. 41 milyar dolarlık CLO ve alternatif kredi platformu da bulunuyor. Değerlendirilen yatırım fonu ve ETF AUM’unun yüzde 92’si, Morningstar’dan dört veya beş yıldız aldı.
Organik Büyüme ve Genişleyen Erişim
First Eagle, son üç yılda ve 31 Temmuz 2026’ya kadar olan dönemde pozitif net girişler elde etti. İşlem, kanallar arasında anlamlı ölçüde daha büyük bir dağıtım platformu oluşturuyor.
Kârlılık ve Ölçek Artışı
İşlemin, 2027 düzeltilmiş hisse başına kazanç üzerinde yaklaşık yüzde 35 oranında artırıcı etkisi olması bekleniyor. Yaklaşık 280 milyon dolarlık beklenen net gider sinerjileriyle birlikte, birleşik şirketin yıllık gelirinin yaklaşık 3,2 milyar dolar olması öngörülüyor.
İşlem Detayları
Victory Capital, First Eagle’ı yaklaşık 7 milyar dolar toplam bedelle satın alacak. Bu tutarın yaklaşık 4,4 milyar doları nakit, 2 milyar doları ise yeni ihraç edilecek Victory Capital hisselerinden oluşacak. Ayrıca Victory Capital, First Eagle’ın 2032 vadeli 575 milyon dolarlık yüzde 7,25 faizli kıdemli teminatlı tahvillerini devralacak.
İşlem sonrası Genstar’ın, Victory Capital’in tamamen seyreltilmiş ve dönüştürülmüş hisselerinin yaklaşık yüzde 14,6’sına sahip olması bekleniyor. Oy hakkı ise yüzde 4,9 ile sınırlı olacak. Ekonomik payının geri kalanı oy hakkı olmayan dönüştürülebilir imtiyazlı hisselerde tutulacak ve Genstar’ın tüm pozisyonu üç yıl boyunca satılamayacak.
Genstar, Victory Capital Holdings Yönetim Kurulu’na iki üye atama hakkına sahip olacak ve kurul, kapanışla birlikte 11 üyeye çıkacak. David Brown, CEO ve Yönetim Kurulu Başkanı olarak görevine devam edecek.
İşlem, düzenleyici onaylar ve müşteri onayları dahil olmak üzere olağan kapanış koşullarına tabi olacak ve 2027’nin ilk çeyreği sonunda tamamlanması bekleniyor. Victory Capital hisselerinin bu işlem kapsamında ihraç edilmesi, Victory Capital hissedarlarının onayına bağlı olacak.
Victory Capital, işlemin finansmanı için BofA Securities ve RBC Capital Markets’tan tam taahhütlü finansman sağladı. Finansmanın, 3,5 milyar dolarlık yeni bir B tipi vadeli kredi, yaklaşık 950 milyon dolarlık yeni teminatlı tahviller ve 200 milyon dolarlık artırılmış bir rotatif kredi ile sağlanması planlanıyor. Şirketin mevcut B tipi vadeli kredisi ise devam edecek.
PJT Partners, Victory Capital’in ana finansal danışmanı olarak görev yapıyor ve yönetim kuruluna adil değer görüşü sundu. RBC Capital Markets ek finansal danışman olarak hizmet verdi. Willkie Farr & Gallagher LLP, Victory Capital’in hukuki danışmanı olarak işlemde yer aldı.
UBS Investment Bank, First Eagle’ın ana finansal danışmanı olarak görev aldı; BofA Securities ise ek finansal danışmanlık sağladı. Ropes and Gray LLP, First Eagle’ın; Davis Polk & Wardwell LLP ise yönetiminin hukuki danışmanı olarak işlemde yer aldı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
