Erdemir’in üçüncü çeyrek sonuçlarının ardından hissede satış baskısı öne çıktı. Seans içinde 32,02 TL’den işlem gören EREGL, önceki kapanışına göre %8,77 gerilerken 200 günlük hareketli ortalamasının da altına indi.
Peki bilanço ne söylüyor, teknik görünümde hangi seviyeler izlenebilir?
Temel görünüm
Erdemir, üçüncü çeyrekte 71,3 milyar TL satış geliri, 7,98 milyar TL FAVÖK ve 2,21 milyar TL net kâr açıkladı. Satışlar yıllık bazda %35, FAVÖK %68, net kâr ise %239 arttı. FAVÖK marjı yaklaşık %11,2 seviyesinde gerçekleşti.
Dolar bazında bakıldığında da operasyonel toparlanma dikkat çekiyor. Üçüncü çeyrekte satış geliri 1,49 milyar dolara, FAVÖK ise 167,1 milyon dolara ulaştı. Satışlar önceki çeyreğe göre %4,4 artarken FAVÖK’teki yükseliş %15,2 oldu. FAVÖK’ün satışlardan daha hızlı büyümesiyle marj, ikinci çeyrekteki %10,1 seviyesinden %11,2’ye yükseldi.
Bu görünüm, şirketin elde ettiği her 100 dolarlık satıştan yaklaşık 11,2 dolar FAVÖK yarattığını gösteriyor. Geçen yılın aynı çeyreğinde bu tutar yaklaşık 8,9 dolardı. Dolayısıyla gelirlerdeki büyümeye, operasyonel kârlılıkta iyileşme de eşlik ediyor.
Net kâr tarafında ise daha dalgalı bir tablo var. Dolar bazında net kâr, geçen yılın aynı çeyreğindeki 16 milyon dolardan 46,3 milyon dolara yükselse de önceki çeyrekteki 188,4 milyon doların belirgin altında kaldı. FAVÖK artarken net kârın gerilemesi, faaliyet performansıyla nihai kârın farklı yönde hareket ettiğini gösteriyor. Bu ayrışmayı değerlendirirken finansman, kur farkı ve vergi kalemlerinin etkisini ayrıca incelemek gerekiyor.
Önümüzdeki dönemde temel soru, marjlardaki iyileşmenin sürüp sürmeyeceği. Çelik satış fiyatları ile demir cevheri, kok kömürü ve enerji maliyetlerinin seyri bu açıdan izlenebilir. Satış hacmindeki değişimin kârlılığa ve işletme nakit akışına ne ölçüde yansıdığı da toparlanmanın kalıcılığını değerlendirmeye yardımcı olacak.
Bilanço sonrasında hissede görülen sert satış, operasyonel iyileşmenin fiyatlamaya aynı ölçüde yansımadığını gösteriyor. Satışı anlamak için en güçlü bağlam ise beklentiler: 7,98 milyar TL’lik FAVÖK, 10 aracı kurumun tahmin aralığının (8,03-8,85 milyar TL) altında kaldı.
Teknik görünüm
Günlük grafikte EREGL; 20, 50, 100 ve 200 günlük hareketli ortalamalarının tamamının altında bulunuyor. Temmuz ayında görülen 45,10 TL’lik zirveden gerileme yaklaşık %29’a ulaşırken, son düşüşle 200 günlük ortalamanın da altına inilmesi teknik görünümdeki zayıflığı artırıyor.
RSI’ın 29,70 seviyesine gerilemesi, hissenin seans içinde aşırı satım bölgesine girdiğini gösteriyor. Ancak bu bölgeye geçilmesi tek başına yükseliş sinyali vermiyor; satış baskısı devam edebilir. MACD’nin negatif bölgede ve sinyal çizgisinin altında olması da düşüş momentumunun sürdüğüne işaret ediyor.
Olası tepki hareketlerinde ilk olarak 200 günlük ortalamanın bulunduğu 34,89 TL izlenebilir. Bu seviyenin üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda 36,55–37,42 TL aralığındaki 20 ve 50 günlük ortalamalar sonraki direnç bölgesini oluşturuyor. Daha yukarıda ise 100 günlük ortalamanın bulunduğu 39,04 TL öne çıkıyor.
Aşağı yönlü hareketlerde, seans içinde görülen 31,78 TL’lik dip ilk referans noktası olarak takip edilebilir. Ancak bu seviyenin henüz teyit edilmiş bir destek olmadığı dikkate alınmalı.
Kısa vadede teknik görünümün toparlanması açısından 200 günlük ortalamanın geri kazanılması ve bu bölgenin üzerinde kapanışlar görülmesi önem taşıyor. Tepki hareketlerine eşlik edecek hacim de toparlanmanın gücünü değerlendirmek için izlenebilir.
Son bir haftalık aracı kurum dağılımına bakıldığında net satışta 24,5 milyon lotla Bank of America, net alımda ise 21,3 milyon lotla İş Yatırım ilk sırada yer aldı. İlk beş satıcı kurumun net satışı, ilk beş alıcı kurumun net alımının yaklaşık 7,8 milyon lot üzerinde kaldı.
Takas tarafında saklama payı en yüksek kurumlar Citibank (%21,6), yatırım fonları (%14,1) ve Oyak Yatırım (%14,0) oldu; ilk beş kurum toplam saklamanın yaklaşık %62’sini tutuyor. Son bir haftada en çok artış Yatırım Finansman (+5,9 milyon lot) ve Citibank’ta (+5,2 milyon lot) görülürken, en büyük azalış TEB’de (−12,0 milyon lot) yaşandı.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için:
Midas Sorumluluk Beyanı
