Türk Hava Yolları (THYAO), 2025 yılının 2. çeyreğinde piyasa beklentilerinin 16% üzerinde net ve operasyonel kâr açıkladı.
4,1 milyar TL’lik vergi giderine rağmen genel yönetim giderlerindeki çeyreklik 2,6 milyar TL’lik düşüş net kârı destekledi. Vergi öncesi kâr ise yıllık olarak büyüme gösterdi.
Birinci çeyreğe kıyasla personel giderlerindeki artışın daha sınırlı kalması ve jet yakıtı tarafında yıllık bazda 9,5%’lik daha düşük harcamalar, operasyonel kârlılığı destekledi.
Yolcu sayıları büyürken kargo trafiği azaldı
THY’nin yılın ilk yarısında toplam yolcu sayısı 4% büyüme gösterirken yolcu gelirlerinde de 7%’lik büyüme gözlemlendi. Fakat kargo operasyonlarında ABD’nin gümrük vergileri sonrasında 9%’luk daralma meydana geldi.
Operasyonel kârlılık daha çok maliyetlerdeki baskıların kırılması sonucunda güçlendi. Dış hatlardaki yolcu sayısının büyümesi toplam büyümeye önemli destek sağladı.
Kargo tarafında düşen gelirlere rağmen şirketin pazar payı küresel ölçekte 5,7%’den 6,0%’a yükseliş gösterdi.
Şirketin avro bazlı gelirleri artış gösterirken dolar bazlı borçları ise pay olarak düşüş gösterdi. Bu dolar karşısında güçlenen avro nedeniyle pozitif gelişme olarak takip ediliyor.
2025 beklentilerinde revize yok
Şirket toplam uçak sayısı dışında 2025 beklentilerinde revizeye gitmedi.
Şirket, toplam yolcu kapasitesinin 7% arasında büyümesini öngörürken 2024 yılında 85,2 milyon olan yolcu sayısının 2025 yılında 91 milyonun üzerine çıkmasını bekliyor. Bu, şirketin yıllık olarak en düşük 7% yolcu büyümesi beklediği anlamına geliyor. Bu kapasiteye paralel büyüme anlamına geliyor. Toplam gelirlerde de dolar bazında yolcu büyümesine parelel 6% ile 8% arasında büyüme bekleniyor.
FAVÖK marjının 2025 yılında 22% ile 24% arasında gerçekleşmesini bekliyor. 2024 yılında bu rakam 18% olarak gerçekleşmişti. İlk çeyrekteki düşük FAVÖK marjına rağmen bu beklenti, şirketin gelecek çeyreklerde daha güçlü marjlarda çalışabileceğini gösteriyor.
Şirket, 2025 yılı sonundaki uçak sayısı hedefini ise 515-525 arasından 520-525 arasına revize etti.
THYAO hedef fiyat ve teknik görünüm
Analistlerin THYAO hisseleri için son 1 ayda vermiş olduğu 12 aylık hedef fiyatlar 471,7 TL seviyelerini işaret ediyor. Bu, hisselerin güncel seviyesine göre 54%’lük potansiyel getiri sunduğu anlamına geliyor.
THYAO hisseleri, bilanço sonrası hareketi ile 12 Mayıs’ta gördüğü seviyesinin üzerine yerleşerek çanak oluşturmuş durumda. Bu seviyelerin üzerinde kapanış yapması durumunda ilk etapta 314 TL 2. etapta ise çanak formasyonunun tamamlandığı ve son tarihsel zirvesi olan 338 TL seviyeleri ana direnç noktası olabilir.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
