Endeks güne 10.040,66 seviyesinden alıcılı başlarken güne yatay şekilde devam ediyor. Üstel hareketli ortalamalarının üstünde bulunan endekste 10.100 seviyeleri gün içinde takip edilecek.
Geçtiğimiz hafta faiz indirimi sonrası dolar/TL ve BIST 100 endeksinde önemli hareketler gözlemlenmezken, dolar/TL kuru güne yükselişle başladı. Fakat yatırımcıların kafasında geçtiğimiz hafta faiz indirimi etkisinin endeks ve kurlarda belirli etkisinin olmaması soru işaretleri oluşturdu.
Faiz Metni Şahin Mi?
TCMB perşembe günü politika faizini 250 baz puan indirirken, faiz koridorunu ise 600 baz puandan 300 baz puana indirdi. Yani TCMB, repo, ihale yoluyla borç alma ve borç verme için önceden %50 politika faizinin üstüne %3 marj koyarken, güncel durumda ise %47,5 faizin üstüne %1,5 marj koyacak.
Faiz koridorunun daralması piyasa üstünde şahin olarak algılansa da yukarı yönlü marjların daha kısıtlı olması da önem arz ediyor. Özellikle enflasyonun ana eğiliminde yukarı yönlü risklerin olması durumunda yukarı yönlü marjların daha kısıtlı olması bankacılık kârları için pozitif olabilir. Diğer taraftan enflasyonun ana eğiliminde beklenti üstü belirgin düşüşlerde marjların aşağı yönlü daha dar olmasından kaynaklı negatif de olabilir.
Diğer taraftan TCMB, faiz indirimi yapsa da karar metninde geçmiş karar metinlerindeki ifadelerini sürdürdü. Ayrıca 2025 yılı için faiz toplantısını 12’den 8’e indirdi.
Fakat toplantı tarihlerine baktığımızda, Ocak ayı toplantı kararının, asgari ücret sonrası Ocak ayı enflasyon verisi öncesinde gerçekleşmesi, piyasa tarafından Ocak ayındaki kararda bir faiz indirimi ihtimalini de güçlendirdi.
Faiz kararı sonrasında Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın “faizi kesinlikle indirmeye başlayacağız. 2025 bunun işaret yılı olacaktır. Faiz inecek ki enflasyon insin.” söylemleri de gelecek dönem için faiz indirim ihtimallerine işaret etti.
Diğer taraftan Erdoğan “enflasyonda ciddi sapma olursa asgari ücreti değerlendiririz” açıklamalarında bulundu. Faiz indirim beklentilerinin güçlenmesi önemli olsa da bu söylemlerin sıkı para politikası süreci için olumsuz olması endekste gün içi volatiliteyi artırdı.
Dolar/TL tarafına bakacak olursak geçtiğimiz hafta perşembe günü dolar endeksi güçlenmiş olsa da faiz kararı sonrasında kurlarda önemli hareketler gözlemlenmedi.
Hafta İçinde Enflasyon Verisi Piyasalara Yön Verecek
Cuma günü saat 10:00’da yayınlanacak olan Aralık ayı enflasyon verisi Ocak ayı faiz kararı için en kritik veri olacak. Beklentiler incelendiğinde Aralık ayında enflasyonun %1,61 seviyesinde açıklanması öngörülüyor. Bu yıllık enflasyon olarak ise %45,2 rakamına işaret edecek.
Beklentilerin üstünde gelecek olan enflasyon verisi piyasa tarafından negatif yorumlanabilir. Fakat beklentilere paralel veya beklentilerin altında gelecek olan bir enflasyon verisi Ocak ayında faiz indirim beklentilerini güçlendirebilir.
Diğer taraftan bugün Kasım ayı BDDK verileri açıklanacak. Kasım ayına ilişkin verilerde kredi-mevduat makasında belirli iyileşmelerin olması bankacılık endeksinde hareketlere sebep olabilir. Faiz indiriminin de gelişmesiyle kredi-mevduat makasındaki genişlemeler bankacılık sektörü için kritik.
Faiz indiriminin gerçekleşmesi ile birlikte yeniden yükselen tahvil faizleri 26 Aralık tarihinden itibaren sert bir şekilde geri çekildi. Bankaların değerleme kârı açısından tahvil faizlerinin düşmesi önemli.
Ekonomi Yönetiminden İhracatçıları Destekleyecek Hamleler
Geçtiğimiz hafta ihracatçılar için reeskont kredi maliyetleri %35’ten %29,99’a düşürülürken Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek şu açıklamalarda bulundu: “Rekabetimizi ve verimliliğimizi artırmak için katma değerli üretimi ve ihracatı desteklemeye devam edeceğiz.”
Diğer taraftan Ticaret Bakanı Ömer Bolat döviz bazlı reeskont kredilerinin yeniden başlayacağını da duyurdu. Aylık limitlerin bir firma için 150 milyon dolar olacağını belirten Ömer Bolat bu limiti artırmak istediklerini de belirtti.
Son 3 yılda ihracatını düzenli olarak artıran, katma değerli hizmet ve mal üretimi sayesinde yüksek FAVÖK marjıyla çalışan şirketleri incelediğimiz gönderiye ise buradan erişebilirsin.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
