Temmuz ayı istihdam verisi beklentilerin belirgin şekilde altında kalarak işgücü piyasasına dair algıyı kısa vadede aşağı yönlü revize etti.
Piyasa beklentisi tarım dışı istihdamda 85 bin kişilik artış yönündeyken, açıklanan veri 23 bin kişilik azalış gösterdi. Böylece manşet rakam, son aylardaki yavaşlamanın ötesine geçerek istihdam yaratma kapasitesinin negatife döndüğüne işaret etti.
Veriye dair notlar:
Veriye dair notlar: ABD İstihdamında Ayrışma: Nereler İşten Çıkarıyor, Nereler Hâlâ İşe Alıyor?
ABD’de temmuz ayında tarım dışı istihdam 23 bin kişi azalırken, sektörlerin altında oldukça farklı bir tablo ortaya çıktı. Özel sektör aslında 30 bin yeni istihdam yaratırken, toplam veriyi aşağı çeken ana kalem 53 bin kişilik kamu istihdamı kaybı oldu. Üstelik Mayıs ve Haziran verileri de toplam 103 bin kişi aşağı revize edildi.
En sert düşüş yerel yönetimlere bağlı eğitim kurumlarında görüldü. Bu alanda istihdam tek ayda 50 bin kişi azaldı. Burada yalnızca mevsimsellik değil, ABD’de okul bölgelerinin karşı karşıya kaldığı bütçe baskıları da etkili olmuş olabilir. Düşen öğrenci sayıları ve artan maliyetler nedeniyle Chicago, Los Angeles ve birçok başka bölgede öğretmen ve destek personeli pozisyonlarında kesintiler gündemde.
Tüketiciye bağlı sektörler de zayıf kaldı. Perakende istihdamı 19 bin kişi gerilerken, depo, süpermarket tipi büyük mağazalar ve diğer genel ürün perakendecilerindeki kayıp 21 bine ulaştı. Eğlence ve konaklama sektöründe ise 40 bin kişilik düşüş görüldü; bunun yaklaşık 26 bini restoran ve barlardan, 10 bini eğlence ve rekreasyon faaliyetlerinden geldi (bunun Dünya Kupasının bitişiyle ilgili olması muhtemel). Fed’in son Beige Book raporunda tüketicilerin fiyatlara daha duyarlı hale geldiği ve yüksek yakıt fiyatlarının diğer harcamaları baskıladığı belirtiliyordu. Bu nedenle şirketlerin özellikle isteğe bağlı tüketim alanlarında işe alımı daha temkinli yürütmesi şaşırtıcı değil.
Bir diğer dikkat çekici zayıflık finans sektöründe. İstihdam temmuzda 14 bin kişi daha azalırken, bunun yaklaşık 9 bini kredi faaliyetlerinden, 7 bini sigorta şirketlerinden geldi. Daha önemlisi finans sektöründeki toplam istihdam Mayıs 2025’teki zirvesinden bu yana 121 bin kişi gerilemiş durumda. Bu da tek aylık bir dalgalanmadan çok, kredi talebinin ılımlı seyrettiği ortamda bankaların ve sigorta şirketlerinin maliyet kontrolü ve verimlilik odaklı hareket ettiğine işaret ediyor olabilir.
Pozitif tarafta ise iki sektör ayrışıyor. Sağlık sektörü 22 bin kişi istihdam ekledi ve bunun 18 bini ayakta sağlık hizmetlerinden geldi. Sağlık, son 12 ayda da ayda ortalama 36 bin yeni istihdam yaratarak ekonomideki en istikrarlı iş gücü kaynaklarından biri olmaya devam ediyor.
Asıl dikkat çekici alan inşaat. Sektör temmuzda 22 bin kişi ekledi, ancak artış konut tarafında değildi. Yeni istihdamın 18 bini uzmanlaşmış inşaat işlerinden, bunun da 15,4 bini konut dışı projelerde çalışan ekiplerden geldi. Fed de özellikle yapay zekâ altyapısı yatırımlarının bazı bölgelerde enerji ve inşaat talebini desteklediğini belirtiyor. Veri merkezi, enerji altyapısı ve büyük ticari projelere yönelik yatırımların iş gücü piyasasına yansıması burada görülüyor olabilir.
Özetle temmuz verisi, ABD iş gücü piyasasında geniş tabanlı bir çöküşten ziyade belirgin bir sektör rotasyonuna işaret ediyor: kamu eğitimi, perakende, restoran-eğlence ve finans tarafı küçülürken; sağlık, ticari inşaat ve bazı dayanıklı mal üretim alanları istihdam yaratmaya devam ediyor.
