Bitcoin (BTC) odaklı kurumsal yatırım şirketi Strategy Inc (MSTR), son dönemde Bitcoin hazinesi stratejileriyle ilgili tartışmaların öne çıktığı bir dönemde, Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor’ın birlik çağrısıyla gündeme geliyor. Saylor, X platformunda yaptığı paylaşımda, Bitcoin savunucularının büyük oranda aynı noktada buluştuğunu ve küçük farklılıkların topluluğu bölmemesi gerektiğini vurguladı. Saylor, küresel sermayenin büyük kısmının henüz Bitcoin’in parasal ağına girmediğine dikkat çekerek, “Fırsat tartışmadan daha büyük” ifadelerini kullandı.
Şirketin finansmanında önemli rol oynayan değişken faizli, sürekli vadeli imtiyazlı hisse senedi STRC’nin fiyatı, 100 dolarlık nominal değerinin altına geriledi. Bu gelişme, mevcut fiyat seviyelerinde yeni ihraçların mümkün olmaması nedeniyle, Strategy’nin piyasadan satış programını durdurmasına yol açtı. Şirketten resmi bir açıklama gelmemiş olsa da, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) yapılan haftalık bildirimlerde, hem ilk hem de ikinci haftada STRC için herhangi bir satış gerçekleşmediği görüldü. The Block’un 18 Haziran tarihli haberine göre, STRC fiyatı 88,59 dolara geriledikten sonra program askıya alındı.
STRC’nin fiyatı cuma günü 88 dolardan kapandı. Stocktwits platformunda STRC’ye yönelik bireysel yatırımcı duyarlılığı “aşırı boğa yönlü” seviyede kalırken, hisseyle ilgili konuşmalar son 24 saatte “aşırı yüksek” düzeyde devam etti.
STRC Baskısı, Hazine Stratejisi Tartışmasını Alevlendiriyor
STRC’deki değer kaybı, Saylor ile Twenty One Capital (XXI) CEO’su Jack Mallers arasında süregelen Bitcoin hazine şirketlerinin gelecekteki birikimlerini nasıl finanse etmesi gerektiğine dair tartışmaya yeni bir boyut kazandırdı.
BTC Prague etkinliğinde konuşan ve ardından bir podcast’te görüşlerini detaylandıran Mallers, Bitcoin hazine şirketlerinin sürekli vadeli imtiyazlı hisse senedi ihraç ederek “sonsuz borç yükü altına girdiklerini” savundu. Mallers, özellikle Strategy’nin STRC hisselerine dikkat çekerek, bu menkul kıymetlerin geri çağrılamadığını, adi hisseye dönüşmediğini ve süresiz olarak yaklaşık %11,5 kupon oranı taşıdığını belirtti.
Strategy’nin önceki Bitcoin alım stratejisinde kullandığı dönüştürülebilir tahvillerin aksine, bu imtiyazlı hisselerin sermaye yapısından dönüşüm yoluyla çıkarılamayacağını vurguladı. Mallers, “Yeni sürekli vadeli hisseler asla ortadan kaldırılamaz” diyerek, geçmişteki bazı tahvillerin %0’a kadar düşük kupon oranlarıyla sermaye yapısından silinebildiğini hatırlattı.
Eleştiriler STRC’deki Düşüşe Odaklanıyor
Mallers, ayrıca, hisse fiyatı artık primli işlem görmeyen ve Bitcoin pozisyonu zarara giren bir Bitcoin hazine şirketinin, Bitcoin satışı, seyreltilmiş adi hisse ihracı, imtiyazlı ödemelerin askıya alınması veya başka kaynaklardan nakit akışı yaratma gibi sınırlı seçeneklerle karşı karşıya kalacağını savundu.
Mallers, Strike’ın Bitcoin teminatlı kredi modeliyle, uzun vadeli hazine operasyonlarını destekleyecek düzenli nakit akışı sağlayabileceğini belirterek, bu yaklaşımı Strategy’nin modelinden ayırdı.
MSTR hissesi cuma günü %-3’ün üzerinde değer kaybetti. Stocktwits’te MSTR’ye yönelik bireysel yatırımcı duyarlılığı “boğa yönlü” seviyede kalırken, hisseyle ilgili konuşmalar son 24 saatte “normal” düzeyde seyretti.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: tradingview.com
