Haftalık Bülten: Şahin Fed ile barış anlaşması arasında çalkantılı bir hafta

Geçtiğimiz haftaya iki büyük gelişme damga vurdu. Yeni Fed Başkanı Kevin Warsh’ın, ilk toplantısında banka faizi sabit tutsa da, projeksiyonların bu yıl bir faiz artışına işaret etmesi, çarşamba günü Wall Street’te sert bir satış getirdi. Ancak ABD ile İran arasında imzalanan geçici anlaşma ve Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasının öngörülmesiyle petrolün 80 dolara gerilemesi, perşembe günü piyasalarda güçlü bir toparlanma sağlayarak endeksleri haftalık bazda artıda kapattırdı. Yurt içinde BIST, bankalar öncülüğünde %5’in üzerinde yükselerek küresel risk iştahından olumlu ayrıştı. ABD piyasaları cuma günü Juneteenth tatili nedeniyle kapalıydı, gözler önümüzdeki hafta açıklanacak PCE enflasyonuna çevrildi.

Geçtiğimiz Hafta Öne Çıkanlar

• Yeni Fed Başkanı Warsh’ın ilk toplantısında politika faizi %3,50-3,75 aralığında sabit kaldı, ancak güncellenen projeksiyonlarda 18 üyeden 9’u bu yıl bir faiz artışı öngördü ve yıl sonu faiz beklentisi %3,8’e yükseltildi. S&P 500, yeni bir başkanın yönettiği ilk toplantıda 1994’ten bu yana en sert “Fed günü” düşüşünü yaşadı. (Negatif)
• ABD ile İran arasında ateşkes anlaşması imzalandı ve Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasının önü açıldı. Ham petrol, Hürmüz arzının normalleşmesiyle 79 dolara geriledi, bu da risk iştahını canlandırdı, altın ve gümüş ise güvenli liman talebinin azalmasıyla düştü. (Pozitif)
• Apple’ın ABD’de çip tasarımı ve üretimi için Intel ile ortaklık kuracağı haberiyle Intel hissesi yaklaşık %10 sıçradı ve perşembe günü çip sektörü rallisine öncülük ederek Nasdaq’ı yukarı taşıdı. (Pozitif)
• Accenture, yıl sonu gelir büyümesi görünümünü düşürmesi ve siber güvenlik alanında satın alımlar açıklamasının ardından tarihindeki en sert günlük düşüşünü yaşadı; hisse %16’nın üzerinde geriledi. (Negatif)
• BIST’te bankalar ikinci haftada da yükselişe öncülük etti ve BIST 100 haftayı %5,7 artışla 14.736 seviyesinden kapattı. (Pozitif)

Hisse avı

Borsa İstanbul’da gündem bir süredir faiz ve enflasyon ekseninde dönüyor. Merkez Bankası haziran toplantısında politika faizini %37’de sabit tuttu ve fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı duruşunu sürdüreceğini yineledi ancak enflasyon tarafında süreç beklenenden yavaş ilerliyor. Faiz indirimleri yılın ilerleyen aylarında konuşulsa da, şimdilik faizin yüksek kaldığı bir tablo söz konusu.

İşte bu noktada şirketleri ikiye bölen kritik ayrım bilançonun nakit-borç tarafı. %37 faizin sürdüğü bir ekonomide borcu yüksek şirketler ağır finansman maliyetiyle boğuşurken, kasasında borcundan fazla nakit tutan şirketler bu nakitten kayda değer faiz geliri yazıyor. Bu yüzden bu haftaki listemiz yüksek faiz ortamının yükünü taşıyanlara değil, ondan faydalanma kapasitesi olan nakit zengini ve sağlam bilançolu şirketlere odaklanıyor. Sağlam likidite, reel kârlılık ve makul değerleme bir arada arandığında geriye piyasanın görece sakin köşelerinde duran ama temelleri güçlü şirketler kalıyor.

• Net borç < 0 (net nakit pozisyonu)
• Cari Oran > 1,5
• Pozitif ve reel özkaynak kârlılığı (ROE)
• PD/DD < 2
• Finansal kuruluşlar (banka, GYO, aracı kurum vb.) hariç

Bitcoin’de Fed ve Saylor baskısı

Haftaya 70.000 dolara yakın bir seviyeyle başlangıç yapan Bitcoin, Fed açıklamaları ve Michael Saylor’ın satış söylemleriyle baskı altında kaldı. 17 Haziran FOMC toplantısında Fed faizi sabit tutarken dot plot şahin bir sürpriz yarattı: 18 üyeden 9’u yıl sonuna kadar en az bir faiz artışı öngördü ve yeni Fed Başkanı Warsh ileriye dönük yönlendirmeyi tamamen kaldırdı. 

Kurumsal cephede ise Saylor gündemi sarstı. Strategy Yönetim Kurulu Başkanı, Coin Stories podcast’inde “Yıl sonuna kadar bir miktar Bitcoin satmamız pek de ihtimal dışı değil” diyerek yıllarca sürdürdüğü “asla satmayız” söylemini fiilen yumuşattı. 

Açıklamalar, Strategy’nin STRC imtiyazlı hisse dağıtımlarını finanse etmek için 32 BTC sattığını kamuoyuyla paylaşmasının ardından geldi. Analistler satışın ekonomik olarak önemsiz olduğu görüşünde birleşse de bu adım, Bitcoin’i asla satmama üzerine kurulu bir şirketin mali yükümlülük nedeniyle pozisyon kapattığı ilk örnek olarak sembolik bir kırılma noktası oluşturdu. 

ETF cephesinde SoSoValue verilerine göre Bitcoin ETF’leri 226,84 milyon dolarlık çıkışla üst üste altıncı haftada negatif akış kaydetti. Bitcoin’de haziran ayı sonunda 62.500 dolar destek bandının korunup korunmayacağı, önümüzdeki haftanın en kritik teknik sınavı olarak öne çıkıyor.

Haftanın Haber Özetleri

• Apple (AAPL) ve Intel’in (INTC) ABD’de çip tasarlayıp üretmek için anlaşmaya vardığı açıklandı. 
• SpaceX (SPCX), Cursor’un geliştiricisi Anysphere’i 60 milyar dolara satın almak üzere anlaşma imzaladı. 
• Yum Brands (YUM), Pizza Hut markasını yaklaşık 1,5 milyar dolara LongRange Capital’e sattığını açıkladı. Pizza Hut’ın Çin ana karasındaki operasyonları ise yaklaşık 1,2 milyar dolara Yum China Holdings’e devredilecek.
• Halkbank’ın (HALKB), ABD’de devam eden ceza davası tamamıyla kapandı.
• Arçelik (ARCLK), Beko Europe’un kalan %25 hissesini 71,45 milyon euroya satın almak için anlaşma imzaladı.
• Aselsan (ASELS), SSB ile Hava Savunma Sistemlerinin tedarikine yönelik toplam 780 milyon euro tutarında bir sözleşme imzaladı.
• BlackRock, 16 Haziran’da Nasdaq’ta iShares Bitcoin (BTC) Premium Income ETF’ini (BITA) ABD’de işleme açtı. Aktif yönetimli bu fon, büyük bir ABD ihraççısından Bitcoin’e gelir odaklı ilk ETF ürünü olma özelliği taşıyor.
• Ripple (XRP), 16 Haziran’da Afrika’nın en büyük ödeme altyapı şirketi Flutterwave’e stratejik bir öz sermaye yatırımı yaparak, şirketi 3,2-3,3 milyar dolar değerlemeyle Series E turuna katıldığını duyurdu. İki şirket arasında yapılan anlaşma kapsamında; Ripple’ın RLUSD stablecoini, Ripple Payments altyapısı ve XRP Ledger’ı, Flutterwave’in ödeme ağına entegre edilecek.
• Avalanche Foundation (AVAX), 18 Haziran’da Franklin Templeton, VanEck, Paxos, Kraken ve Anchorage Digital dahil 28 kuruluşu bir araya getiren Avalanche Payments Collective’i resmen başlattı. Kolektif; stablecoin ihracı, hazine yönetimi ve sınır ötesi ödemeler gibi ödeme altyapısının tüm katmanlarını kapsıyor.

Yatırımcının Nabzı: Korku ve Açgözlülük Endeksi

ABD borsalarındaki yatırımcıların duygularını ölçen bu endeks, yatırımcıların hislerini “aşırı korku – korku – nötr – açgözlülük – aşırı açgözlülük” olmak üzere 5 seviyede gösterir.

Haftanın Özeti: Neden Düştü? Neden Yükseldi?

• YEŞİL: Yapı Kredi (YKBNK)

Yapı Kredi hisseleri, dezenflasyon ve yıl içinde faiz indirimi beklentileri ile barış anlaşması sonrası güçlenen risk iştahının desteklediği banka rallisinin ikinci haftasında haftalık %13,86 yükseldi. Akbank da %12,74 ile yükselişe eşlik etti.

• KIRMIZI: Girişim Elektrik (GESAN)

Girişim Elektrik hisseleri, ABD’den yeni bir güç transformatörü siparişi açıklamasına rağmen, gerçekleşen bir toptan (blok) satış işleminin yarattığı arz baskısıyla haftalık %10,55 geriledi.

• YEŞİL: Intel (INTC)

Intel hisseleri, Apple ile ABD’de yarı iletken tasarlayıp üretmek üzere ortaklık kuracağı açıklanınca perşembe günü yaklaşık %8 sıçradı ve günün çip hisseleri arasında öne çıkan ismi oldu.

• KIRMIZI: Accenture (ACN)

Accenture hisseleri, tüm yıl gelir büyümesi tahminini düşürmesi ve Orta Doğu’daki savaşın müşteri harcamalarına etkisine dikkat çekmesinin ardından perşembe günü %16’nın üzerinde değer kaybederek tarihindeki en sert günlük düşüşünü yaşadı.

• YEŞİL: Aerodrome Finance (AERO)

14 Haziran’da Dromos Labs’ın haftalık oy sistemini yapay zeka agent’larını da kapsayan ileriye dönük bir tahmin modeli olan Predictive Allocation ile değiştireceğini duyurmasıyla AERO, haftayı yaklaşık %33 artışla tamamladı.

• KIRMIZI: DeFi App (HOME)

7 Haziran’da ulaşılan 0,068 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinin ardından başlayan satış baskısı hafta boyunca devam etti. Geniş piyasada hakim olan korku ortamı ve arz baskısı HOME’u zirvesinden aşağıya çekti ve token son 1 haftada %20 değer kaybetti. 

Analist Tavsiyeleri – 3 Haziran Haftası 

• BofA, Kilroy Realty’yi (KRC) “Nötr”den “AL” seviyesine yükseltti, hedef fiyatını 42 dolardan 44 dolara çıkardı.
• UBS, Dynatrace’i (DT) “Nötr”den “AL” seviyesine yükseltti, hedef fiyatını 36 dolardan 60 dolara çıkardı.
• JPMorgan, Camp4 Therapeutics’i (CAMP) “Nötr”den “Endeks Üstü Performans” seviyesine yükseltti, hedef fiyatını 5 dolardan 9 dolara çıkardı.
• Truist, Datadog’u (DDOG) “TUT”tan “AL” seviyesine yükseltti, hedef fiyatını 190 dolardan 300 dolara çıkardı.

Kaynak: The Fly

Ekonomik Takvim

Pazartesi (22 Haziran): Euro Bölgesi Tüketici Güveni (Haziran, öncü)

Salı (23 Haziran): S&P Global Öncü PMI verileri (Haziran) — ABD, Euro Bölgesi, Almanya ve Japonya

Çarşamba (24 Haziran): TCMB Kapasite Kullanım Oranı ve Reel Kesim Güven Endeksi (Haziran), BoJ Toplantı Görüş Özeti

Perşembe (25 Haziran): ABD Çekirdek PCE Fiyat Endeksi (Mayıs) — Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi ve haftanın en kritik verisi, ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Mayıs), ABD Birinci Çeyrek Nihai GSYİH, ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları

Cuma (26 Haziran): TÜİK Ekonomik Güven Endeksi (Haziran), Japonya Tokyo TÜFE (Haziran), ABD Nihai Michigan Tüketici Güveni (Haziran)

Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı