Bilgi Teknolojileri sektörünün S&P 500 içindeki payı, endeksin toplam piyasa değerinin %39’una ulaşarak tüm zamanların en yüksek seviyesine çıktı. Kobeissi Letter, pazar günü yaptığı paylaşımda bu oranın herhangi bir sektör için tarihte görülmemiş bir seviye olduğunu vurguladı. Bu yoğunlaşma, endeksin son 13 haftanın 11’ini yükselişle tamamlaması ve rallinin yapay zekâ bağlantılı hisselerin öncülüğünde gerçekleşmesiyle dikkat çekiyor.
Kobeissi Letter, sosyal medya platformu X’te yaptığı paylaşımda, teknoloji sektörünün ağırlığının 2020 pandemisinden bu yana iki kattan fazla arttığını ve önceki zirvelerin ötesine geçtiğini belirtti. Ayrıca, teknoloji sektörünün mevcut payının, yaklaşık %33 ile dot-com dönemindeki zirvenin ve 1980’lerde enerji sektörünün yaklaşık %31’lik tepe noktasının üzerinde olduğunu kaydetti.
Tarihte hiçbir sektör bu kadar büyük olmamıştı: Bilgi Teknolojileri sektörü artık S&P 500’ün toplam piyasa değerinin rekor %39’unu oluşturuyor. Bu oran, 2020 pandemisinden bu yana iki kattan fazla arttı. Ayrıca bu seviye, 2000 Dot-Com Balonu’ndaki yaklaşık %33’lük zirvenin de üzerinde.
Teknoloji Sektörünün Hakimiyeti Yatırımcılar İçin Sürdürülebilir mi?
Kobeissi Letter, internet perakendecileri ve dijital medya platformları da geleneksel teknolojiyle birlikte hesaba katıldığında, piyasanın daha da teknoloji ağırlıklı göründüğünü savundu. Amazon (AMZN) ve Netflix (NFLX) de bu genişletilmiş gruba dahil edildiğinde, bu şirketlerin toplamı S&P 500’ün değerinin rekor %50’sine ulaşıyor.
Yatırımcılar için buradan çıkarılacak sonuç, endeks getirilerini giderek daha dar bir şirket grubunun yönlendirmesi ve çeşitlendirmenin faydasının azalmasıyla ortaya çıkan portföy yoğunlaşması riskidir.
Bu risk, endeksin alışılmadık yükseliş serilerinde de kendini gösterdi: S&P 500, son 13 haftanın 11’ini yükselişle tamamladı. Ayrıca, bu haftaların dokuzunda üst üste kazanç serisi yaşandı; bu durum 1957’den bu yana sadece 10 kez gerçekleşti.
Mayıs sonuna kadar geçen sekiz haftalık süreçte endeks %17,3 yükselerek kayıtlardaki en güçlü ikinci sekiz haftalık performansı sergiledi.
Haziran başında ise dokuz seans üst üste yaşanan günlük yükselişle, bir yıldan uzun süredir görülmeyen bir seri kaydedildi.
Bu ivme; S&P 500, Dow Jones Sanayi Endeksi ve Nasdaq Bileşik Endeksi’ni peş peşe rekor kapanışlara taşıdı. Hatta her üç endeksin de beş gün üst üste zirvede kapandığı bir dönem yaşandı ki bu durum en son Şubat 2017’de görülmüştü.
Infrastructure Capital Advisors CEO’su ve portföy yöneticisi Jay Hatfield, piyasa liderliğini şöyle özetledi: “Her şey teknolojiyle ilgili. Şu anda diğer sektörlere sahip olmak anlamsız,” diyerek, piyasada işe yarayan her şeyin yapay zekâ ile bağlantılı olduğunu ekledi.
Rekor Kıran Seri Tarihi Normları Sarsıyor
Kobeissi Letter, Amazon ve Netflix’in de dahil edildiği daha geniş tanımla bugünkü yoğunlaşmayı dot-com zirvesiyle karşılaştırdı. O dönemde bu grubun endeksteki payı yaklaşık %29 iken, bugün bu oran %50’ye ulaşmış durumda.
Aynı tablo, piyasa liderliğinin bu kadar dar bir gruba sıkıştığı bir dönemde makroekonomik sürprizlerin yaratabileceği riskleri de artırıyor.
Öne çıkan başlıklardan biri enflasyon: Piyasa rallisi, jeopolitik gelişmelere bağlı enerji şoklarının fiyat baskılarını yeniden hızlandırabileceği uyarılarıyla eş zamanlı ilerliyor. Enflasyonda yeni bir yükseliş, Fed’in yılın ilerleyen dönemlerinde faiz artırımlarına yönelmesine neden olabilir. Bu da genellikle yüksek değerlemeli lider gruplar üzerinde baskı yaratır.
Değerleme de bir diğer hassas nokta. S&P 500, ileriye dönük kazanç tahminlerinin yaklaşık 20,1 katı çarpanla işlem görüyor. Bu primli seviyelerde, faiz görünümünde yaşanacak küçük bir değişiklik bile sert bir geri çekilmeyi tetikleyebilir.
Yapay Zekâ Harcamaları Piyasa Yoğunlaşmasını Nasıl Besliyor?
Yapay zekâ yatırımları, tedarik zinciri genelinde yapılan büyük sermaye harcamalarıyla destekleniyor. Hewlett Packard Enterprise (HPE) sunucularına yönelik talep ve Marvell Technology’nin (MRVL) sergilediği güçlü performans da bu durumu yansıtıyor. Alphabet (GOOG, GOOGL) ise, yapay zekâ altyapısının ne kadar büyük finansman gerektirdiğini gösteren 80 milyar dolarlık dev hisse satışıyla dikkat çekti.
Endeks fonları aracılığıyla ralliyi takip eden yatırımcılar için SPDR S&P 500 ETF Trust salı gününü %0,14 artışla 759,57 dolardan kapattı. Invesco QQQ Trust ise %0,3 yükselişle günü 731,20 dolardan tamamladı. Yılbaşından bu yana S&P 500 %7,43, Nasdaq Bileşik Endeksi %8,84 ve Dow Jones %7,93 yükseliş kaydetti.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
