ABD piyasalarında yükseliş sürüyor ama liderlik el değiştiriyor. Yatırımcının önündeki soru da değişti: Pahalılaşan yapay zeka rallisine sonradan katılmak mı, yoksa yükselişin yeni yöneldiği alanlarda büyüyen ve makul fiyatlı şirketleri seçmek mi?
Haziran ayında tablo belirginleşti. S&P 500 ay genelinde geri çekilirken, teknoloji ağırlıklı Nasdaq üst üste düşüşler yaşadı ve yarı iletken endeksi düzeltme bölgesine yaklaştı. Buna karşılık para, teknoloji dışındaki sektörlere kaymaya başladı. Sanayi, sağlık, finans ve hammadde tarafında alıcılar belirirken, yükselen hisse sayısı düşenleri geçti. Bu, rallinin tek bir alana sıkışmak yerine geneline yayıldığına işaret eden sağlıklı bir gelişme olabilir. Arka planda ise enflasyon hâlâ sıcak. Fed’in yakından izlediği PCE göstergesi Mayıs’ta %4’ün üzerine çıktı ve faiz tarafındaki belirsizliği canlı tuttu. Hatta bazı büyük teknoloji şirketleri artan maliyetleri ürün fiyatlarına yansıtmaya başladı.
Böyle bir ortamda yalnızca en pahalı ve en kalabalık alanı kovalamak yeterli olmayabilir. Çünkü bu alanlarda beklentilerin büyük bölümü zaten fiyatlanmış durumda. Bunun yerine, rallinin yeni yöneldiği; işi büyüyen, büyümesine göre makul fiyatlanan ve piyasanın da ilgisini çekmeye başlayan şirketlere odaklanmak daha dengeli bir profil sunabilir.
Bu doğrultuda ilk kriterimiz, yıllık satış büyümesinin %10’un üzerinde olması.
Bu eşik, listeye gerçekten büyüyen işleri taşır. Rotasyonun yöneldiği yer pahalı bir büyüme vaadi değil, makul bir fiyatla büyümeye devam edebilen şirketler. Satışların istikrarlı şekilde artması, şirketin talebini koruduğunun ve büyüme hikâyesinin hâlâ canlı olduğunun göstergesidir.
İkinci kriterimiz, ileri PEG oranının 1,5’in altında olması.
PEG, fiyat-kazanç oranını şirketin büyüme hızına bölerek bir değerleme disiplini sunar. F/K tek başına yanıltabilir, çünkü yüksek büyüyen bir şirket yüksek bir F/K ile bile ucuz olabilir. PEG’in 1,5’in altında kalması, şirketin büyüyor olmasına rağmen bu büyümenin fiyata abartılı biçimde yansımadığına işaret eder.
Üçüncü kriterimiz, hissenin son 3 ayda S&P 500’e göre pozitif getiri sağlaması.
Bu filtre, rotasyonda fiilen pozitif ayrışan, paranın aktığı isimleri öne çıkarır. Güçlü temellere sahip bir şirketin endeksten daha iyi performans göstermesi, piyasanın bu hikâyeyi fark etmeye başladığını düşündürür. Böylece uzun süre geride kalan ama bir türlü toparlayamayan isimleri de elemiş oluruz.
Dördüncü kriterimiz, Bilgi Teknolojileri sektörünün dışında kalmak.
Bu kriter, temanın özünü oluşturuyor. Yükselişin en kalabalık ve en pahalı alanı olan teknolojinin dışında kalarak, rallinin yeni yayıldığı sanayi, sağlık, finans ve hammadde gibi sektörlere odaklanıyoruz. Amaç, genişleyen bir piyasada henüz aşırı kalabalıklaşmamış alanları yakalamak.
Bu liste, piyasa rallisinin en pahalı ve en kalabalık alanlarını kovalamak yerine, yükselişin yeni yöneldiği; büyüyen, makul fiyatlı ve piyasanın ilgisini çekmeye başlayan şirketlere odaklanıyor.
Rotasyon genişlemeye devam ederse, bu tür şirketler hem büyüme profilleri hem de güçlenen fiyat trendleri sayesinde yatırımcı radarına daha hızlı girebilir.
Filtreler
- Satış Büyümesi (yıllık) > %10
- İleri PEG < 1,5
- S&P 500’e karşı 3 aylık relatif getiri > %0
- Bilgi Teknolojileri sektörü hariç
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
