ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC), inovasyon muafiyetini bir kez daha ertelemeye hazırlandığı bildiriliyor. Bu gelişme, Beyaz Saray ve Wall Street şirketlerinin yasal dayanak ve menkul kıymet piyasalarına olası etkiler konusunda endişelerini dile getirmesinin ardından gündeme geldi.
Söz konusu muafiyetin, blok zinciri ağlarında tokenlaştırılmış menkul kıymet ihraç ve ticareti yapan şirketler için düzenleyici engelleri azaltması bekleniyordu. SEC yetkililerinin, Regülasyon Crypto başlıklı ayrı bir toplantı ile birlikte planın en azından bir kısmını açıklamaya hazırlandığı, ancak ajansın oturumu perşembe gecesi iptal ettiği bildirildi.
Beyaz Saray yetkilileri, muafiyetin Dijital Varlık Piyasası Açıklık Yasası üzerindeki kongre müzakerelerini karmaşıklaştırabileceğinden endişe ediyor. SEC personeli ise ajansın, menkul kıymet ticaretinde büyük değişiklikleri kapsayacak şekilde yeterli yasal yetki, ekonomik analiz ve usule ilişkin desteğe sahip olup olmadığını inceliyor.
Büyük aracı kurumlar ve yatırım bankalarını temsil eden Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) da ayrı endişeler dile getirdi. SIFMA, blok zinciri tabanlı platformların mevcut hisse senedi piyasası kurallarına, özellikle de aracıların müşteriler için en iyi fiyatı bulma yükümlülüğüne nasıl uyum sağlayacağını sorguladı.
Tokenlaştırılmış Hisselerde Düşüş Sürüyor
Bullish (BLSH), cuma günü satışların başını çekerek saat 21:32 itibarıyla %-11,2 düşüşle 24,42 dolara geriledi. Hisse senedi 26,57 dolardan açıldı ve gün içi en düşük seviyesi olan 24,36 doları gördü. Böylece şirketin ikinci çeyrek sonuçlarını açıklamasının ardından kaydettiği kazançlar silindi.
Bullish, transfer acentesi Equiniti’yi satın almayı planlayarak tokenlaştırılmış menkul kıymet altyapısına açılıyor. Transfer acenteleri, sahiplik kayıtlarını tutuyor ve hisse ihracı, devir ve temettü ödemeleri gibi işlemleri gerçekleştiriyor. Bu nedenle, düzenlenmiş menkul kıymetleri blok zincirinde temsil etmek isteyen şirketler için kritik bir rol üstleniyorlar.
Figure Technology Solutions (FIGR), cuma günü 30,65 ile 33,04 dolar arasında dalgalandıktan sonra günü %-1,2 düşüşle 31,51 dolardan tamamladı. Piyasa verilerine göre, bu seviye perşembe günkü 33,78 dolarlık zirvenin yaklaşık %-6,7 altında. Ancak hisse, gün içinde yaşanan daha sert düşüşten toparlandı.
Coinbase (COIN), erken işlemlerdeki yaklaşık %-2’lik kaybını genişleterek %-3 düşüşle 149,30 dolara geriledi. Şirket, tokenlaştırılmış hisse senetleri ürünü geliştiriyor ve kısa süre önce Abu Dabi’de uluslararası bir tokenizasyon merkezi kurmak için düzenleyici onay aldı.
Circle Internet Group (CRCL), gün içinde 71,20 dolara kadar geriledikten sonra %-4,8 düşüşle 71,79 dolardan kapandı. Circle, USDC stablecoin’inin yanı sıra yaklaşık 3 milyar dolarlık varlığa sahip tokenlaştırılmış para piyasası fonu USYC’yi de işletiyor.
Securitize (SECZ), cuma günü 5,17 dolara kadar geriledikten sonra toparlanarak günü %-1 düşüşle 5,65 dolardan tamamladı. Şirketin hisseleri, perşembe günü beklentilerin altında kalan finansal sonuçların ardından yaklaşık %-27 değer kaybetmiş, cuma sabahı ise %-5’lik düşüşü kısa süreliğine telafi etmişti.
Securitize, ikinci çeyrekte 14,4 milyon dolar gelir elde ettiğini ve bunun geçen yılın aynı dönemine göre %-5’lik bir düşüşe işaret ettiğini açıkladı. Net zarar ise 21,7 milyon dolar oldu. Şirket, BlackRock ile birlikte tokenlaştırılmış Hazine fonu BUIDL üzerinde çalışıyor ve ürünün transfer acentesi ile tokenizasyon platformu olarak görev yapıyor.
SEC Muafiyetinde Yeni Erteleme
Piyasa katılımcıları, inovasyon muafiyetinin onaylı şirketlerin mevcut düzenleyici çerçevenin bazı bölümlerinden geçici olarak muaf tutularak tokenlaştırılmış menkul kıymet ihraç ve ticareti yapabilmesini netleştirmesini bekliyor.
SEC Başkanı Paul Atkins, daha önce önerilen yapının, ihraççıların transfer acenteleri veya diğer tokenizasyon sağlayıcılarıyla çalışmasına olanak tanıyabileceğini belirtmişti. Yatırımcılar bir izin sürecinden geçerken, geçici muafiyet ajansa kalıcı kuralları değerlendirmek için zaman kazandıracaktı.
Yasal ve sahiplik konularındaki belirsizlikler, projenin daha önce de ertelenmesine yol açmıştı. Mayıs ayında, borsa yetkilileri ve diğer piyasa katılımcıları, üçüncü tarafların halka açık şirketin onayı olmadan hisse senedine bağlı token ihraç edip edemeyeceğini sorgulamıştı.
Tartışmanın bir bölümü, ihraççı destekli menkul kıymetler ile sentetik ürünler arasındaki farka odaklanıyor. İhraççı destekli bir token, gerçek bir hisseye sahipliği temsil edebilir ve temettü ile oy hakkı gibi hakları koruyabilir. Sentetik token ise yalnızca hisse fiyatını takip eder, ancak alıcıya dayanak menkul kıymet üzerinde sahiplik hakkı vermez.
Securitize CEO’su Carlos Domingo, önceki erteleme sırasında daha fazla zaman ayrılmasını desteklemiş ve düzenleyicilerin muafiyetin doğru enstrümanlara uygulanmasını sağlaması gerektiğini belirtmişti. Bullish CEO’su Tom Farley de, halka açık şirketlerin kendi hisselerinin blok zinciri tabanlı versiyonlarının ihracını kontrol ettiği ihraççı odaklı bir modeli savundu.
Cuma günü yaşanan yeni gecikme, prosedüre ilişkin ek soru işaretleri doğurdu. Sektör kaynakları, Wall Street şirketlerinin bu büyüklükteki değişikliklerin muafiyetle değil, resmi bildirim ve kamuoyu görüşü süreciyle ele alınmasını istediğini, aksi halde ajansın yasal yetki sınırları konusunda dava riskiyle karşılaşabileceğini belirtti.
SEC Toplantısının İptali Belirsizliği Artırdı
Tokenizasyon muafiyetinden ayrı olarak, SEC 14 Ağustos’ta yapılması planlanan ve belirli kripto varlıkları içeren yatırım sözleşmeleri için teklif edilen çerçeveyi görüşeceği toplantıyı iptal etti.
Ajans, beklenmedik bir takvim sorunu nedeniyle toplantının iptal edildiğini ve yeni bir tarih açıklanmadığını bildirdi. Komiserlerin, Regülasyon Crypto teklifinin kamuoyuna sunulup sunulmayacağına karar vermesi bekleniyordu. Bu süreç, bağlayıcı kuralların hemen yürürlüğe girmesi yerine kamuoyu görüşüne açılacaktı.
Federal düzenleyici kayıtlar, SEC’in kripto varlıklar teklifini (RIN 3235-AN38) hâlâ incelemede gösteriyor. Office of Information and Regulatory Affairs, teklifi 12 Ağustos’ta aldı ve herhangi bir yasal son tarih bulunmuyor.
Atkins, Regülasyon Crypto kapsamında üç olası yol tanımlamıştı: Startuplar için geçici muafiyet, ayrı bir fon toplama muafiyeti ve yatırım sözleşmeleri için güvenli liman. SEC başkanının verdiği örneklerde, startup muafiyetinin dört yıla kadar sürebileceği ve yaklaşık 5 milyon dolar limiti olabileceği, diğer bir yolun ise projelerin 12 ayda 75 milyon dolara kadar fon toplamasına izin verebileceği belirtilmişti.
Yayınlanan hiçbir teklif, bu süreleri veya finansal eşikleri kesinleştirmedi. Komiserler ileride belgeyi yayımlamaya onay verirse, SEC’in nihai kuralları değerlendirmeden önce kamuoyu görüşlerini toplaması gerekecek.
Gecikme, kongre sürecini de yeniden gündeme taşıdı. Senato Çoğunluk Lideri John Thune, 7 Ağustos’ta CLARITY Act için oylama sürecini başlattı, ancak Senato tasarıyı oylamadan tatile girdi. Usule ilişkin oylamanın 15 Eylül’de yapılması planlanıyor.
Tokenizasyon Altyapısında Gelişmeler Sürüyor
Düzenleyici gecikmelere rağmen, geleneksel borsalar ve kripto şirketleri blok zinciri tabanlı menkul kıymetler için altyapı geliştirmeye devam ediyor.
NYSE, 7/24 işlem, anında takas, paylı hisse ve stablecoin ile fonlamayı destekleyecek zincir üstü takas altyapısı üzerinde çalışmalarını sürdürüyor. Borsa ayrıca, çeşitli varlık sınıflarında üretim işlemlerini işleyen Depository Trust Company pilotuna katıldı.
Nasdaq, mart ayında tokenlaştırılmış hisselerin geleneksel menkul kıymetlerle birlikte işlem görmesini sağlayan bir pilot için SEC onayı aldı. NYSE ise Securitize ile birlikte tokenlaştırılmış hisse ve borsa yatırım fonları için ayrı bir pazar yeri geliştiriyor.
Coinbase ve Base ağı, dayanak hisselerin sahipliğini temsil edecek şekilde 1:1 destekli tokenlaştırılmış hisse senetleri üzerinde çalışıyor. Coinbase, modelinin temettü ödemeleri ve pay sahipliği haklarını içereceğini belirtirken, lansman tarihi veya desteklenecek hisselerin kesin listesi henüz açıklanmadı.
ABD dışında, Coinbase’in Abu Dabi yetkilendirmesi, şirketin Abu Dabi Global Market’te tokenlaştırılmış menkul kıymetler için yatırım işlemleri düzenlemesine ve saklama hizmeti sunmasına olanak tanıyor. Şirket, uygun yatırımcıların temettü ve oy hakkı dahil olmak üzere pay sahipliği haklarını koruyacağını, transferlerin ise yaptırım taramasına tabi olacağını belirtiyor.
Crypto.com, ağustos ayında Avrupa Ekonomik Alanı ve diğer onaylı piyasalarda uygun müşteriler için 1.500 ABD hisse senedi ve ETF’sini izleyen tokenlaştırılmış türev ürünleri piyasaya sürdü. Borsaya göre, bu enstrümanlar dayanak hisselerin sahipliğini değil, sentetik fiyat takibini sunuyor. Yani yatırımcılar oy hakkı veya doğrudan yasal sahiplik elde etmiyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: crypto.news
