Roundhill Investments, bu yıl nisan ayında piyasaya sürdüğü Memory ETF’i (DRAM) ile önemli bir başarı yakaladı ve yatırımcılardan on milyarlarca dolar topladı. Şirket şimdi ise, perşembe günü piyasaya sürülmesi planlanan yeni bir tematik ETF olan Roundhill Photonics and Optics ETF’i (LYTE) yatırımcılara sunmaya hazırlanıyor. Bu yeni fon, Wall Street ve Silikon Vadisi’nde birçok uzmanın yarı iletken hisselerinde olduğu gibi önümüzdeki yıllarda büyüme potansiyeli gördüğü, yapay zekâ ekosisteminin hızla gelişen bir başka niş alanını hedefliyor.
Yapay zekâ veri merkezi geliştiricilerinin optik ağlara olan ilgisi sayesinde fotonik sektörü son dönemde ciddi bir büyüme yaşıyor. Optik ağlar, verinin işlemciler arasında geleneksel elektrik sinyalleri yerine fiber optik sistemlerde ışık darbeleriyle iletilmesini sağlıyor. Bu teknoloji, bakır kablo bağlantılarının sınırlarını aşarak daha hızlı, daha enerji verimli ve daha uzun mesafelerde veri iletimine olanak tanıyor.
Optik bağlantı için kullanılan başlıca araçlar arasında lazerler, optik fiberler, modülatörler ve çeşitli konnektörler yer alıyor. Bu bileşenler, gelişmiş bir fiber optik ağ altyapısı oluşturmak için birlikte çalışıyor. Yapay zekâ ekonomisinin öncülerine göre bu altyapılar, mevcut AI altyapısının fiziksel sınırlarını aşmak için kritik öneme sahip. Çünkü mevcut sistemler aşırı ısınma, sinyal kaybı ve büyüme ile birlikte işlem gücünde sınırlamalara yol açıyor.
Fotonik ve optik teknolojiler, hızla yapay zekâ sektörünün büyüme planlarına entegre ediliyor. Nvidia (NVDA), mart ayından bu yana Coherent ve Lumentum gibi fotonik teknolojisi geliştiren şirketlere en az 6,5 milyar dolar yatırım yaptı. Nvidia’nın bakırdan fotoniğe geçişi simgeleyen yeni GPU mikro mimarisi Feynman’ın 2028’de piyasaya sürülmesi planlanıyor. Bu mimari, veri merkezlerinde bağlantı ve ağ kapasitesini artırmayı, mevcut transistör teknolojisi ve bakır kablo bağlantılarının ötesine geçmeyi hedefliyor. Nvidia CEO’su Jensen Huang, fotoniği “gigawatt ölçeğinde yeni nesil yapay zekâ fabrikalarının anahtarı” olarak tanımlıyor.
Forrester kıdemli analisti Alvin Nguyen, Nvidia’nın fotonik yatırımlarıyla enerji maliyetlerini artırmadan AI altyapısını ölçeklendirebileceğini belirtiyor. Nguyen’e göre, Nvidia fotonik şirketlerine yatırım yaparak bu alandaki ilerlemenin devamını sağlıyor ve elektrik-bakır altyapısında kalınması halinde karşılaşılacak ölçeklenebilirlik ve performans duvarını aşmayı hedefliyor.
Veri merkezleri için çip tasarlayan Marvell Technology (MRVL) de, ışığın elektrik yerine kullanılmasını sağlayan silikon çip üretiminde öncü konumda. Nvidia, mart ayında Marvell’a 2 milyar dolar yatırım yaptı.
Bu alanda Roundhill, piyasaya ilk giren oyuncu olmayacak. Tema ETFs, 30 haziran’da LAZR Photonics & Optics ETF’ini (LAZR) piyasaya sürdü. Tema’dan yatırım ortağı Hong Yi Chen, LAZR’ın lansmanı sırasında yaptığı açıklamada, Feynman ile birlikte sistem bant genişliği gereksinimlerinin bugünkü seviyenin dört katına çıkmasının beklendiğini ve ışığın sistemde daha derinlere inerek 1.000’den fazla GPU’yu birbirine bağlayacağını belirtti. Chen, bu ölçekte bakırın gerekli bant genişliği, mesafe ve enerji verimliliğini sağlamakta zorlanabileceğini vurguladı.
Goldman Sachs, 2026-2028 yılları arasında optik ağ pazarının toplam adreslenebilir büyüklüğünün 15 milyar dolardan 154 milyar dolara çıkarak dokuz kat artmasını öngörüyor. Son yıllarda, fotonik teknolojisi üretiminde uzmanlaşmış halka açık şirketlerin piyasa değerlerinde hızlı bir artış yaşandı.
Lumentum hisseleri bu yıl %100’ün üzerinde değer kazandı. Benzer şekilde, Coherent hisseleri %66’dan fazla, Nlight hisseleri ise yaklaşık %100 yükseldi.
Lazer teknolojisi, tıp, üretim ve savunma sanayii başta olmak üzere birçok sektörde kritik rol oynuyor. Özellikle insansız hava aracı (drone) savaşlarında bu teknolojinin önemi artıyor. Aerovironment CEO’su Wahid Nawabi, nisan ayında CNBC’ye yaptığı açıklamada, şirketlerinin modüler lazer silah sisteminin bir drone’u havada iki ila beş saniyelik lazer enerjisiyle vurmanın maliyetini 10 doların altına indirdiğini belirtti. Nawabi, bu teknolojinin yeni dönemin “kutsal kâsesi” olarak görüldüğünü ifade etti.
LYTE ETF’in portföy dağılımı henüz açıklanmadı. LAZR ETF’te ise Lumentum, AXT ve Aixtron en büyük ağırlığa sahip şirketler arasında yer alıyor.
LAZR ETF’te ilk 5 portföy ağırlığı:
• Lumentum: %14,95
• AXT: %11,26
• Anthropic: %11,04
• Aixtron: %8,20
• Applied Optoelectronics: %5,07
LAZR ETF, 30 haziran’daki lansmanından bu yana yaklaşık 18 milyon dolarlık varlık büyüklüğüne ulaşarak yatırımcı ilgisi açısından sınırlı bir başarı gösterdi. Buna karşılık, Roundhill’in geçmiş performansı dikkat çekici. Nisan ayında piyasaya sürülen DRAM ETF, sadece 10 gün içinde 10 milyar dolarlık varlık büyüklüğüne ulaşan ilk ETF oldu. Şirketin diğer tematik fonları arasında üretici yapay zekâ ve teknoloji temalı CHAT ile “Muhteşem 7” hisselerine eşit ağırlık sunan MAGS da milyar dolarlık portföy büyüklüklerine sahip.
LYTE ETF’e yatırım yapmak ise önemli riskler barındırıyor. LAZR’ın yavaş başlangıcının nedenlerinden biri, son dönemde yapay zekâ sektöründe yaşanan dalgalanma. LAZR hisseleri, piyasaya sürüldüğünden bu yana değer kaybetti.
Fotonik ve optik şirketlerinin mevcut piyasa büyümesi, büyük ölçüde yapay zekâ altyapısındaki büyümenin kesintisiz devam etmesine bağlı. Roundhill, LYTE ETF’in izahnamesinde, fotonik ve optik teknolojilerin geliştirilmesi ve ticarileştirilmesinin, yapay zekâ, veri merkezi altyapısı ve ileri telekomünikasyon ağları gibi ilgili teknolojilerin yaygın şekilde benimsenmesine bağlı olduğunu belirtiyor. Bu alanlardaki büyümede yaşanacak bir yavaşlama veya aksama, fonun yatırım yaptığı fotonik ve optik şirketlerin gelir ve kârlılığını olumsuz etkileyebilir.
ETF uzmanları, fotonik sektörünün artık yatırım yapılabilir olgunluğa ulaştığını düşünüyor. VettaFi araştırma direktörü Todd Rosenbluth, fotoniğin yeterince gelişmiş ve farklı bir tema olarak yatırım yapılabilir nitelikte olduğunu belirtiyor. Rosenbluth, tematik ETF’lerin belirli bir trend gözden düştüğünde dalgalı olabileceğini, ancak yapay zekâ altyapısındaki uzun vadeli büyümenin güçlü bir destek sağladığını ifade ediyor.
Rosenbluth’a göre, LYTE veya LAZR gibi tematik ETF’ler, geniş tabanlı borsa fonlarının yerine geçmemeli; ancak bu odaklı portföyler, yatırımcıların ana portföylerine kârlı bir ek olabilir. Danışmanlar ve yatırımcılar, tematik ETF’leri giderek daha fazla uzun vadeli büyüme amacıyla taktiksel olarak kullanıyor. Bu fonlar genellikle S&P 500 veya Nasdaq 100 tabanlı ETF’leri tamamlayıcı nitelikte; tipik olarak üç-dört tematik ETF, daha geniş bir portföyün yaklaşık %10’unu oluşturuyor.
Danışmanlar arasında artan popülerliğe rağmen, dotcom balonu dönemindeki deneyimlere dikkat çekiliyor. O dönemde birçok danışman, müşterileri için telekom ve internet temalı fonlara portföylerinde yer vermişti.
Rosenbluth, yatırım temalarının zaman zaman gözden düşebileceğini ve yatırımcıların portföylerini çeşitlendirmeleri gerektiğini vurguluyor. Birden fazla tematik stratejiye yönelmek mümkün olsa da, portföyün tek bir piyasa segmentine aşırı odaklanmamasına dikkat edilmesi gerektiğini belirtiyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: cnbc.com
