22 Haziran haftasıyla başlayan dönemde döviz ve tahvil piyasalarını etkilemesi beklenen en önemli küresel gelişmeler öne çıkıyor.
ABD tarafında, Fed’in faiz artırımı sinyali verdiği son toplantının ardından, mayıs ayı PCE enflasyon verileri ve öncü satın alma yöneticileri endeksi (PMI) sonuçları yakından izlenecek.
Avrupa’da da PMI ve güven endeksleri öne çıkarken, Asya’da yatırımcılar özellikle Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) görüş özetine ve Çin’in kredi faiz oranı kararına odaklanacak. Avustralya’da enflasyon verileri, merkez bankasının politika yoluna dair ipuçları açısından takip edilecek. Tayland Merkez Bankası’nın ise faizleri sabit tutması bekleniyor.
Ortadoğu’daki gelişmeler de yatırımcıların radarında kalmaya devam edecek. ABD ile İran arasında varılan geçici anlaşma piyasaları rahatlattı ve petrol fiyatlarında düşüşe yol açtı, ancak belirsizlikler sürüyor.
ABD
ABD’de mayıs ayı PCE enflasyon verileri perşembe günü açıklanacak ve ekonomik veri açısından sakin geçmesi beklenen haftada odak noktası olacak. Bu veri, Fed’in enflasyon takibinde öncelik verdiği gösterge olarak öne çıkıyor.
Fed, haziran toplantısında faizleri beklendiği gibi sabit bırakmıştı. Ancak projeksiyonlar, yıl sonuna kadar bir faiz artışının mümkün olabileceğine işaret etti. Yeni Fed Başkanı Kevin Warsh, politika yapıcıların enflasyonu %2 hedefine çekme konusunda kararlı olduklarını vurguladı.
Petrol fiyatlarındaki son düşüş, enflasyon endişelerini hafifletmiş olsa da ABD ekonomisi hâlâ güçlü sinyaller veriyor ve bu da faiz artışı olasılığını artırıyor. LSEG verilerine göre, ABD para piyasaları ekim ayında çeyrek puanlık bir faiz artışını tamamen fiyatlıyor. Bu senaryo, kısa süre önce mart 2027’ye kadar ötelenmişti.
Commerzbank’tan Volkmar Baur, ABD-İran arasındaki geçici barış anlaşmasının ardından petrol fiyatlarındaki düşüşün çoğu ülke için faiz beklentilerini aşağı çektiğini, ancak bunun Fed için geçerli olmadığını belirtti. ABD’de yapay zekâ yatırımlarının büyümeyi desteklemeye devam ettiğini de ekledi.
BlueBay Fixed Income yatırım direktörü Mark Dowding, PCE çekirdek enflasyonunun yüksek gelmesi durumunda faiz artışı beklentilerinin güçlenebileceğini ifade etti. Dowding, eylül ayında bir faiz artışının makul bir baz senaryo olduğunu söyledi.
Haziran ayına ilişkin öncü PMI verileri de salı günü açıklanacak. İmalat ve hizmet sektörlerinde güçlü aktivite görülmesi, önümüzdeki aylarda faiz artışı beklentilerini artırabilir.
Hafta boyunca açıklanacak diğer veriler arasında, ABD’nin birinci çeyrek GSYH’sinin nihai tahmini, mayıs ayı dayanıklı mal siparişleri ve perşembe günü haftalık işsizlik başvuruları yer alıyor. Mayıs ayı yeni konut satışları çarşamba günü, Michigan Üniversitesi’nin haziran ayı nihai tüketici anketi ise cuma günü açıklanacak.
ABD Hazine Bakanlığı, salı günü 69 milyar dolarlık iki yıllık, çarşamba günü 70 milyar dolarlık beş yıllık ve perşembe günü 44 milyar dolarlık yedi yıllık tahvil ihalesi düzenleyecek.
Kanada
Kanada’da mayıs ayı enflasyon verileri çarşamba günü açıklanacak ve fiyat baskılarının artıp artmadığı yakından izlenecek. Yıllık enflasyon, martta %2,4’ten nisanda %2,8’e yükselmişti. Bu artışta Ortadoğu’daki çatışmalar nedeniyle yükselen enerji fiyatları etkili oldu. Kanada Merkez Bankası, son politika açıklamasında enflasyondaki artışı kabul etmiş ve faizleri %2,25’te sabit bırakmıştı. Ancak banka, enerji fiyatlarındaki artışın diğer tüketici fiyatlarına yayılmasına dair sınırlı kanıt olduğunu, çekirdek enflasyonun ise nisanda %2,0’a gerilediğini belirtti.
Latin Amerika
Meksika Merkez Bankası’nın faiz kararı perşembe günü açıklanacak. Mayıs ayında Banxico, politika faizini 25 baz puan indirerek %6,5’e çekmiş ve bu indirimin mevcut döngüdeki son adım olacağını belirtmişti. Capital Economics’ten Kimberley Sperrfechter, İran’daki çatışmanın büyük ölçüde tırmanmaması ve enerji fiyatlarında keskin bir artış olmaması halinde, faizlerin öngörülebilir gelecekte %6,5’te kalmasının muhtemel olduğunu ifade etti.
Avro Bölgesi
Haziran ayına ilişkin öncü PMI verileri salı günü Fransa, Almanya ve avro bölgesi genelinde açıklanacak. Aynı gün Fransa’nın haziran ayı iş dünyası anketleri de yayımlanacak.
Investec analisti Lottie Gosling, ABD ile İran arasında imzalanan Mutabakat Zaptı’nın olumlu karşılanmasıyla bileşik PMI’daki son bozulmanın kısmen tersine dönebileceğini belirtti.
Bunlar, ABD ile İran arasında Mutabakat Zaptı ve ateşkesin ardından yapılan ilk güven anketleri olacak.
Almanya’nın Ifo iş iklimi endeksi çarşamba günü, temmuz ayına yönelik GfK tüketici güven endeksi ise perşembe günü açıklanacak. Fransa’nın haziran ayı tüketici güveni perşembe, İtalya’nın haziran ayı tüketici ve iş dünyası güveni ise cuma günü yayımlanacak.
İspanya’nın nisan ayı sanayi siparişleri ve ciro verileri pazartesi, İtalya’nın nisan ayı sanayi cirosu ise perşembe günü açıklanacak.
Almanya, salı günü haziran 2028 vadeli Schatz, çarşamba günü ise ocak 2037 ve mayıs 2047 vadeli Bund tahvillerinin ihalesini gerçekleştirecek. Hollanda salı günü, İtalya ise çarşamba ve cuma günleri tahvil satışı yapacak. Alman Maliye Ajansı’nın perşembe günü üçüncü çeyrek borçlanma incelemesini yayımlaması, Finlandiya’nın ise cuma günü üçüncü çeyrek finansman programını açıklaması bekleniyor. Faiz stratejistleri, Alman Maliye Ajansı’nın finansman planında büyük bir değişiklik yapmasını beklemiyor.
Birleşik Krallık
Birleşik Krallık’ta haziran ayı imalat ve hizmet sektörlerine ilişkin öncü PMI verileri salı günü açıklanacak.
Bu veriler, İngiltere Merkez Bankası’nın faizleri %3,75’te sabit tutma kararının ardından, ekonomik veri açısından sakin geçen bir haftada yatırımcıların gündeminde olacak. Çoğu politika yapıcı, faiz artırımı gerekliliği konusunda temkinli bir tutum sergiledi.
Analistler, Birleşik Krallık ekonomisinin kırılgan yapısı nedeniyle önümüzdeki aylarda BOE’nin faiz indirebileceğini belirtiyor.
Öte yandan, eToro küresel piyasa stratejisti Lale Akoner, enflasyon riskinin devam etmesi nedeniyle BOE’nin faiz artırımı olasılığının da göz ardı edilemeyeceğini söyledi.
LSEG verilerine göre, yatırımcılar aralık ayında çeyrek puanlık bir BOE faiz artışını tamamen fiyatlıyor.
Yatırımcılar ayrıca, Andy Burnham’ın Birleşik Krallık’ta yapılan özel seçimde kazandığı zaferin ardından Başbakan Keir Starmer’a karşı bir liderlik mücadelesi başlatma olasılığını da takip ediyor. Burnham, hükümet borcunda keskin bir artış yaşanabileceği endişesiyle yatırımcılar tarafından mevcut Başbakan Starmer’a kıyasla daha olumsuz değerlendiriliyor.
XTB Araştırma Direktörü Kathleen Brooks, Andy Burnham’ın harcama ve kamulaştırma vaatlerinin Birleşik Krallık ekonomisinde yeni bir enflasyon dalgası yaratabileceği endişesine yol açabileceğini belirtti.
İskandinavya
Norveç’in mayıs ayı istihdam verileri çarşamba, perakende satış verileri ise cuma günü açıklanacak.
İsveç ve Norveç, çarşamba günü tahvil ihalesi düzenleyecek.
Japonya
Yılın ilerleyen dönemlerinde ek bir faiz artışı olasılığına dair spekülasyonlar sürerken, piyasalar çarşamba günü Tokyo’da düzenlenecek bir etkinlikte Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda’nın açıklamalarını yakından izleyecek. Ueda’nın mesajını bir başkan yardımcısı iletecek.
Yatırımcılar ayrıca, BOJ’un son toplantısına ilişkin görüş özetini de değerlendirecek. Bu toplantıda banka, enflasyon risklerine karşı faizleri %1 ile son 31 yılın en yüksek seviyesine çıkarmıştı.
Perşembe günü ise BOJ politika kurulu üyelerinden Naoki Tamura, Japonya’nın batısındaki Hyogo bölgesinde iş dünyası temsilcilerine hitap edecek.
HSBC Global Investment Research’ten Justin Heng, BOJ yönetim kurulu üyelerinin son açıklamalarıyla uyumlu olarak, toplantı sonrası basın toplantısında büyümeden ziyade fiyatlardaki yukarı yönlü risklere odaklanıldığını belirtti. Heng, şahin tutumun BOJ’un enflasyonda ani bir hızlanmayı önlemeye ve geride kalma riskini azaltmaya öncelik verdiğini vurguladı. Bu nedenle, faiz artışı beklentilerinin yükselmesi ve kısa vadeli tahvil getirilerinin artması için alan olduğunu ekledi.
Cuma günü açıklanacak Tokyo bölgesi tüketici enflasyon verileri, ülkedeki enflasyonist baskıların gücünü ölçmek açısından önemli olacak.
BOJ, cuma günü Japon devlet tahvili piyasasında dört farklı vadede doğrudan alım yapacak. Bu alımlar, 1 yıldan uzun ve 3 yıla kadar, 25 yıldan uzun vadeli tahviller ile enflasyona endeksli tahvilleri kapsıyor. Planlanan alımların, o gün Japon tahvil piyasasına destek sağlaması bekleniyor.
Japonya Maliye Bakanlığı, salı günü yaklaşık 2,5 trilyon yen tutarında 5 yıllık, perşembe günü ise yaklaşık 700 milyar yen tutarında 20 yıllık devlet tahvili ihalesi düzenleyecek. Haziran ayında ihraç edilecek 20 yıllık JGB’ler, nisan 2026 ihraçlarının yeniden açılması şeklinde olacak. İki ihale arasında, 20 yıllık tahvillerin kurumsal yatırımcılardan daha fazla talep görmesi bekleniyor; zira bu tahvillerin görece yüksek getiri sunması öngörülüyor.
Çin
Çin’de bu hafta veri akışı sınırlı olacak; merkez bankasının faiz kararı ve sanayi kârı verileri öne çıkıyor.
Analistler, Çin Merkez Bankası’nın kredi faiz oranlarında (loan prime rate) değişikliğe gitmemesini bekliyor. Bu oranlar, çoğu kurumsal ve bireysel kredi için referans niteliğinde. Ekonomide zayıf tüketici talebi, düşük güven ve durgun yatırım ortamı sürerken, ihracat şu ana kadar büyümeyi destekledi.
Çinli büyük bankalar, bir yıllık kredi faiz oranını %3,0, beş yıllık oranı ise %3,5 seviyesinde tutmaya devam ediyor.
DBS Ekonomi Ekibi, güçlü ihracat ve istikrarlı sanayi faaliyetlerinin ekonomik büyüme ivmesini desteklemeye ve geniş çaplı parasal gevşeme ihtiyacını azaltmaya yeterli olacağını belirtiyor.
DBS ayrıca, yüksek enerji ve emtia fiyatlarının üretici fiyat endeksini yukarı çektiğini ve ek faiz indirimleri için alanı sınırladığını ifade etti. Bu ortamda, politika yapıcıların daha ölçülü bir politika duruşu benimsemesi ve hedefli mali desteklere ağırlık vermesi bekleniyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: marketscreener.com
