Nvidia bilançosu ve Jackson Hole: Yapay zekâ rallisi ile yüksek faiz ortamında öne çıkan ETF’ler

Nvidia bilançosu ve Jackson Hole: Yapay zekâ rallisi ile yüksek faiz ortamında öne çıkan ETF’ler

Nvidia (NVDA) bilançosu ve Fed’in Jackson Hole toplantısı, ETF yatırımcıları için kritik bir haftanın zeminini hazırlıyor. Bir yanda yapay zekâ (AI) rallisini destekleyen gelişmeler, diğer yanda ise piyasaların daha uzun süre yüksek faiz oranlarına dayanıp dayanamayacağı test edilecek.

Nvidia bilançosu, AI harcamalarındaki yükselişin devam edip etmeyeceğine dair yeni bir sınav olacak. Gabelli Funds portföy yöneticisi John Belton, “AI bilişim altyapısında arz-talep dengesi hâlâ son derece sıkı” diyerek Nvidia’nın beklentilerin üzerinde bir bilanço açıklamasını beklediğini ifade etti. Belton, bulut tabanlı bilişim talebinin arttığını ve büyük bulut sağlayıcılarında Nvidia A100 kiralama fiyatlarının son üç ayda yaklaşık %15, yılbaşından bu yana ise %20 yükseldiğini belirtti.

Bu tablo, yarı iletken ETF’lerini yatırımcıların odağında tutuyor. iShares Semiconductor ETF (SOXX), çip döngüsüne doğrudan ve çeşitlendirilmiş bir şekilde yatırım yapmanın en net yollarından biri olarak öne çıkıyor. VanEck Semiconductor ETF (SMH) ise yarı iletken liderlerinden oluşan yoğun bir sepet sunuyor.

Fırsatlar artık sadece çiplerle sınırlı değil. Laffer Tengler CEO’su ve CIO’su Nancy Tengler, Nvidia’yı uzun vadeli bir yatırım olarak gördüğünü ve “talebin doymak bilmez göründüğünü” söyledi. Tengler, şirketin AI altyapısı için 500 milyar dolarlık üçüncü taraf sermayeyi harekete geçirme çabalarına dikkat çekti. Ayrıca Amazon ve Eaton’ı, AI yatırımlarından dolaylı olarak faydalanan “kazma-kürek” şirketleri olarak öne çıkardı. Yatırımcıların sadece yarı iletken ETF’leriyle sınırlı kalmayıp, daha geniş altyapı fonlarına da bakabileceğini belirtti.

Jackson Hole toplantısı ise faiz riskini gündeme taşıyor. Catalyst Funds kıdemli portföy yöneticisi Larry Holzenthaler, bu yılki Jackson Hole buluşmasını “son zamanların en anlamlı Jackson Hole toplantılarından biri” olarak nitelendirdi. Holzenthaler, kalıcı enflasyon, yüksek bütçe açıkları ve Fed’in politika yönüne dair belirsizliklere dikkat çekti. “Enflasyon hâlâ Fed’in hedefinin üzerinde seyrediyor, açıklar yeniden gündemde, piyasaların faiz indirimine meyilli gördüğü yeni bir Fed başkanı var, son dönemde Fed’de muhalefet oranı yüksek ve Warsh’ın son açıklamaları piyasada iyi karşılanmadı. Jackson Hole’u ‘boş bir sayfa’ olarak nitelendirdi. Yatırımcılar bu sayfada ne olacağını merakla bekliyor” dedi.

Tahvil yatırımcıları için mesajı net: “Yatırımcılar, faizlerin küresel finansal kriz sonrası alışılan seviyelerin üzerinde kalacağı düşüncesiyle pozisyon almalı.” Bu durum, uzun vadeli Hazine fonlarına kıyasla değişken faizli ve kısa vadeli ETF’ler için avantaj yaratıyor. Holzenthaler, “getiri eğrisinde kısa vadede kalmanın” mantıklı olduğunu ve değişken faizli varlıklar ile kredi ürünlerinin, uzun vadeli tahvillerdeki dalgalanmalardan kaçınmak için kullanılabileceğini vurguladı.

Daha yüksek ve uzun süreli faiz ortamına uygun ETF’ler arasında şunlar öne çıkıyor:

SPDR Blackstone Senior Loan ETF (SRLN): Değişken faizli ve kredi odaklı bir seçenek; üst düzey krediler, kuponları periyodik olarak güncellendiği için görece düşük vade riskine sahip.

Invesco Senior Loan ETF (BKLN): Yüksek likiditeye sahip, değişken faizli kredi ETF’si; uzun süre yüksek faiz senaryosuna uygun.

iShares Floating Rate Bond ETF (FLOT): Kaldıraçlı krediler yerine değişken faizli şirket tahvillerine odaklanmak isteyenler için daha uygun.

iShares 1-5 Year Investment Grade Corporate Bond ETF (IGSB): Kısa vadeli şirket kredisi yatırımı için kullanılabilir.

Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF (VCSH): Yatırım yapılabilir seviyede şirket tahvillerine odaklanan, kısa vadeli ve sade bir alternatif.

ETF’lerde öne çıkan tablo ise iki yönlü bir strateji sunuyor: AI yatırımlarının güçlü kalacağına inananlar için yarı iletken ve altyapı ETF’leri; gelir ve düşük vade riski önceliği olanlar için ise değişken faizli veya kısa vadeli kredi ETF’leri. Buradaki temel soru, Nvidia’nın AI rallisinin, yüksek ve uzun süreli faiz ortamının yarattığı değerleme ve faiz baskılarını dengeleyip dengeleyemeyeceği.