Piyasaların merakla beklediği Nvidia bilançosu, dün piyasa kapanışı sonrası açıklandı. Yarı iletken devi, ikinci çeyrekte analist beklentilerini aştı ve güçlü bir gelir büyümesi kaydetti. Ancak hisse düşüşe geçti. Peki neden?
Şirket ikinci çeyrekte beklentileri aşmanın yanı sıra ileriye dönük 50%’lik bir gelir büyümesi öngördü. Ancak veri merkezi gelirleri yatırımcıları ve analistleri hayal kırıklığına uğratarak hissenin düşüşe geçmesine yol açtı.
Önce rakamlar
Nvidia yılın ikinci çeyreğinde yıllık bazda 56% artışla 46,74 milyar dolarlık gelir üzerinden hisse başına 1,05 dolar düzeltilmiş kâr açıkladı ve Wall Street’in sırasıyla 46,06 milyar dolarlık gelir ve 1,01 dolarlık kâr beklentilerini geride bıraktı.
Gelirler, Nvidia’nın sonuçlarında üretici yapay zeka patlamasının görülmeye başladığı 2023 ortasından bu yana dokuz çeyrek üst üste 50%’nin üzerinde büyümeye işaret etti. Ancak ikinci çeyrek, Nvidia’nın 2023’ten bu yana en yavaş büyüme kaydettiği dönem oldu.
Net kâr da bir önceki yılın aynı dönemindeki 16,6 milyar dolar seviyesine göre 59% artış kaydederek 26,42 milyar dolara ulaştı.
Nvidia’nın oyun bölümü, bir önceki yılın aynı dönemine göre 49% artışla 4,3 milyar dolarlık satış rakamına ulaştı. Bu bölüm, veri merkezi satışlarını artırmadan önce Nvidia’nın en büyük bölümüydü. Nvidia, bu çeyrekte oyun amaçlı GPU’larının kişisel bilgisayarlarda belirli OpenAI modellerini çalıştırmak üzere ayarlanacağını açıkladı.
Yönetimin büyüme fırsatı olarak vurguladığı robotik bölümü, Nvidia’nın işinin küçük bir parçası olmaya devam etse de çeyrek boyunca 586 milyon dolarlık satışla yıllık bazda 69% büyüme kaydetti.
Veri merkezi birimi zayıf kaldı
Nvidia’nın büyümesi, grafik işlemcileri (GPU) ve bunları büyük miktarlarda bağlamak ve kullanmak için tamamlayıcı ürünler etrafında odaklanan veri merkezi işinden kaynaklanıyor.
Bölümün geliri, bir önceki yılın aynı dönemine göre 56% artışla 41,1 milyar dolara yükseldi ancak bu rakam Wall Street’in 41,34 milyar dolarlık tahmininin hafif altında kaldı.
Nvidia CFO’su Colette Kress yaptığı açıklamada, Nvidia’nın veri merkezi satışlarının 33,8 milyar dolarının “hesaplama” veya Nvidia’nın GPU çipleri için olduğunu ve H20 satışlarında 4 milyar dolarlık düşüş nedeniyle ilk çeyreğe göre 1% azaldığını söyledi.
CFO, veri merkezi satışlarının 7,3 milyar dolarının Nvidia’nın daha karmaşık sistemlerini kurmak için gerekli ağ parçalarından geldiğini ve bunun bir önceki yılın aynı dönemine göre neredeyse iki katına çıktığını ekledi.
Şirket önceki çeyrekte yaptığı açıklamada, büyük bulut sağlayıcılarının Nvidia’nın veri merkezi işinin yaklaşık yarısını oluşturduğunu belirtmişti. Bu müşteriler şu anda şirketin yeni nesil Blackwell çiplerini satın alıyor.
Nvidia, Blackwell satışlarının ilk çeyreğe göre 17% arttığını açıkladı. Mayıs ayında Nvidia, yeni ürün serisinin satışlarının 27 milyar dolara ulaştığını ve veri merkezi gelirlerinin yaklaşık 70+’ini oluşturduğunu açıklamıştı.
H20’nin potansiyel katkısı
Üçüncü çeyrek boyunca Nvidia, H20 çipini Çin’e göndermek için ABD lisanslarını almayı beklediğini açıkladı. Çin’e satış için özel olarak üretilen işlemci, Nvidia’ya 4,5 milyar dolarlık değer düşüklüğü maliyetine mal oldu ve şirketin önceki açıklamasına göre bu dönemde ticari olarak satışa sunulmuş olsaydı, ikinci çeyrek satışlarına 8 milyar dolar ekleyebilirdi.
Nvidia, bu çeyrekte Çin’e H20 çipi satmadığını ancak Çin dışındaki bir müşteriye 180 milyon dolar değerinde H20 envanterini satarak fayda sağladığını belirtti. CFO Kress, jeopolitik gelişmelere bağlı olarak Nvidia’nın bu çeyrekte 2 milyar ile 5 milyar dolar aralığında H20 geliri elde edebileceğini söyledi.
60 milyar dolarlık hisse geri alımı
Nvidia, yönetim kurulunun 60 milyar dolarlık ek hisse geri alımını onayladığını ve bunun için bir son tarih belirlenmediğini açıkladı. Nvidia, çeyrek boyunca 9,7 milyar dolarlık hisse geri alımı gerçekleştirdi.
Nvidia, bu çeyrekte gelirinin 54 milyar dolar olmasını beklediğini belirtti ancak bu rakam Çin’e H20 sevkiyatlarını hesaba katmıyor. LSEG’ye göre analistler 53,1 milyar dolarlık gelir bekliyorlardı.
Şirketin 2026 ikinci çeyrek sonuçları, Nvidia’nın veri merkezi işinin küresel yapay zeka yapımında sağlam bir konuma sahip olduğunu doğruladı. Kress, şirketin on yılın sonuna kadar 3 ile 4 trilyon dolarlık yapay zeka altyapı harcaması beklediğini söyledi.
Nvidia’nın bilançosu Meta, Alphabet, Microsoft ve Amazon gibi şirketin en büyük müşterilerinin sonuçlarını açıklamasından birkaç hafta sonra geldi. Bu dört şirket, tüketiciler ve işletmeler tarafından kullanılan yapay zeka modelleri ve hizmetleri geliştirmek için yarışırken, altyapı yatırımlarına her çeyrekte on milyarlarca dolar harcıyor.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
