Önde gelen neocloud şirketlerinin hisseleri, bu ay yatırımcıların açığa satışlarını artırmasıyla birlikte, en büyük hiper ölçekleyici şirketlerin performansına paralel olarak geriledi. Nebius (NBIS), IREN (IREN) ve CoreWeave (CRWV) hisseleri, mayıs ayındaki zirve seviyelerine kıyasla sırasıyla %20, %33 ve %30 oranında değer kaybetti.
Yatırımcılar CoreWeave, Nebius ve IREN’de Açığa Satış Pozisyonlarını Artırıyor
Bu şirketlerin güçlü gelir artışına rağmen kısa pozisyon oranları yükselmeye devam ediyor. Yatırımcılar, Nebius’ta 50,93 milyon hisseyi açığa satarak şirketin kısa pozisyon oranını %23,8’e çıkardı. CoreWeave ve IREN’de ise bu oranlar sırasıyla %23 ve %18 seviyesinde. Bu durum, yatırımcıların söz konusu hisselerde daha fazla düşüş beklediğine işaret ediyor.
Açığa satış pozisyonları, Meta Platforms (META), Microsoft (MSFT) ve OpenAI gibi büyük şirketlerden alınan yüksek tutarlı siparişlere ve güçlü gelir artışına rağmen devam ediyor. Meta Platforms, yılın başında Nebius ile 27 milyar dolarlık bir anlaşma imzalarken, CoreWeave ise önde gelen yapay zekâ şirketlerinin neredeyse tamamına hizmet veriyor.
Analistlere göre, bu şirketlerin büyük sözleşmeleri yerine getirmeye başlamasıyla birlikte önümüzdeki yıllarda gelir artışlarının sürmesi bekleniyor. Örneğin, Nebius’un gelirinin bu yıl %550 artışla 3,4 milyar dolara, gelecek yıl ise 11,4 milyar dolara ulaşacağı öngörülüyor.
Benzer şekilde, CoreWeave’in geliri bu yıl %146 artışla 12,6 milyar dolara çıkacak. Gelecek yıl ise 25 milyar doların üzerine çıkması bekleniyor. Şirketin son bilançosunda, gelir bekleyen siparişlerinin yaklaşık 100 milyar dolara ulaştığı belirtildi.
Bitcoin madenciliğinden yapay zekâ veri merkezi sektörüne yönelen IREN’in ise bu yıl 747 milyon dolar, gelecek yıl ise 3,05 milyar dolar gelir elde etmesi bekleniyor.
Rekabet, Finansman ve Amortisman Endişeleri
Yatırımcıların gündeminde birkaç önemli risk bulunuyor. Öncelikle, sektördeki rekabet hızla artıyor ve birçok Bitcoin madenciliği şirketi bu alana yöneliyor. MARA Holdings, Riot Platforms, Bitfarms ve TeraWulf gibi büyük isimler de bu dönüşümün içinde yer alıyor.
Aynı zamanda, bu şirketlerin finansmanı hâlâ önemli bir sorun olarak öne çıkıyor. Büyük ölçekli sermaye harcamalarını finanse etmek için hisse ihracı ve dönüştürülebilir borçlanma araçlarına başvuruluyor. Bellek ve çip fiyatlarının yükselmeye devam etmesiyle birlikte sermaye harcamalarının da artması bekleniyor. CoreWeave’in toplam borcu 24 milyar doların üzerinde bulunurken, Nebius ve IREN de borç seviyelerini artırıyor.
Amortisman giderleri de CoreWeave, Nebius ve IREN için önemli bir sorun olmaya devam ediyor. CoreWeave’in amortismanı son çeyrekte 4,5 milyar dolara yükselirken, Nebius ve IREN’de bu rakamlar sırasıyla 844 milyon dolar ve 445 milyon dolar oldu. Yarı iletken üreticilerinin yeni çip modelleri piyasaya sürmesiyle birlikte bu giderlerin artmaya devam etmesi bekleniyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
