Morgan Stanley’nin fon kısıtlamasıyla özel kredi hisseleri Blue Owl, Apollo ve Ares sert düştü
Geçtiğimiz hafta Morgan Stanley’nin (MS) yatırımcıların fonlardan çekilmesini kısıtlayan son şirket olmasıyla birlikte, özel kredi hisselerinde düşüş eğilimi devam etti.
Yılın Başından Bu Yana Özel Kredi Hisselerinde Sert Düşüş
Blue Owl Capital (OWL) hissesi geçen hafta 8,47 dolara kadar gerileyerek, 27 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinden sert bir düşüş yaşadı. Apollo Global (APO) hissesi 190 dolarlık zirvesinden 118,30 dolara, Ares Management (ARES) ise 201 dolardan 109 dolara geriledi.
Sektörde öne çıkan diğer şirketler olan KKR ve Blackstone da değer kaybederek, genel piyasa performansının gerisinde kaldı. En büyük iş geliştirme şirketlerini izleyen VanEck BDC Income ETF (BIZD) ise geçen yılki en yüksek seviyesinden bu yana %30 oranında düşüş gösterdi.
Son dönemdeki satış dalgası, Morgan Stanley’nin 7 milyar dolarlık özel kredi fonunda ikinci kez çekimlere sınırlama getirmesiyle tetiklendi. Yatırımcılar, fonun toplam birimlerinin yaklaşık %11,6’sını çekmek isteyince şirket bu adımı attı. Böylece Morgan Stanley, son aylarda çekimlere sınırlama getiren BlackRock, Blackstone, Apollo ve Blue Owl gibi şirketlere katılmış oldu.
Bu kriz, geçen yılın ortalarında bazı büyük yatırımcıların faiz artışlarıyla birlikte özel kredi varlıklarının değerlemesini sorgulamaya başlamasıyla ortaya çıktı. Jeffrey Gundlach ve Jamie Dimon gibi isimlerin de bu tartışmalara katılması, yatırımcıların fonlardan daha fazla çekim yapmasına yol açtı.
Sorun, Blue Owl’un Blue Owl Capital Corporation (OBDC) ile Blue Owl Capital Corporation II (OBDC II) şirketlerini birleştirme önerisiyle büyüdü. Bu birleşme, OBDC II yatırımcılarının %20’lik bir kayıpla karşılaşacak olması nedeniyle tepki çekti. Şirket, birleşme teklifini geri çektikten sonra çekimlere üst sınır getirdi ve yaklaşık 1,4 milyar dolarlık krediyi nominal değerinin %99,7’sinden sattı.
Analistler, 2030’a Kadar Özel Kredi Varlıklarının 3,4 Trilyon Dolara Ulaşmasını Bekliyor
Olumlu tarafta, analistler özel kredi sektörünün geleceği konusunda iyimserliğini koruyor ancak kısa vadede zorlukların süreceğini belirtiyor. PWC’nin yakın tarihli bir raporuna göre, sektör şu anda 2 trilyon doların üzerinde varlık yönetiyor ve bu rakamın 2030’a kadar 3,4 trilyon dolara çıkması bekleniyor. Sektördeki başlıca baskı unsurları ise özellikle yazılım sektöründe olası temerrütler, zayıf getiriler ve yoğun rekabet olarak öne çıkıyor.
Analistler, özel kredi hisselerinin kısa vadede baskı altında kalmaya devam edeceğini, ancak ilerleyen dönemde toparlanma potansiyeli bulunduğunu ifade ediyor. Verilere göre, Blue Owl hissesi için analistlerin ortalama hedef fiyatı 17,3 dolar ile mevcut 8,57 dolar seviyesinin oldukça üzerinde. Apollo için hedef fiyat mevcut 118 dolardan 148 dolara çıkarken, Ares için hedef fiyat 166 dolar seviyesinde bulunuyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
