Morgan Stanley’nin perşembe günü paylaştığı değerlendirmeye göre, Cisco Systems’ın (CSCO) brüt kâr marjı, yeni mali yılında donanım ürünlerinin payının hızla artmasıyla birlikte daha fazla baskı altında kalabilir. Ancak şirket, temel kurumsal iş kolunda ve büyük ölçekli yapay zekâ altyapısında genel olarak güçlü bir performans sergiliyor.
Ağ ekipmanları üreticisi Cisco, çarşamba günü piyasa kapanışı sonrası beklentilerin üzerinde bir mali dördüncü çeyrek bilançosu açıkladı. Düzeltilmiş brüt kâr marjı, geçen yılın aynı dönemindeki %68,4’ten %66,3’e geriledi. Şirket, devam eden çeyrek için brüt kâr marjının (GAAP dışı) %65 ile %66 arasında olmasını bekliyor.
Morgan Stanley, “Cisco, temel kurumsal iş kolunda ve büyük ölçekli yapay zekâ alanında yaygın bir güçlenme görüyor ve tedarik zinciri sorunlarının azalmasıyla birlikte pazar payı kazanıyor,” değerlendirmesinde bulundu. “Donanım ürünlerinin payının hızla artması, 2027’ye doğru brüt kâr marjı üzerindeki baskıyı artırıyor ancak yapay zekâ işindeki ek katkılar yüksek kalmaya devam ediyor.”
Notta, brüt kâr marjının dördüncü çeyrek öncesinde yatırımcılar için önemli bir endişe kaynağı olduğu ve çoğu yatırımcının bu dönemi “marj dip noktası” olarak gördüğü belirtildi. Ancak birinci çeyrek için yapılan öngörü, donanım büyümesinin şirketin modeline yansımasıyla birlikte bu baskının devam edeceğine işaret ediyor.
Cisco hisseleri perşembe öğleden sonra işlemlerinde %9,4 düşüş gösterdi. 2026 yılı başından bu yana ise hisse yaklaşık %46 değer kazandı.
Morgan Stanley, brüt kâr marjı üzerindeki baskının ikinci çeyrekte artmasını ve mali yılın büyük bölümünde devam etmesini bekliyor. Genel marjların yaklaşık %64’e gerileyeceği öngörülüyor. Ancak aracı kurum, “disiplinli” faaliyet giderleri ve güçlü operasyonel kaldıraç sayesinde hızlanan donanım sevkiyatlarından kaynaklanan düşük brüt marjların dengelenebileceğini düşünüyor.
Morgan Stanley, şirketin hisse başına hedef fiyatını 130 dolardan 135 dolara yükseltti.
Aracı kurum, “Cisco’da AĞIRLIK ARTIR görüşümüzü koruyoruz. Şirketi, yapay zekâya düşük oynaklıkla maruz kalmak ve özellikle şirket içi yatırımlar için en iyi pozisyonlardan biri olarak görüyoruz,” değerlendirmesini yaptı. “Brüt kâr marjı baskısı talep artışının etkisini sınırlasa da, kısa vadede risk-getiri dengesinin hâlâ olumlu olduğunu düşünüyoruz.”
Morgan Stanley’ye göre, Cisco’nun büyük ölçekli bulut sağlayıcıları hariç temel iş kolunun 2027 mali yılında %10 büyümesi bekleniyor. Büyük ölçekli yapay zekâ altyapısı gelirinin ise 7,5 milyar dolara ulaşacağı ve yıllık bazda yaklaşık %90 büyüme göstereceği öngörülüyor.
Fiyat: 112,29 dolar, Değişim: -11,59 dolar, Yüzde Değişim: -%9,36
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: MT Newswires
