Morgan Stanley analistleri, altın fiyatlarının 2027 yılına kadar ons başına 5.000 dolara ulaşabileceğini öngörüyor. Bu beklenti, Blue Jay Gold (JAY), Newmont (NEM), Barrick Mining (B), Kinross Gold (KGC) ve Alamos Gold (AGI) gibi şirketler için önemli bir katalizör olabilir. Morgan Stanley’nin bu iyimser tahmini, birkaç temel faktöre dayanıyor. Şirket, altın borsa yatırım fonlarına (ETF) olan yatırım talebinin arttığını belirtiyor. Canadian Mining Report’a göre, mayıs ve haziran aylarında yaklaşık 93 ton net çıkış yaşanırken, temmuz ve ağustos aylarında altın ETF’lerine yaklaşık 70 ton giriş oldu.
Aynı kaynağa göre, merkez bankalarından gelen talep de artıyor. Morgan Stanley, Çin’in 2026 yılında şimdiye kadar yaklaşık 60 ton altın eklediğini ve bunun 2023’ten bu yana en hızlı yıllık birikim temposu olduğunu belirtiyor. Polonya ise daha agresif bir alıcı olarak 82 ton altın ekleyerek toplam varlığını yaklaşık 632 tona çıkardı ve uzun vadeli 700 tonluk hedefe yaklaşıyor. Küresel merkez bankası net alımları, tarihsel ortalamaların üzerinde seyretmeye devam ediyor.
Blue Jay Gold (JAY), Potansiyel Yararlanıcılar Arasında
Blue Jay Gold, güney Yukon’daki yüzde 100 kendisine ait Steller Gold Projesi’nde (Steller veya Proje) Becker-Cochran antimon-gümüş sahasında sondaj çalışmalarına başladığını duyurdu. Şirket, hedefi test etmek için on sondaj kuyusu planladı. Ayrıca Blue Jay, Skukum Creek ve Mt. Skukum altın-gümüş yataklarında 2026 sondaj programına ait ilk analiz sonuçlarını eylül ayında almayı ve yayımlamayı bekliyor.
Blue Jay Gold CEO’su Geordie Mark, Becker-Cochran’daki yeraltı çalışmalarının 1960’larda antimon fiyatlarının çökmesi nedeniyle durduğunu, hedefin potansiyelsiz olmasından kaynaklanmadığını belirtti. Mark, önceki çalışmaların kapsamının zamanla sınırlı olduğunu, antimon sistemlerinin ölçeğiyle ilgili olmadığını söyledi. Bu tür mineralizasyon sistemlerinin birkaç kilometre boyunca yatay olarak uzandığını, Becker-Cochran’daki yüzeyde stibnit iğneleriyle birlikte opalin silika ve kalsedon dokularının görüldüğünü ifade etti. Bu tür dokular genellikle sistemin en üstünde veya yakınında oluşuyor. Şirketin yorumuna göre, tarihi yeraltı çalışmaları yüzeyden 100 metreden daha az derinliğe ulaşmış ve sistemin sadece en üst kısmı üzerinde çalışılmış. Sistemin yüzeyin 600 metre altına kadar uzanabileceği tahmin ediliyor. Bu rakam, mevcut verilerin şirket tarafından yapılan yorumuna dayanıyor.
Mark, sistemin tanımlanmış yatay ve dikey sürekliliğini genişletme potansiyeli gördüklerini belirtti. Becker-Cochran’da bilinen antimon mineralizasyonunun uzantılarını test etmek için birinci faz sondaj programı tasarlandı. Bu çalışmalar, antimon konsantresi ürün kalitesini değerlendiren devam eden metalurji çalışmalarıyla da tamamlanıyor. Antimon, Batı dünyasında kritik bir mineral olarak kabul ediliyor ve Blue Jay’in portföyünde yer alıyor. Eğer bu sondajlardan beklenen sonuçlar alınırsa, Steller Projesi bilinen altın ve gümüş kaynaklarının yanında tamamen farklı bir potansiyele daha sahip olacak. Bu nedenle Steller’ın tek bir yataktan ziyade bir bölge projesi olduğuna inanılıyor.
Becker-Cochran Sondaj Programı Ne Test Ediyor?
Sondajlar, Becker-Cochran’daki tarihi yeraltı çalışmalarının uzandığı hat boyunca planlandı ve 1960’ların ortalarında geliştirilen iki seviyenin altındaki mineralize makaslama zonunun aşağıya doğru devamını test etmeyi amaçlıyor.
Tarihi çalışmalar, zonu sadece sınırlı bir dikey alanda tanımladı. Bu nedenle mineralize alan, jeolojiden ziyade mevcut verilerle belirlenmiş durumda. O dönemde antimon fiyatlarının düşmesi nedeniyle bu alanda daha fazla çalışma yapılmamıştı. Bölge hâlâ keşif hedefi olarak açık durumda.
Steller Gold-Silver Projesi (170 km²), güney Yukon’da yer alıyor ve altın-gümüş yataklarının (ör. Skukum Creek ve Mt Skukum) yanı sıra antimon potansiyellerinin (ör. Becker-Cochran ve Porter) dağılımını gösteriyor. Proje alanı, hava manyetik araştırma verilerinden elde edilen renkli TMI haritası ile bölgesel uydu görüntüsü üzerine yerleştirilmiş durumda.
Ayrıca, Steller Projesi üzerinde kilometre ölçeğinde antimon toprak ve kaya anomalisi tespit edildi. Renkli konturlu kaya ve toprak araştırması, projenin doğu kısmında antimon anomalisi gösteriyor. Yine doğu alanda toplam manyetik yoğunluk haritası da sunuluyor.
Sondajların Takip Ettiği Tarihi Çalışmalar
Antimon, 1906 yılında Carbon Hill’in yamacında bulundu ve 1912’de Kanada Jeoloji Araştırmaları tarafından haritalandı. 1964’te Yukon Antimony Corporation kurularak bölgeyi geliştirmeye başladı. Şirket, Becker-Cochran sahasını açığa çıkardı ve 1965’te bir tünel açarak bölgeyi iki seviyede yeraltında geliştirdi, haritaladı ve örnekleme yaptı. O zamandan beri bölgede herhangi bir çalışma yapılmadı.
Steller’daki Çok Sayıdaki Hedeften Biri: Becker-Cochran
Becker-Cochran’daki sondaj, şirketin 2026 keşif planının başından beri yer alıyor. Blue Jay, bu yıl Steller’da birden fazla hedefte sondaj yapıyor ve Becker-Cochran, şirketin ana altın ve gümüş sondaj hedeflerinden kasıtlı olarak ayrışıyor; mevcut Mineral Kaynak Tahmini’ne dahil değil.
Becker-Cochran’daki tarihi kayıtlar, şirketin Steller’ı satın aldığından beri dile getirdiği bir noktayı destekliyor: Burası tek bir yatak değil, bir bölge. Yaklaşık 170 km²’lik arazi paketi, Whitehorse’un 55 kilometre güneyinde ve karayoluyla ulaşılabiliyor. Bölgede daha önce altın üretmiş bir maden, farklı jeolojik yapılarda iki ek altın ve altın-gümüş yatağı, bir işleme tesisi ve kilometrelerce yeraltı galerisi bulunuyor. Arazinin doğu kısmında ise önceki nesil arayıcıların ilgisini çeken antimon sahası yer alıyor. Tüm bu alanlar, Eosen dönemine ait magmatik-epitermal aktiviteye ve yaygın bir mineralizasyon sistemine dayanıyor. Bu tür sistemler genellikle tek bir yatakla sınırlı kalmıyor. Becker-Cochran, planın dışında bir hedef değil; mülkün çoklu mineralize hedefler barındırma potansiyelini ortaya koyan bir başka örnek.
Becker-Cochran sahasına ilişkin daha fazla detay, keşif, tarihi araştırmalar, yeraltı geliştirme, sondaj ve örnekleme ile Steller Gold Projesi ve mevcut Mineral Kaynak Tahmini hakkında bilgiler, P&E Mining Consultants tarafından hazırlanan ve 31 Ekim 2025 tarihli teknik raporda yer alıyor. Rapor, şirketin SEDAR+ profilinde yayımlandı.
Piyasadaki Diğer Gelişmeler
Newmont (NEM), 2026 ikinci çeyrek sonuçlarını açıkladı ve hisse başına 0,26 dolar temettü ilan etti. Şirket, yaklaşık 1,3 milyon ons altın üretimi ve 2,2 milyar dolar ile rekor ikinci çeyrek serbest nakit akışı elde etti. Yılın tamamı için 2026 üretim hedefi olan 5,3 milyon ons altına ulaşma yolunda ilerliyor. Şirketin ikinci çeyrekteki gümüş üretimi 7 milyon ons, bakır üretimi ise 17 bin ton oldu. Altın yan ürün satış maliyeti ons başına 1.043 dolar, toplam sürdürülebilir maliyet ise ons başına 1.621 dolar olarak gerçekleşti. Net gelir 2,2 milyar dolar, düzeltilmiş net gelir ise hisse başına 2,10 dolar oldu. Faaliyetlerden elde edilen nakit akışı 2,9 milyar dolar, serbest nakit akışı ise 2,2 milyar dolar olarak kaydedildi. Şirket, son bilanço açıklamasından bu yana 1,9 milyar dolarlık hisse geri alımı ve temettü ödemesi gerçekleştirdi.
Barrick (B), Sebastiaan Bock’un Kuzey Amerika dışı operasyonlardan sorumlu CEO olarak atandığını duyurdu. Bock, şirketin Afrika, Ortadoğu, Latin Amerika ve Asya Pasifik’teki altın ve bakır operasyonlarını yönetecek. Barrick’in bu portföyü yılda 2 milyon onsun üzerinde altın eşdeğeri üretim sağlıyor ve önümüzdeki üç yılda yüzde 20’den fazla büyümesi bekleniyor. Şirket Başkanı John Thornton, Kuzey Amerika dışındaki portföyün Çinli ortaklarla yapılan iş birlikleri sayesinde verimlilik, ileri teknolojiye erişim ve tedarik zinciri çözümleri açısından avantaj sağladığını belirtti.
Kinross Gold (KGC), 2026 ikinci çeyrek için hisse başına 0,04 dolar temettü açıkladı. Temettü, 3 Eylül 2026’da, 20 Ağustos 2026 kapanış itibarıyla hissedar olanlara ödenecek. Şirket ayrıca Şili’deki Lobo-Marte projesinin fizibilite çalışmasına ilişkin güncel ekonomik değerlendirmeleri paylaştı. CEO J. Paul Rollinson, Lobo-Marte’ın 15 yıllık işletme ömründe 4,6 milyon ons üretim katkısı sağlamasının beklendiğini ve düşük işletme ve sermaye maliyetleriyle portföyde önemli bir varlık olacağını ifade etti. Projenin, Kinross’un Şili’deki varlığını 2040’lara kadar uzatması bekleniyor. Şirket, izin, mühendislik ve uygulama planlamasında önemli ilerleme kaydettiğini belirtti.
Alamos Gold (AGI), 30 Haziran 2026’da sona eren çeyreğe ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, ikinci çeyrekte 130.600 ons üretim gerçekleştirdi ve bu rakam, revize edilen çeyreklik hedefi karşıladı. Üretim, birinci çeyreğe göre yüzde 5 arttı. Island Gold District’te rekor yeraltı madenciliği, öğütme ve üretim oranları elde edildi. Bu performans, Mulatos ve Young-Davidson’daki beklenenden düşük üretimi dengeledi. Şirket, yılın ikinci yarısında Young-Davidson’daki düşük madencilik oranları nedeniyle geçici bir üretim düşüşü ve maliyet artışı bekliyor. Alamos Gold, 2027’de Young-Davidson’daki iyileşme ve Island Gold District’teki düşük maliyetli büyüme sayesinde daha güçlü üretim ve önemli ölçüde daha düşük maliyetler öngörüyor. Island Gold District’teki şaft ve değirmen genişletme çalışmaları da üretim artışı ve maliyet düşüşünde kilit rol oynayacak.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: baystreet.ca
