MITT, Cherry Hill Mortgage’ı hisse başına 3,10 dolar değerle satın alıyor

TPG Mortgage Investment Trust (MITT) ve Cherry Hill Mortgage Investment Corporation (CHMI), iki şirket arasında MITT’nin CHMI’yi satın alacağı kesinleşmiş bir birleşme anlaşmasına vardıklarını duyurdu. Bu işlem kapsamında CHMI adi hisse sahipleri, her bir CHMI hissesi için 0,3063 MITT hissesi ve hisse başına 0,93 dolar nakit alacak. MITT hisselerinin 7 Ağustos 2026’daki New York Borsası kapanış fiyatı baz alındığında, bu işlem CHMI hissesi başına 3,10 dolar değer anlamına geliyor. Bu rakam, CHMI’nin 7 Ağustos 2026’daki kapanış fiyatına göre %29, son 30 günlük hacim ağırlıklı ortalama fiyata göre ise %32 primli.

İşlemin 2026’nın dördüncü çeyreğinde tamamlanması bekleniyor. Kapanış için her iki şirketin hissedarlarının onayı ve diğer olağan kapanış koşullarının sağlanması gerekiyor. MITT ve CHMI yönetim kurulları, birleşmeyi oybirliğiyle onayladı.

Birleşme sonrası proforma bazda MITT hissedarlarının birleşik şirketin yaklaşık %73’üne, CHMI hissedarlarının ise yaklaşık %27’sine sahip olması öngörülüyor.

MITT ve CHMI Hissedarları İçin Stratejik Gerekçeler

Birleşmenin, operasyonel ve finansal açıdan birçok avantaj sağlaması bekleniyor:

Nakit Ödeme: CHMI hissedarları, birleşme bedelinin yaklaşık %30’unu nakit olarak alacak. Bu tutar, TPG’den yaklaşık 20 milyon dolar (hisse başına 0,52 dolar) ve MITT’den yaklaşık 15 milyon dolar (hisse başına 0,41 dolar) olmak üzere iki kaynaktan sağlanacak.

Finansal Güçlenme: İşlemin, kapanıştan sonraki bir yıl içinde kazançlara olumlu katkı sağlaması ve birleşik şirkete cazip bir büyüme profili sunması bekleniyor.

Artan Finansal Esneklik: MITT’nin yöneticisi olan TPG’nin 327 milyar dolarlık varlık yönetimi ve gelişmiş seküritizasyon platformu sayesinde birleşik şirketin yatırımcı tabanının genişlemesi, işlem hacmi ve likiditesinin artması öngörülüyor.

Stratejik Uyum: Ajans ve ajans dışı konut kredilerini kapsayan yatırım stratejileriyle birleşik portföyün büyüklüğü 9 milyar dolara ulaşacak. Portföyün yaklaşık %72’si ajans dışı konut kredilerinden, %14,4’ü ajans RMBS ve MSR’lerden, %12,6’sı konut öz sermayesinden, %1’i ise diğer yatırımlardan oluşacak.

Operasyonel Verimlilik: Yıllık 7 ila 9 milyon dolar arasında maliyet avantajı ve operasyonel verimlilik sağlanması bekleniyor.

İşlemin Detayları

CHMI adi hisse sahipleri, kapanışta her bir CHMI hissesi için 0,3063 MITT hissesi (toplamda 11,608 milyon hisse) ve 0,93 dolar nakit alacak. Nakitin 0,52 dolarlık kısmı MITT yöneticisinden, kalan 0,41 dolarlık kısmı ise MITT’nin bilançosundan karşılanacak. Kapanış sonrası MITT hissedarları birleşik şirketin yaklaşık %73’üne, CHMI hissedarları ise yaklaşık %27’sine sahip olacak.

CHMI’nin %8,20 Serisi A Kümülatif İtfa Edilebilir İmtiyazlı Hisseleri ve %8,250 Serisi B Sabitten Değişkene Oranlı Kümülatif İtfa Edilebilir İmtiyazlı Hisseleri, kapanışta sırasıyla MITT’nin yeni ihraç edilecek %8,20 Serisi D ve %8,250 Serisi E imtiyazlı hisselerine dönüştürülecek. Bu yeni hisseler, CHMI’nin mevcut imtiyazlı hisseleriyle hak, ayrıcalık ve oy gücü açısından büyük ölçüde aynı olacak.

Yönetim ve Organizasyon

Birleşme tamamlandığında, birleşik şirket “TPG Mortgage Investment Trust” adıyla faaliyet göstermeye devam edecek ve MITT’nin mevcut yönetim ekibi, başkan ve CEO olarak T.J. Durkin liderliğinde görevde olacak.

CHMI, MITT yönetim kuruluna iki bağımsız üye atayacak ve kurul üye sayısı sekize çıkacak. Birleşik şirketin merkezi New York’ta olacak ve MITT’nin mevcut borsa koduyla NYSE’de işlem görmeye devam edecek.

İşlem kapsamında, MITT yöneticisinin teşvik ücret yapısı, hissedarlarla daha fazla çıkar uyumu sağlamak amacıyla birleşik şirketin proforma defter değeri ve dağıtılabilir kazançları baz alınarak güncellenecek.

İşlem ve Beklenen Faydalar

İşlem ve birleşmenin MITT ve CHMI hissedarlarına sağlayacağı faydalara ilişkin daha fazla bilgiye, MITT’nin internet sitesinde yayımlanan yatırımcı sunumundan ulaşılabilir. Ayrıca, MITT tarafından ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) sunulan 8-K formunda da detaylar yer alıyor.

Zamanlama ve Onaylar

İşlem, MITT ve CHMI yönetim kurulları ile MITT yöneticisi tarafından oybirliğiyle onaylandı. Birleşmenin, her iki şirketin hissedarlarının onayı, düzenleyici izinlerin alınması ve birleşme anlaşmasında belirtilen diğer olağan kapanış koşullarının sağlanmasıyla 2026’nın dördüncü çeyreğinde tamamlanması bekleniyor.