Kraken’in ana şirketi Payward, piyasa koşullarının önceki halka arz takvimini sekteye uğratmasının ardından planlanan halka arzını en erken 2027’nin ikinci çeyreğine erteledi.
Konuya yakın iki kaynağa dayandırılan haberlere göre, Payward halka arz sürecini en erken 2027’nin ikinci çeyreğine öteledi.
Bu yeni takvim, daha önce de çeşitli gecikmeler yaşayan halka arz sürecini uzatıyor. Payward, kripto para şirketlerinin 2025’te ABD hisse senedi piyasalarına dönüşünün ardından halka açılmaya hazırlanmıştı. Ancak dijital varlık fiyatlarındaki düşüş ve zayıflayan işlem hacmi, bu takvimin sürdürülebilirliğini zorlaştırdı.
Payward, Kasım 2025’te ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) gizli bir S-1 taslak başvurusu sundu. Gizli başvuru, şirketin finansal tablolarını ve diğer açıklamalarını hemen yayımlamadan SEC inceleme sürecini başlatmasına olanak tanıyor.
Kraken’in eş CEO’su Arjun Sethi, Nisan ayında düzenlenen bir sektör konferansında gizli başvuruyu doğruladı. Sethi, halka arz arayışında şirketin ana motivasyonunun kamu sermayesine erişim olmadığını, düzenleyici güven ve uzun vadeli planların daha önemli faktörler olduğunu belirtti.
Mart ayında Payward, zorlu piyasa koşullarının yeni kripto hisselerine olan talebi azaltması nedeniyle milyarlarca dolarlık halka arz sürecini duraklattı. Reuters, haberi bağımsız olarak doğrulayamadığını belirtirken, Kraken sözcüsü de halka arz planlarıyla ilgili yorum yapmadı.
2027’nin ikinci çeyreğinde gerçekleşebilecek bir halka arz, yine de SEC incelemesine, piyasa koşullarına ve Payward’ın nihai kararına bağlı olacak. Taslak başvuru gizli tutulduğu için şirket, önerilen hisse fiyatı, ticker, borsa veya satışa sunulacak hisse adedi gibi bilgileri kamuya açıklamadı.
Payward, S-1 taslağını sunmadan kısa süre önce iki dilim halinde 800 milyon dolarlık bir finansman paketi tamamladı. Bu işlem, şirketin değerlemesini 20 milyar dolara yükseltti ve halka arz öncesinde ek özel sermaye sağladı.
Kasım ayında yayımlanan habere göre, Citadel Securities stratejik bir yatırımla 200 milyon dolar katkı sağladı. Bu fonlama, Payward’ın düzenlenmiş türev ürünler, tokenlaştırılmış finansal ürünler ve uluslararası pazarlardaki çalışmalarını da destekledi.
Circle Internet Group ve Bullish’in 2025’te halka arzlarını tamamlamasının ardından, sektörde halka arz beklentileri artmıştı. Diğer bazı dijital varlık şirketleri de halka arz hazırlıklarına başlamış, böylece 2026’da ABD’de yeni bir halka arz dalgası beklentisi oluşmuştu.
Ancak kripto para fiyatlarındaki zayıflama, düşük işlem hacimleri ve yakın zamanda halka açılan bazı şirketlerin hisse performansının kötü olması, yatırımcı ilgisini azalttı. Grayscale, Consensys ve Ledger da daha elverişli piyasa koşullarını beklemek için halka arz planlarını erteledi.
Ledger, donanım cüzdanı şirketinin yaklaşık 4 milyar dolar değerlemeyle ABD’de halka arz hazırlıklarını askıya aldı. Şirket, Goldman Sachs, Jefferies ve Barclays’i danışman olarak görevlendirmişti ancak Mayıs ayı raporuna göre henüz bir S-1 taslağı sunmamıştı.
Aynı raporda, 2026’da halka açılan tek kripto odaklı şirket olarak gösterilen BitGo’nun hisseleri, Ocak ayındaki halka arz fiyatının %36 altında işlem görüyordu. Bu düşüş, özel kripto şirketlerinin halka açık piyasalardan yatırımcı talebini değerlendirirken dikkate aldığı bir başka veri noktası oldu.
Payward, halka arz süreci askıda kalırken operasyonlarını genişletmeye devam etti. İkinci çeyrek finansal sonuçlarına göre, şirketin düzeltilmiş geliri %17 artışla 508 milyon dolara ulaştı.
Fonlanan hesap sayısı bir önceki yıla göre %42 artarak 6,6 milyona yükseldi. Platformda tutulan varlıklar ise 40 milyar dolara ulaştı. Payward’ın finansal raporuna göre, varlık bazlı ve diğer gelirler toplam düzeltilmiş gelirin %60’ını oluşturdu.
Ancak işlem hacmi tarafında tablo daha zayıf. Toplam platform işlem hacmi, kripto spot işlemlerinin yavaşlamasıyla yıllık bazda %13 düşerek 310 milyar dolara geriledi. Faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi düzeltilmiş kâr (EBITDA) ise 23 milyon dolara indi.
İlk çeyrek sonuçları, Payward’ın yeni iş kollarının spot kripto işlemlerine olan bağımlılığını azalttığını göstermişti. Şirket, Mayıs ayında 507 milyon dolar düzeltilmiş gelir açıkladı; bu, yıllık bazda %3’lük bir artış anlamına geliyor. Aynı dönemde Bitcoin %22 değer kaybederken, sektör genelinde spot hacimlerde de %38 düşüş yaşandı.
Vadeli işlemlerde günlük ortalama gelir işlemleri, NinjaTrader, Breakout ve Bitnomial’ın desteğiyle ilk çeyrekte %51 arttı. Fonlanan hesap sayısı çeyrek sonunda 6,1 milyon iken, üç ay sonra 6,6 milyona yükseldi.
İlk çeyrekte düzeltilmiş EBITDA 18 milyon dolar olarak gerçekleşti. Payward, bu dönemde satın almalar, ürün geliştirme ve düzenleyici altyapı için harcama yaptı. Ayrıca Mayıs ayında yaklaşık 150 çalışanını, yani toplam personelinin yaklaşık %5’ini işten çıkararak maliyet yapısını yeniden düzenledi.
Payward, hisseleri özelde kalmaya devam ederken türev ürünler, tokenlaştırılmış hisseler ve ödeme hizmetleri alanlarına satın almalar ve ürün lansmanlarıyla giriş yaptı.
Şirket, 2025’te ABD’li bireysel vadeli işlemler platformu NinjaTrader’ı 1,5 milyar dolara satın aldı. Ayrıca CFTC tarafından düzenlenen türev borsası Bitnomial’ı 550 milyon dolara bünyesine kattı ve nitelikli kullanıcılar için geliştirilen Breakout platformunu ekledi.
Bitnomial, Payward’a ABD’li uygun müşterilere türev ürünler sunmak için düzenlenmiş bir kanal sağlıyor. Ağustos ayında yayımlanan bir rapora göre, Hyperliquid Labs ve Payward, Hyperliquid bağlantılı bazı sürekli vadeli işlemleri ABD’ye taşımak için ileri düzey görüşmeler yürütüyor.
Bitnomial üzerinden sunulacak tüm ürünler, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu’nun (CFTC) uyguladığı kurallara tabi olacak. Bitnomial Exchange, belirlenmiş sözleşme piyasası olarak kayıtlı. NinjaTrader Clearing ise Kraken Derivatives US adı altında kayıtlı bir vadeli işlemler komisyoncusu olarak faaliyet gösteriyor.
Tokenlaştırılmış hisseler alanında Payward, Kraken’in xStocks ürünlerinin arkasındaki ihraççı olan Backed Finance’i satın aldı. Bu anlaşma, şirketin blok zinciri tabanlı hisse ve borsa yatırım fonu (ETF) sunumunda kullanılan ihraç ve işlem altyapısı üzerinde daha fazla kontrol sahibi olmasını sağladı.
Payward ayrıca Mayıs ayında Hong Kong merkezli ödeme şirketi Reap Technologies’i 600 milyon dolar nakit ve hisse karşılığında satın almak üzere anlaşmaya vardı. Bu işlem, Payward hisselerinin değerlemesini finansman turunda belirlenen 20 milyar dolar seviyesinde sabit tuttu ve şirketin operasyonlarına stablecoin tabanlı sınır ötesi ve ticari ödeme hizmetlerini ekledi.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: crypto.news
