JP Morgan analisti David Karnovsky, Optimum-MSGN taşıma anlaşmazlığının Sphere Entertainment Co. (SPHR) ve Madison Square Garden Sports Corp. (MSGS) üzerindeki etkisine ilişkin görüşlerini paylaştı.
Altice USA’nın (ATUS) bir markası olan Optimum’un 1 Ocak tarihli basın açıklamasına göre, Optimum ve MSG Networks arasındaki taşıma anlaşması 31 Aralık 2024’te sona erdi.
Altice USA, haftalarca süren müzakerelere rağmen MSG Networks’ün yüksek program ücretlerinde ısrar ettiğini ve kanallarının çoğu video abonesi tarafından erişilebilir olmasını şart koştuğunu belirtti.
Altice USA, bu “ya hep ya hiç” tutumunun kablo faturalarını artıracağını ve çoğu müşteriyi izlemedikleri içerik için ödeme yapmaya zorlayacağını söyledi.
Analist, Optimum’un (muhtemelen Sphere Entertainment’ın en büyük müşterisi) SPHR’nin 2024 mali yılı gelirinin 14%’ünü ve MSG Networks gelirinin 27%’sini oluşturduğunu belirtiyor.
Knicks ve Rangers’ın sahibi olan Madison Square Garden Sports için Karnovsky, RSN’nin iflasının yerel yayın haklarını ve ilgili nakit akışını azaltabileceğini yazıyor.
Analist, rekabetçi bir video pazarında en büyük MVPD’nin dört büyük spor takımından gelen içeriği kalıcı olarak vazgeçmesinin pek olası olmadığını, ancak taşıma kaybı olasılığının tamamen göz ardı edilemeyeceğini düşünüyor. Analist, MSGN’nin uzun süredir DISH’te mevcut olmadığını, Comcast’in ise kanalları 2021’de düşürdüğünü vurguluyor.
Karnovsky, MSG Networks’ün 2025 mali yılı düzeltilmiş faaliyet gelirinin 113 milyon dolar olacağını tahmin ediyor, ancak Optimum taşımasının kaybedilmesi segment kârlarını silecek. Daha düşük oranlarda yeniden müzakere edilen bir anlaşma bile MSG Networks’ün finansallarını daha da baskı altına alacak.
Bu arada analist, Sphere Entertainment için Optimum taşımasının kaybının net bir artı olabileceğini, potansiyel olarak MSG Networks’ü tam bir temerrüt senaryosuna itebileceğini ve şirketin bilançosundan 700 milyon doların üzerinde rücu edilemez borcu temizleyerek değerlemesini artırabileceğini söylüyor.
Analist, Madison Square Garden Sports için 240 dolar fiyat hedefi ile “YÜKSEK PORTFÖY AĞIRLIĞI” notunu korudu.
Bu arada Karnovsky, Sphere Entertainment için 57 dolar fiyat hedefini ve “YÜKSEK PORTFÖY AĞIRLIĞI” notunu yineledi.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Benzinga
Görsel kaynak: Shutterstock
