J.M. Smucker (SJM), 31 Temmuz 2026’da sona eren 2027 mali yılının ilk çeyrek sonuçlarını açıkladı. Tüm karşılaştırmalar, aksi belirtilmedikçe bir önceki mali yılın ilk çeyreğiyle yapıldı.
Yönetim Açıklaması
CEO, Başkan ve Yönetim Kurulu Başkanı Mark Smucker, ilk çeyrek sonuçlarının hem net satışlar hem de düzeltilmiş hisse başına kazanç açısından beklentileri aştığını belirtti. Smucker, bu performansın şirketin farklılaşmış portföyünün, stratejik önceliklere disiplinli şekilde odaklanmasının ve markalara yapılan yatırımların bir sonucu olduğunu vurguladı.
Smucker, güçlü ilk çeyrek performansı ve yılın geri kalanı için beklentiler doğrultusunda, mali yıl için net satış, düzeltilmiş hisse başına kazanç ve serbest nakit akışı öngörülerini yukarı yönlü güncellediklerini açıkladı. Şirketin stratejik öncelikleri arasında ana platformlarda organik hacim büyümesi, kârlılığın artırılması, kazanç büyümesinin hızlandırılması ve sermaye dağıtımında disiplinli yaklaşımın sürdürülmesi yer alıyor.
İlk Çeyrek Konsolide Sonuçları
31 Temmuz’da sona eren üç aylık dönemde:
Net satışlar 2,219,3 milyon dolar ile geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 5 arttı.
Faaliyet kârı 511,6 milyon dolar oldu (geçen yıl 45,6 milyon dolar).
Düzeltilmiş faaliyet kârı 540,7 milyon dolar ile yüzde 46 artış gösterdi.
Hisse başına net kâr (seyreltilmiş) 3,03 dolar olarak gerçekleşti (geçen yıl -0,41 dolar).
Düzeltilmiş hisse başına kazanç (seyreltilmiş) 3,24 dolar ile yüzde 71 artış kaydetti.
Ortalama seyreltilmiş hisse sayısı 107,1 milyon oldu.
Net Satışlar
Net satışlar 106 milyon dolar artarak yüzde 5 yükseldi. Bu artışın yüzde 4’ü net fiyatlandırmadan, özellikle kahve ürünlerindeki fiyat artışlarından kaynaklandı. Hacim/ürün karması ise yüzde 1’lik artış sağladı; burada Uncrustables sandviçleri ve kahve ürünlerindeki artışlar, tatlı fırın ürünleri ve fıstık ezmesindeki düşüşlerle kısmen dengelendi.
Faaliyet Kârı
Brüt kâr 504,9 milyon dolar artarak yüzde 106 yükseldi. Bu artışta düşük maliyetler, türev kazanç/kayıplarının net olumlu etkisi, gümrük vergisi iadeleri, yüksek net fiyatlandırma ve olumlu hacim/karması etkili oldu. Brüt kârda çeyrek boyunca yaklaşık 115 milyon dolarlık gümrük vergisi iadesi yer aldı. Faaliyet kârı ise brüt kârdaki artışa bağlı olarak 466 milyon dolar yükseldi; bu artış, satış, dağıtım ve genel yönetim giderlerindeki yükselişle kısmen dengelendi.
Düzeltilmiş brüt kâr 207 milyon dolar artarak yüzde 28 yükseldi. GAAP ile düzeltilmiş brüt kâr arasındaki fark, tahsis edilmemiş türev kazanç/kayıplarındaki değişikliklerin ve özel proje maliyetlerinin hariç tutulmasından kaynaklanıyor. Düzeltilmiş faaliyet kârı ise 170,4 milyon dolar artarak yüzde 46 yükseldi; burada da amortisman ve diğer özel proje maliyetlerinin hariç tutulması etkili oldu.
Faiz Gideri ve Vergiler
Net faiz gideri, geçen yıla kıyasla borç seviyesinin azalmasıyla 17,9 milyon dolar azaldı. Net faiz giderine, çeyrek boyunca alınan gümrük vergisi iadelerine ilişkin 4 milyon dolarlık faiz geliri dahil edildi.
Dönem içinde efektif gelir vergisi oranı yüzde 24,2 oldu (geçen yıl yüzde 22,3). Orandaki artış, geçen yılki vergi öncesi zararın etkisinden kaynaklandı. Düzeltilmiş efektif vergi oranı ise hem bu çeyrekte hem de geçen yıl yüzde 24,2 olarak gerçekleşti.
Nakit Akışı ve Borç
Faaliyetlerden sağlanan nakit 425,7 milyon dolar oldu; geçen yıl aynı dönemde faaliyetlerden 10,6 milyon dolar nakit çıkışı yaşanmıştı. Bu değişim, net kârda (nakit dışı kalemlerle düzeltilmiş) artış ve işletme sermayesi gereksinimlerinin azalmasından kaynaklandı. Serbest nakit akışı 337,3 milyon dolar oldu (geçen yıl -94,9 milyon dolar). Borca ilişkin net nakit çıkışı 230,8 milyon dolar olarak kaydedildi.
Yıl Sonu Beklentileri
Şirket, 2027 mali yılı için öngörülerini güncelledi:
Net satışlarda geçen yıla göre yüzde 2 ile yüzde 1 arasında bir düşüş bekleniyor (önceki beklenti yüzde 4 ile yüzde 3 arası düşüş yönündeydi).
Düzeltilmiş hisse başına kazanç 10,50-11,00 dolar aralığında öngörülüyor (önceki: 9,75-10,25 dolar).
Serbest nakit akışı 1,1 milyar dolar (önceki: 1 milyar dolar).
Sermaye harcamaları 325 milyon dolar.
Düzeltilmiş efektif vergi oranı yüzde 24,2 (önceki: yüzde 24,3).
Şirket, jeopolitik, makroekonomik ve politika değişiklikleri ile tüketici davranışlarındaki değişimlerin 2027 mali yılı görünümünü etkileyebileceğini belirtti. Bu öngörü, mevcut koşullara dayanıyor ve yeni gümrük vergileri, mevcut vergilerde değişiklikler veya ilk çeyrekte alınan gümrük vergisi iadelerinde değişiklikler gibi etkileri içermiyor.
Net satışların geçen yıla göre yüzde 1-2 arası azalması bekleniyor. Bu düşüş, daha düşük net fiyatlandırma ve nötr hacim/karması etkisinden kaynaklanıyor. Düzeltilmiş hisse başına kazanç aralığı 10,50-11,00 dolar olarak güncellendi. Bu öngörü, net satışlardaki düşüşü, yaklaşık yüzde 38,75’lik düzeltilmiş brüt kâr marjını (ilk çeyrekte alınan yaklaşık 115 milyon dolarlık gümrük vergisi iadesi dahil), geçen yıla göre yaklaşık yüzde 8 artan SD&A giderlerini, yaklaşık 335 milyon dolarlık faiz giderini, yüzde 24,2’lik düzeltilmiş efektif vergi oranını ve 107,1 milyon ortalama seyreltilmiş hisseyi içeriyor. Düzeltilmiş hisse başına kazanç aralığı, ilk çeyrekte alınan gümrük vergisi iadelerinden kaynaklanan yaklaşık 0,60 dolarlık net faydayı da kapsıyor. Serbest nakit akışının, düzeltilmiş hisse başına kazanç aralığının orta noktasında 1,1 milyar dolar olması bekleniyor; sermaye harcamaları ise 325 milyon dolar seviyesinde.
İlk Çeyrek Segment Sonuçları
ABD Perakende Kahve
Net satışlar 807,8 milyon dolar, segment kârı 300 milyon dolar, kâr marjı yüzde 37,1 oldu. Geçen yıla göre net satışlarda yüzde 13, segment kârında yüzde 124 artış yaşandı. Net fiyatlandırma yüzde 10, hacim/karması yüzde 2 katkı sağladı. Segment kârındaki artışta gümrük vergisi iadeleri ve yüksek net fiyatlandırma etkili oldu; artan pazarlama harcamalarıyla kısmen dengelendi.
ABD Perakende Dondurulmuş Atıştırmalık ve Sürülebilir Ürünler
Net satışlar 499,3 milyon dolar, segment kârı 129,7 milyon dolar, kâr marjı yüzde 26 oldu. Net satışlar yüzde 3, segment kârı yüzde 13 arttı. Net fiyatlandırma yüzde 2, hacim/karması yüzde 1 katkı sağladı. Segment kârındaki artışta yüksek net fiyatlandırma, düşük pazarlama harcaması ve olumlu hacim/karması etkili oldu; artan maliyetlerle kısmen dengelendi.
ABD Perakende Evcil Hayvan Mamaları
Net satışlar 371,7 milyon dolar, segment kârı 98,9 milyon dolar, kâr marjı yüzde 26,6 oldu. Net satışlar yüzde 1 artarken, segment kârı yüzde 2 azaldı. Hacim/karması yüzde 1 artış sağladı; net fiyatlandırma ise nötr kaldı. Segment kârındaki düşüşte artan maliyetler ve pazarlama harcamaları etkili oldu; gümrük vergisi iadeleri ve olumlu hacim/karmasıyla kısmen dengelendi.
Tatlı Fırın Atıştırmalıkları
Net satışlar 236,5 milyon dolar, segment kârı 29,9 milyon dolar, kâr marjı yüzde 12,6 oldu. Net satışlar yüzde 7, segment kârı yüzde 13 azaldı. Hacim/karması yüzde 8 düşerken, net fiyatlandırma yüzde 2 artış sağladı. Segment kârındaki düşüşte artan maliyetler ve olumsuz hacim/karması etkili oldu; yüksek net fiyatlandırma ve düşük pazarlama harcamalarıyla kısmen dengelendi.
Ev Dışı Tüketim
Net satışlar 203,7 milyon dolar, segment kârı 61,2 milyon dolar, kâr marjı yüzde 30 oldu. Net satışlar yüzde 3, segment kârı yüzde 19 arttı. Hacim/karması yüzde 2 artış sağladı; net fiyatlandırma ise nötr kaldı.
Şirket Hakkında
J.M. Smucker, Kuzey Amerika genelinde insanların ve evcil hayvanların sevdiği gıdaları sunan geniş bir marka portföyüne sahip. Şirket, kahve, fıstık ezmesi, meyve sürülebilirleri, dondurulmuş atıştırmalıklar, tatlı fırın ürünleri, köpek atıştırmalıkları ve kedi maması kategorilerinde Folgers, Dunkin’, Café Bustelo, Jif, Uncrustables, Smucker’s, Hostess, Milk-Bone ve Meow Mix gibi güvenilir markalarla lider konumda. Şirket, kaliteli ürünler üretmeye, sorumlu ve etik şekilde faaliyet göstermeye ve topluma olumlu katkı sağlamaya kararlı.
Dunkin’ markası, DD IP Holder LLC’ye aittir ve J.M. Smucker tarafından perakende kanallarında satılan paketli kahve ürünleri için lisanslanmıştır. Bu bilgi, Dunkin’ restoranlarında satılan ürünleri kapsamamaktadır.
GAAP Dışı Finansal Ölçütler
Şirket, performans değerlendirmelerinde net satışlar (elden çıkarma ve döviz etkisi hariç), düzeltilmiş brüt kâr, düzeltilmiş faaliyet kârı, düzeltilmiş gelir, düzeltilmiş hisse başına kazanç, düzeltilmiş FAVÖK ve serbest nakit akışı gibi GAAP dışı finansal ölçütler kullanıyor. Bu ölçütler, yönetim tarafından yıllık bütçe hazırlığında ve aylık operasyon analizlerinde kullanılıyor. Ayrıca, yönetim kurulu da teşvik primlerinde bu ölçütleri dikkate alıyor.
GAAP dışı finansal ölçütler, karşılaştırılabilirliği etkileyen bazı kalemleri hariç tutar; bunlar arasında amortisman, maddi olmayan varlık değer düşüklüğü, elden çıkarma, satın alma, entegrasyon ve yeniden yapılandırma maliyetleri, türev faaliyetlerinden kaynaklanan tahsis edilmemiş kazanç/kayıplar ve nadiren gerçekleşen diğer kalemler bulunur. Düzeltilmiş gelir vergisi, bu kalemlerin hariç tutulduğu düzeltilmiş gelir üzerinden hesaplanır.
Bu ölçütler, GAAP sonuçlarının yerine geçmez; yönetim tarafından şirketin geçmiş ve mevcut operasyonlarının ve likiditesinin karşılaştırılmasını kolaylaştırmak için ek olarak sunulmaktadır. Diğer şirketlerin kullandığı benzer ölçütlerle tam olarak karşılaştırılamayabilir.
Finansal Tablo ve Ölçütler
31 Temmuz’da sona eren üç aylık dönemde:
Net satışlar 2,219,3 milyon dolar (geçen yıl 2,113,3 milyon dolar).
Brüt kâr 979,6 milyon dolar (geçen yıl 474,7 milyon dolar).
Brüt kâr marjı yüzde 44,1 (geçen yıl yüzde 22,5).
Satış, dağıtım ve genel yönetim giderleri 410,5 milyon dolar (geçen yıl 377,4 milyon dolar).
Amortisman 57,9 milyon dolar (geçen yıl 50,2 milyon dolar).
Faaliyet kârı 511,6 milyon dolar (geçen yıl 45,6 milyon dolar).
Faaliyet kâr marjı yüzde 23,1 (geçen yıl yüzde 2,2).
Net faiz gideri 82,3 milyon dolar (geçen yıl 100,2 milyon dolar).
Vergi öncesi kâr 427,9 milyon dolar (geçen yıl -56,5 milyon dolar).
Gelir vergisi gideri 103,6 milyon dolar (geçen yıl -12,6 milyon dolar).
Net kâr 324,3 milyon dolar (geçen yıl -43,9 milyon dolar).
Hisse başına net kâr 3,04 dolar (geçen yıl -0,41 dolar).
Hisse başına temettü 1,12 dolar (geçen yıl 1,10 dolar).
Ortalama hisse sayısı 106,8 milyon.
Bilanço Özeti (31 Temmuz 2026 itibarıyla):
Toplam varlıklar 16,203,2 milyon dolar.
Nakit ve nakit benzerleri 43,2 milyon dolar.
Ticari alacaklar 615,7 milyon dolar.
Stoklar 1,186,5 milyon dolar.
Toplam kısa vadeli borçlar 2,288,8 milyon dolar.
Uzun vadeli borçlar 6,394,3 milyon dolar.
Özsermaye 5,750,8 milyon dolar.
Nakit Akış Tablosu
Faaliyetlerden sağlanan net nakit 425,7 milyon dolar.
Yatırım faaliyetlerinden net nakit çıkışı 85,8 milyon dolar.
Finansman faaliyetlerinden net nakit çıkışı 354 milyon dolar.
Dönem sonunda nakit ve nakit benzerleri 43,2 milyon dolar.
Segment Bazında Net Satışlar ve Kârlar
ABD Perakende Kahve: Net satış 807,8 milyon dolar, segment kârı 300 milyon dolar.
ABD Perakende Dondurulmuş Atıştırmalık ve Sürülebilir Ürünler: Net satış 499,3 milyon dolar, segment kârı 129,7 milyon dolar.
ABD Perakende Evcil Hayvan Mamaları: Net satış 371,7 milyon dolar, segment kârı 98,9 milyon dolar.
Tatlı Fırın Atıştırmalıkları: Net satış 236,5 milyon dolar, segment kârı 29,9 milyon dolar.
Ev Dışı Tüketim: Net satış 203,7 milyon dolar, segment kârı 61,2 milyon dolar.
Diğer (Uluslararası): Net satış 100,3 milyon dolar, segment kârı 19,3 milyon dolar.
GAAP Dışı Ölçütler ve Uyum Tablosu
Düzeltilmiş brüt kâr 950,2 milyon dolar (net satışların yüzde 42,8’i).
Düzeltilmiş faaliyet kârı 540,7 milyon dolar (net satışların yüzde 24,4’ü).
Düzeltilmiş net gelir 346,5 milyon dolar.
Düzeltilmiş hisse başına kazanç (seyreltilmiş) 3,24 dolar.
Düzeltilmiş FAVÖK 637,7 milyon dolar (net satışların yüzde 28,7’si).
Serbest nakit akışı 337,3 milyon dolar.
2027 mali yılı için düzeltilmiş hisse başına kazanç öngörüsü 10,50-11,00 dolar aralığında. Serbest nakit akışı öngörüsü 1,1 milyar dolar.
Şirket, finansal sonuçlarını ve öngörülerini etkileyebilecek riskler arasında operasyonel istikrar, tedarik zinciri aksaklıkları, maliyet enflasyonu, ürün geri çağırmaları, tüketici tercihlerindeki değişimler, türev stratejileri, rekabet, ana müşteri ve tedarikçilere bağımlılık, yasal düzenlemeler ve siber güvenlik tehditlerini sıraladı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: morningstar.com
