Hyperliquid Policy Center, ABD’de enerji piyasalarında 7/24 sürekli vadeli işlemlerin (perpetual futures) başlatılması gerektiğini savunuyor.
Merkez, petrol piyasasında hafta sonları yaşanan sert fiyat boşluklarının, geleneksel işlem saatlerinin jeopolitik şoklar sırasında riskten korunmak isteyen yatırımcıları savunmasız bıraktığını öne sürdü.
Bu görüş, ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’nun (CFTC), ham petrol gibi fiziksel teslimatlı veya depolanabilir emtialar için perpetual sözleşmelerin izin verilip verilmemesini değerlendirdiği dönemde yayımlanan yeni bir araştırmaya dayanıyor.
Hyperliquid Araştırması: Hafta Sonu Petrol Riskinde 1,5 Milyon Dolarlık Kayıp
CFTC, haziran ayında başlattığı bu konudaki kamuoyu danışma sürecinin son tarihini 26 Ağustos’a uzattı. Komisyon, hem 7/24 vadeli işlemler hem de perpetual enerji ürünleri hakkında daha fazla bilgi talep etti.
Hyperliquid Policy Center’ın en güçlü argümanı, mart ayında İran geriliminin tırmanmasının ardından yaşanan petrol şokuna dayanıyor.
Petrol fiyatları 7/24 hareket ediyor. Ancak ABD’li şirketlerin riskten korunmak için kullandığı piyasalar bu sürekliliği sunmuyor.
Bugün, Hyperliquid Policy Center ve Tradexyz, CFTC’ye ABD’de enerji perpetual sözleşmeleri ve 7/24 işlem için düzenlenmiş bir yol açılması talebiyle ortak bir görüş mektubu sundu.
Geleneksel gösterge petrol vadeli işlemleri hafta sonunun bir bölümünde kapalı kalırken, ham petrol fiyatları başka piyasalarda yeniden fiyatlandı.
HPC, zincir üstü petrol perpetual işlemlerinin gözlemlenebildiği 19 hafta sonunu inceledi ve bu ürünlerin mesai dışı fiyatlarının, gösterge piyasalar yeniden açıldığında genellikle uyumlu olduğunu tespit etti.
6 Mart hafta sonunda, ham petrol yaklaşık %16 oranında yeniden fiyatlanırken, gösterge piyasa kapalıydı.
Zincir Üstü Petrol Hedge’i, 1,58 Milyon Dolarlık Zararı 62 Bin Dolara Düşürdü
HPC’nin tahminine göre, korunmasız 10 milyon dolarlık bir pozisyon, bu hareketten yaklaşık 1,58 milyon dolar zarar görebilirdi.
Hafta sonu boyunca zincir üstü petrol perpetual ürünüyle hedge yapan bir yatırımcı ise, maliyetler sonrası bu zararı teorik olarak 62 bin dolara kadar indirebilirdi.
Bu gelişme, piyasa gürültüsünden ibaret değildi.
Orta Doğu’daki çatışmaların Hürmüz Boğazı’ndan yapılan sevkiyatları aksatması ve arz endişelerini artırmasıyla, WTI 6 Mart itibarıyla haftalık bazda yaklaşık %36 ile rekor bir yükseliş kaydetti.
Hyperliquid Neden 7/24 Enerji Perpetual Sözleşmeleri İstiyor?
Geleneksel vadeli işlemlerden farklı olarak, perpetual sözleşmelerin vadesi bulunmuyor. Yatırımcılar, fiyatların dayanak varlığa yakın kalmasını sağlamak için fonlama ödemeleri kullanıyor ve işlemler gece ve hafta sonu da devam edebiliyor.
HPC, bu yapının, yatırımcıların sürekli olarak vadesi dolan sözleşmeleri devretme ihtiyacını ortadan kaldırarak riskten korunmayı iyileştirebileceğini savunuyor.
Araştırmada ayrıca, mesai dışı saatlerde yapılan petrol perpetual işlemlerinin medyan büyüklüğünün yaklaşık 1.300 dolar olduğu, bunun da gösterge WTI işlemlerinin ortalama büyüklüğünden yaklaşık 100 kat daha küçük olduğu tespit edildi. Bu da ürünlerin, mevcut vadeli işlemler piyasasından hacim çekmekten ziyade, daha küçük katılımcılara hizmet edebileceğini gösteriyor.
CFTC ise 7/24 enerji işlemlerine temkinli yaklaşıyor.
Temmuz ayında düzenleyici kurum, CME’nin 7/24 ham petrol vadeli işlemlerine izin verecek başvurusunu askıya aldı. Komisyon, önce piyasa bütünlüğü, operasyonel ve hukuki riskleri incelemesi gerektiğini belirtti.
Bu durum, politika tartışmasını açık bırakıyor: Sürekli açık piyasalar hafta sonu riskini azaltıyor mu, yoksa likidite, gözetim ve tasfiye gibi yeni riskler mi yaratıyor?
HPC’ye göre, mart ayındaki petrol şoku, piyasaların kapalı kalmasının maliyetinin de ciddi olabileceğini gösteriyor.
CFTC’nin önünde şimdi şu soru var: Bu argüman, kripto tarzı perpetual piyasa yapısının dünyanın en önemli emtia piyasalarından birine taşınması için yeterince güçlü mü?
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: ccn.com
