Yeşil enerjiyle Bitcoin üretimi yapan ve halka açık bir madencilik şirketi olan HIVE Digital Technologies, bugün açıkladığı finansal sonuçlarda yıllık gelirini %158 artırarak 297,8 milyon dolara yükselttiğini bildirdi. Ancak şirketin Bitcoin hazinesi, mali yılın dördüncü çeyreğinde 331 BTC azaldı.
Şirket, 2026 mali yılında 2.885 Bitcoin üreterek önceki yılın iki katından fazla üretim gerçekleştirdi. Ortalama Bitcoin fiyatı ise 98.040 dolar ile geçen yılki 75.881 doların üzerinde gerçekleşti. Buna rağmen, 31 Mart itibarıyla HIVE’ın elinde sadece 150 BTC kaldı; bu rakam, bir önceki çeyreğin sonunda 481 BTC seviyesindeydi.
Finans Direktörü Darcy Daubaras, bu farkı operasyonel giderler ve sermaye yatırımlarının finansmanı için Bitcoin’in stratejik olarak nakde çevrilmesiyle açıkladı. Özellikle Paraguay’daki 300 MW’lık kapasite artışı, şirketin toplam hashrate’ini üç aşamada 6,5 EH/s’den 25,1 EH/s’ye çıkardı.
Daubaras, Bitcoin’i hem stratejik bir rezerv varlık hem de sermaye kaynağı olarak gördüklerini belirtti. 2026 mali yılında, altyapı yatırımlarına yönelmenin hissedarlar için daha yüksek risk ayarlı getiri sağladığını vurguladı.
Bu stratejiyle birlikte, Bitcoin üretimi yıllık bazda iki katına çıkarken, yatırılan sermaye üzerinden yıllık getiri %13,3’e ulaştı. Şirket yönetimi, bu oranın sektördeki diğer halka açık madencilik şirketleriyle karşılaştırıldığında avantajlı olduğunu belirtiyor. Bitcoin elde tutmak daha basit bir yol olabilirdi; ancak elde edilen gelirle yapılan yatırımlar, şirketin üretim kapasitesini önemli ölçüde artırdı.
GAAP Bazında 148 Milyon Dolarlık Zararın Detayları
HIVE, GAAP standartlarına göre 148,4 milyon dolar net zarar açıkladı. Ancak bu zararın yaklaşık 221,3 milyon doları nakit çıkışı gerektirmeyen kalemlerden oluşuyor; sadece amortisman gideri 170,4 milyon dolar seviyesinde gerçekleşti.
Şirketin muhasebe politikası gereği, ASIC madencilik cihazları iki yıl içinde amorti ediliyor. Bu, sektördeki diğer şirketlere kıyasla daha muhafazakâr bir yaklaşım ve giderlerin nakit akışından önce kayda alınmasına neden oluyor.
Nakit bazlı operasyonel göstergeler ise farklı bir tablo ortaya koyuyor. Operasyonlardan elde edilen nakit akışı 62,3 milyon dolara ulaşarak geçen yılın 3,5 katına çıktı. Brüt faaliyet kârı 107,9 milyon dolar ile %36 marja işaret etti ve bu oran, geçen yıla göre 14 puanlık bir artış anlamına geliyor. Düzeltilmiş FAVÖK ise 72,9 milyon dolar olarak gerçekleşti.
Yaklaşık 300 milyon dolar gelir ve 62 milyon dolar operasyonel nakit akışı üreten bir şirketin aynı anda büyük bir altyapı yatırımı finanse etmesi, büyüme odaklı bir stratejinin göstergesi olarak öne çıkıyor.
Dördüncü çeyrek ise daha zayıf geçti. Bitcoin’in ortalama fiyatı 98.000 dolardan 76.476 dolara gerilerken, ağ zorluğu rekor seviyelere çıktı. Bu durum, dördüncü çeyrekte düzeltilmiş FAVÖK’ün -9 milyon dolara düşmesine yol açtı. Şirket yönetimi, hash fiyatındaki baskıyı şeffaf bir şekilde paylaştı.
HPC: Hikayeden Gelire Geçiş
Uzun vadeli yatırımcılar için asıl önemli soru, HIVE’ın yapay zeka (AI) bilişim işinin artık gerçek bir finansal katkı sağlayıp sağlamadığı.
Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO Aydin Kilic, bu dönüşümü rakamlarla ortaya koydu. HPC (yüksek performanslı bilişim) gelirleri, NVIDIA H200 GPU kümesi kurulumu ve güçlü GPU talebiyle birlikte 2026 mali yılında %94 artışla 19,5 milyon dolara yükseldi. BUZZ HPC biriminin yıllık sözleşmeli tekrarlayan geliri ise mali yıl sonunda 35 milyon dolara ulaştı.
Gelirden daha önemli olan ise fiyatlandırma oldu. HIVE’ın Bell Canada’nın Manitoba’daki AI Fabric tesisinde devreye aldığı ilk 504 NVIDIA B200 GPU kümesi, GPU başına saatlik 2,90 dolardan fiyatlandı. Bu oran, şirketin iç planlama oranının %32 üzerinde. Müşteriler, öngörülenin üzerinde fiyat ödemeye razı; bu da talebin arzı absorbe ettiğini gösteriyor.
HPC marjları şu anda yaklaşık %40 seviyesinde ve bu oran, Bitcoin madenciliği marjlarının üzerinde. GPU filosu yıl sonuna kadar 5.500’den yaklaşık 11.000 adede çıkarılacak. Yönetim, altyapı büyüdükçe AI Cloud yıllık tekrarlayan gelirinin 200 milyon doları aşmasını hedefliyor.
GTA Gigafactory: Kritik Yatırım
HIVE’ın 2028 yıl sonu için belirlediği 660 milyon dolarlık yıllık tekrarlayan gelir hedefi, büyük ölçüde GTA Gigafactory projesine dayanıyor. 18 Mayıs 2026’da duyurulan ve Toronto-Waterloo inovasyon koridorunda 25 dönümlük bir arazi üzerinde kurulacak olan bu 320 MW’lık endüstriyel ölçekli AI tesisi için 58 milyon Kanada doları ödendi.
Tam kapasiteye ulaştığında 100.000’den fazla NVIDIA GPU barındıracak olan tesis, Kanada’nın en büyük özel AI veri merkezi olacak. 15 yıllık sözleşmelerle aylık kW başına 150 dolar fiyatlandırma üzerinden yıllık 360 milyon dolar tekrarlayan gelir hedefleniyor.
Toplam geliştirme maliyeti yaklaşık 3,5 milyar Kanada doları olarak öngörülüyor. Mali yıl sonrasında HIVE, 2031 vadeli, %0 faizli ve dönüştürülebilir 115 milyon dolarlık tahvil ihraç etti. Bu işlemden yaklaşık 109,5 milyon dolar net gelir elde edildi. Ayrıca, hisse başına nisan referans fiyatının %125 üzerinde seyreden bir tavanlı çağrı işlemiyle olası seyrelmenin sınırlandırılması amaçlandı.
Daubaras, projeyi tek seferlik bir sermaye harcaması olarak değil, kilometre taşlarına ve müşteri talebine bağlı bir dizi karar olarak tanımladı. Kısa vadeli finansman operasyonel nakit akışından sağlanacak. Müşteri taahhütleri ise daha büyük finansman dilimlerinin önünü açacak.
Yatırımcıların Takip Etmesi Gerekenler
HIVE, Bitcoin hazinesini stratejik olarak altyapı yatırımlarında kullanarak 2026 mali yılında madencilik operasyonlarını önemli ölçüde büyüttü.
Şirketin HPC birimi, artık ana madencilik faaliyetlerinin üzerinde marjlarla anlamlı sözleşmeli gelir üretiyor.
Paraguay’daki başarılı kapasite artışı, HIVE’ın üretim gücünü tek bir mali yıl içinde dönüştürdü. Yönetim, aynı stratejiyi GTA Gigafactory projesinde de uygulamayı planlıyor.
Yapay zeka gelirlerinin artması, GPU kapasitesinin büyümesi ve uzun vadeli gelir hedeflerine yönelik net bir yol haritası ile HIVE, 2026 mali yılında Bitcoin madenciliğinden dijital altyapı ve yapay zeka bilişim şirketine dönüşümünde önemli bir adım attı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: ccn.com
