ABD Hazine tahvillerine benzer getiri sunmayı, ancak daha düşük vergi yüküyle bunu sağlamayı hedefleyen borsa yatırım fonları (ETF’ler), ABD Hazine Bakanlığı’nın “potansiyel olarak kötüye kullanım” olarak nitelendirdiği yatırımları incelemesine rağmen piyasaya sürülmeye devam ediyor.
GraniteShares, GraniteShares Short Term Box ETF’i (LBOX) salı günü başlattı. Bundan bir hafta önce ise XFUNDS 1-3 Month Box ETF’i (XCSH) işlem görmeye başlamıştı.
Her iki ETF de opsiyon box spread stratejisi kullanıyor. Box spread, farklı kullanım fiyatlarına sahip ancak aynı vadede olan opsiyon pozisyonlarını birleştirerek sabit getirili bir yatırım benzeri getiri sağlıyor ve daha düşük vergi oranı sunuyor. Bu stratejide elde edilen getiri faiz geliri yerine sermaye kazancı olarak değerlendirildiği için, yatırımcılar vergi ödemesini erteleyebiliyor.
XBOX’a göre, box spread ETF’leri nakit yönetiminde en hızlı büyüyen kategorilerden biri haline geldi ve toplam varlıkları 10,7 milyar dolara ulaşarak geçen yılın neredeyse iki katına çıktı. Bloomberg News’in haberine göre, temmuz ayında Hazine yetkilileri, box ETF’leri de dahil olmak üzere “vergi avantajı” sağlayan bu tür stratejelerin “potansiyel olarak kötüye kullanım” olabileceği yönünde endişelerini dile getirmişti.
Calamos Investments portföy yöneticisi Jordan Rosenfeld, Bloomberg’e yaptığı açıklamada, Hazine Bakanlığı’nın nihai olarak nasıl bir adım atacağının belirsiz olduğunu, ancak yeni bir rehber yayımlanması halinde bu stratejinin vergi avantajının azalabileceğini söyledi. Buna rağmen, box spread stratejisinin risksiz faiz oranlarına bağlı cazip ve farklı bir getiri kaynağı sunduğu belirtiliyor.
Diğer box ETF’leri arasında BOXX, XBOX ve CBOX yer alıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
