Güneş enerjisi tarifeleri First Solar ve Corning’i devlet ortaklığı adayı yapabilir

Güneş enerjisi tarifeleri First Solar ve Corning’i devlet ortaklığı adayı yapabilir

Donald Trump yönetiminin yakın zamanda uygulamaya koyduğu Section 232 kapsamında polikristalin silikon ithalatına getirilen gümrük vergileri, yerli güneş enerjisi tedarik zincirinde doğrudan devlet ortaklıklarının önünü açabilir. Perakende yatırımcılar, sektör uzmanlarının federal hükümetin yerli enerji güvenliği için Intel benzeri bir ortaklık stratejisi izlediğini belirtmesiyle First Solar (FSLR) ve Corning (GLW) hisselerini yakından takip ediyor.

‘Trump Anlaşmaları Sever’: Intel Tarzı Strateji

Ağustos 2026’da yürürlüğe giren Section 232 ticaret hamlesiyle polikristalin silikon ithalatına %15 gümrük vergisi ve asgari fiyat uygulaması getirildi. Bu adım, kritik mineral tedarik zincirlerinin ulusal güvenliği gerekçesiyle savunuldu. Northwestern Üniversitesi Kellogg School of Management’ta iklim finansmanı uzmanı ve profesör olan Matt Roling, yaptığı açıklamada, yönetimin mevcut federal fon taahhütlerini doğrudan ortaklığa dönüştürme eğiliminde olduğunu belirtti.

Roling, Trump yönetiminin bu konuda Biden döneminde başlatılan sanayi politikalarını (IRA, BIL, CHIPS ACT) temel aldığını, ancak önceki yönetimlerin tercih ettiği hibeler ve krediler yerine doğrudan ortaklık (seyrelten) yolunu seçtiğini ifade etti. Ayrıca, Section 232 kapsamındaki sektörlerde federal fonu henüz netleşmemiş olan her şirketin artık “fiyatlanmamış bir devlet ortaklığı opsiyonunu” taşıdığını, fakat bu ortaklıkların şirket değerlemelerine daha önce dahil olmayan siyasi riskleri de beraberinde getirdiğini vurguladı.

İzlenmesi Gereken İki Hisse: First Solar ve Corning

Wall Street, güneş enerjisi sektörüne ilk etapta genel bir “Trump Etkisi” uygulasa da, Roling First Solar ve Corning’in tamamen farklı yatırım hikâyeleri sunduğunu belirtiyor.

First Solar’ın ince film teknolojisi, polikristalin silikonu tamamen devre dışı bırakıyor. Bu nedenle şirket, yeni gümrük vergilerinden doğrudan yararlanan bir konumda değil; bunun yerine “yapısal bir bağışıklığa” sahip. Bu avantaj, gelecekteki politika değişikliklerinden bağımsız olarak kalıcı bir nitelik taşıyor.

Buna karşılık Corning, iştiraki Hemlock Semiconductor aracılığıyla doğrudan yararlanıcı konumunda. Hemlock şu anda 325 milyon dolarlık CHIPS ödülüne sahip. Hemlock’un federal fonlara olan bağı, şirketi ortaklık dönüşümü için öne çıkarıyor. Ancak Roling, Corning’in potansiyel kazancının büyük ölçüde “politikaya bağlı” olduğunu ve Japonya’dan Shin-Etsu Handotai ile olan ortaklığının, olası bir dönüşümü Intel’in takasından daha karmaşık hale getirdiğini belirtiyor.

Düşüş Senaryosu: Kurulum Şirketlerinde Marj Baskısı

Sunrun (RUN) ve SunPower (SPWR) gibi kurulum şirketleri için piyasadaki ilk iyimserlik yanıltıcı olabilir. Çünkü polikristalin silikon maliyetlerindeki artış, bu şirketlerin ana iş modelleri üzerinde adeta bir vergi etkisi yaratacak.

Mevcut stoklar ve sabitlenmiş sözleşmeler, 4 Aralık 2026’daki gümrük vergilerinin finansal etkisini kısa süreli geciktirecek. Ancak Roling, 2027’nin ilk yarısında kârlılığa somut bir darbe bekliyor.

FSLR ve GLW 2026’da Nasıl Performans Gösterdi?

FSLR hisseleri yılbaşından bu yana %20,83 geriledi, son bir yılda %3,70 yükseldi ve son altı ayda %1,57 düştü. Hisse, salı günü 206,82 dolardan %0,72 düşüşle kapandı. Çarşamba günü piyasa öncesinde ise %0,59 artış gösterdi.

GLW hisseleri yılbaşından bu yana %68,07 yükseldi, son bir yılda %120,37 artış gösterdi ve son altı ayda %8,27 geriledi. Hisse, salı günü 147,16 dolardan %1,11 artışla kapandı. Çarşamba günü piyasa öncesinde ise %0,19 yükseldi.