Goldman Sachs, Philip Morris (PM) ile Altria (MO) arasında hafta başında imzalanan fason üretim anlaşmasının her iki şirket için de önemli bir avantaj sağladığını düşünüyor.
Analist Bonnie Herzog, bu anlaşmanın özellikle Altria için stratejik açıdan olumlu olduğunu belirtti. Herzog’a göre, Altria bu sayede ithalat ve ihracat sigara hacmini anlamlı ölçüde artırabilecek ve çift vergi iadesi avantajından daha fazla yararlanabilecek. Bu avantajın 2027 ve sonrasında daha da büyümesi bekleniyor. Ayrıca Herzog, Altria’nın esnekliğinin arttığını ve önümüzdeki yıllarda karşılaşacağı zorlukları hafifletebileceğini ifade etti. Özellikle Philip Morris’in ILUMA ürününün ABD’de onaylanıp piyasaya sürülmesiyle birlikte bu esnekliğin önem kazanacağı vurgulandı.
Philip Morris’in güçlü sigara üretim kapasitesi, küresel ölçeği ve Marlboro markasını ABD dışında üretip satma konusundaki deneyimiyle Altria için uygun ve güçlü bir ortak olduğu değerlendiriliyor. Herzog’a göre anlaşmanın, Philip Morris’in yanmalı ürünlerde operasyonel verimliliğini ve kârlılığını artırması bekleniyor.
Goldman Sachs, AL tavsiyesi verdiği Philip Morris için 12 aylık hedef fiyatını, 22,8x eşit ağırlıklı F/K çarpanı ve 16,9x ileriye dönük FD/FAVÖK çarpanı tahminlerine dayanarak 220 dolar olarak belirledi. Philip Morris hisseleri cuma günü piyasa öncesi işlemlerde %0,5 yükselerek 191,43 dolara ulaştı. Hissenin 52 haftalık zirvesi ise 207,76 dolar seviyesinde bulunuyor.
Kurum, AL tavsiyesi verdiği Altria için de 12 aylık hedef fiyatını, 12,8x eşit ağırlıklı F/K çarpanı ve 10x ileriye dönük FD/FAVÖK çarpanı tahminlerine dayanarak 77 dolar olarak açıkladı. Altria hisseleri piyasa öncesi işlemlerde %0,5 artışla 67,67 dolara çıktı. Hissenin 52 haftalık zirvesi ise 77,06 dolar seviyesinde.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
