Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) Mart ayı enflasyon oranını açıkladı. Buna göre enflasyon Mart ayında aylık bazda %1,94 arttı ve yıllık bazda %30,87 oldu.
Enflasyonun Mart ayında aylık olarak %2,32 artması bekleniyordu. Diğer yandan bir önceki yılın Aralık ayına göre %10,04 artış ve on iki aylık ortalamalara göre %32,82 artış olarak gerçekleşti.
En yüksek ağırlığa sahip üç ana harcama grubunun yıllık değişimleri; gıda ve alkolsüz içeceklerde %32,36 artış, ulaştırmada %34,35 artış ve konut, su, elektrik, gaz ve diğer yakıtlarda %42,06 artış görüldü. İlgili ana harcama gruplarının yıllık değişime olan katkıları ise gıda ve alkolsüz içeceklerde %8,25, ulaştırmada %5,45 ve konut, su, elektrik, gaz ve diğer yakıtlarda %6,04 yüzde puan oldu.
En yüksek ağırlığa sahip üç ana harcama grubunun aylık değişimleri; gıda ve alkolsüz içeceklerde %1,80 artış, ulaştırmada %4,52 artış ve konut, su, elektrik, gaz ve diğer yakıtlarda %1,91 artış görüldü. İlgili ana grupların aylık değişime olan katkıları ise gıda ve alkolsüz içeceklerde %0,46, ulaştırmada %0,75 ve konutta %0,22 yüzde puan oldu.
Enflasyon değerlendirmesi
Mart ayında tüketici enflasyonu aylık bazda %1,94 artarak piyasa beklentisi olan %2,32’nin belirgin biçimde altında kaldı. Yıllık enflasyon ise %30,87 seviyesine gerileyerek hem önceki ayki %31,53 seviyesinin hem de beklentilerdeki %31,40 düzeyinin altında gerçekleşti.
Şubat ayında aylık %2,96 ile görece yüksek bir gerçekleşmenin ardından mart verisinin daha ılımlı gelmesi, kısa vadede enflasyon dinamiklerinde bir miktar yavaşlamaya işaret ediyor. Özellikle aylık bazda beklentilerin altındaki gerçekleşme, yılın ilk çeyreğinde öngörülen yukarı yönlü risklerin sınırlı kaldığını gösteren önemli bir sinyal olarak değerlendirilebilir.
Aylık enflasyondaki bu yavaşlamaya rağmen, fiyatlama davranışlarında belirgin bir normalleşmeden bahsetmek için henüz erken olduğu söylenebilir. Enerji maliyetleri tarafında jeopolitik gelişmelere bağlı olarak gözlenen oynaklık ve akaryakıt fiyatlarındaki artışların dolaylı etkileri, özellikle ulaştırma ve gıda kalemleri üzerinden enflasyonu yukarı yönlü baskılamaya devam ediyor.
Öte yandan, son dönemde jeopolitik risklerin artmasıyla birlikte enerji fiyatlarında gözlenen yükselişin yanı sıra TCMB rezervlerindeki sert gerileme de makro görünüm açısından dikkat çekici bir unsur haline geldi. TCMB’nin net uluslararası rezervleri haftalık bazda 22,33 milyar dolar düşerek 35,08 milyar dolara gerilerken, jeopolitik gelişmeler öncesinde 91,78 milyar dolar seviyesinde bulunan rezervlerde hızlı bir erime yaşandığı görülüyor. Bu da para politikasının manevra alanı açısından daha temkinli bir çerçeveyi beraberinde getirebilir.
Bugünkü düşük ver ise, TCMB’nin son dönemde benimsediği sıkı ve temkinli duruşun korunması gerektiğine işaret ederken enflasyonda kalıcı bir düşüş sağlanana kadar politika tarafında ihtiyatlı yaklaşımın süreceğini düşündürüyor.
Özellikle rezerv dinamikleri ve kur üzerindeki potansiyel baskılar dikkate alındığında, ilave sıkılaştırma ihtimalinin tamamen masadan kalkmadığı bir ortam söz konusu.
Piyasa cephesinde ise beklentilerin altında gelen enflasyon verisi kısa vadede risk iştahını destekleyici bir unsur olarak öne çıkabilir. Aylık gerçekleşmenin aşağı yönlü sürpriz yapması, faiz indirim beklentilerinin yeniden fiyatlanmasına zemin hazırlayabilse de jeopolitik gelişmeler, enerji fiyatlarının seyri ve rezervlerdeki zayıflama gibi faktörler dikkate alındığında, bu iyimserliğin kalıcılığı sınırlı olabilir.
Özellikle önümüzdeki aylarda enerji ve gıda fiyatlarının seyri, enflasyon patikasının yönü açısından belirleyici olmaya devam edecek.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
