Enflasyon evcil hayvan sektörü değerlemelerini düşürüyor, M&A dalgası beklentisi artıyor
Hisse senedi analistlerine göre, artan fiyatlar ve azalan satın alınabilirlik, evcil hayvan sahipliğinde düşüşe yol açıyor ve bu durum sektör değerlemelerini aşağı çekiyor. Ayrıca, bu gelişmelerin birleşme ve satın alma (M&A) dalgasını tetikleyebileceği belirtiliyor.
Bank of America’nın araştırmasına göre, ABD’de evcil hayvan sahibi olan hanehalkı oranı son iki yılda yaklaşık %2,6 azaldı. Köpek sahiplenmeleri de geriledi. Veteriner hizmetlerinin maliyeti de yükseldi ve bu da evcil hayvan sahiplerinin endişelerini artırdı.
Bank of America Institute ekonomisti Taylor Bowley, MT Newswires’a verdiği röportajda, “İnsanlar hâlâ evcil hayvanlarını çok seviyor, ancak evcil hayvan sahibi olmanın maliyeti artık hane bütçelerini daha fazla şekillendiriyor. Verilerimizde bunu çok net görüyoruz. Her geçen gün sahiplik daha pahalı hale geliyor,” dedi.
Chewy (CHWY) ve Trupanion (TRUP) hisseleri son bir yılda yaklaşık %50 değer kaybetti. Bark (BARK) %43, PetMed Express (PETS) %41, Freshpet (FRPT) %22 ve Petco Health and Wellness (WOOF) ise %7,8 geriledi.
Düşen değerlemeler, son dönemde daha fazla tüketicinin evcil hayvan maması ve ürünlerini internetten almasıyla birlikte e-ticaret şirketine dönüşen evcil hayvan şirketlerini, bu alanda satın alma yapmak isteyen firmalar için cazip hale getiriyor.
Bank of America hisse senedi analisti Michael McGovern, M&A faaliyetlerini öngörmenin zor olduğunu ancak e-ticaret sektöründe evcil hayvan hisselerindeki değer kaybının dikkat çekici olduğunu belirtti. McGovern, “Son 10 yılda e-ticaret sektörü özelinde gördüğümüz en cazip değerlemelerden bazıları bunlar,” dedi.
Evcil hayvan sektöründe son dönemdeki M&A işlemleri arasında Chewy’nin hayvan sağlığı alanında yaptığı iki satın alma öne çıkıyor: Nisan ayında veteriner hizmetlerini genişletmek için Modern Animal’ı satın alma teklifi ve Ekim 2025’te at malzemeleri ve takviyeleri satan SmartPak Equine’ın alımı. Şubat ayında ise Elanco, Hollanda’daki işini büyütmek için AHV International BV’yi 380 milyon dolara satın aldı.
Oppenheimer analisti Rupesh Parikh, Mart ayında yayımladığı raporda Freshpet’in uzun vadeli bir satın alma adayı olduğunu belirtti. Soğutulmuş kedi ve köpek maması üreten Freshpet, yorum talebine hemen yanıt vermedi.
Evcil hayvan maması üreticileri ve perakendecileri, taze evcil hayvan maması kategorisine artan bir ilgi gösteriyor. Parikh, Freshpet’in lider ürün portföyü ve taze segmentteki konumunun şirketi cazip bir hedef haline getirdiğini, hissenin “aşağı yönlü desteğinin” de bu satın alma potansiyelinden kaynaklandığını söyledi.
Evcil hayvan segmentinde M&A, diğer sektörlerde olduğu gibi, sadece sektör oyuncuları için değil, tüketiciler için de bazı riskler barındırıyor. Bank of America’ya göre, veteriner hizmetleri sektöründeki konsolidasyon bunun bir örneği. ABD’deki veteriner kliniklerinin yaklaşık %25-30’u, yani tüm uzmanlık kliniklerinin yaklaşık dörtte üçü, artık büyük şirketler veya özel sermaye fonlarının elinde. Bu durum, bazı Kongre üyelerinin de dikkatini çekti.
BofA ekonomisti Bowley, notunda, “Böyle bir konsolidasyon rekabeti azaltabilir, fiyatları yükseltebilir ve hizmet kalitesini zayıflatabilir; nihayetinde tüketici seçeneklerini azaltır,” dedi.
Yine de, herkes evcil hayvan sektöründe bir gerileme yaşandığına inanmıyor.
Elanco Animal Health (ELAN) CEO’su Jeff Simmons, şirketin yaptığı araştırmalara göre evcil hayvan sağlığı harcamalarında bir düşüş olmadığını söyledi. Simmons, MT Newswires’a verdiği röportajda, “Evcil hayvan sağlığına harcama istekliliği ve dayanıklılığı, belki oyuncak ya da premium köpek mamasında değil ama sağlıkta, bu ekonomik dönemde aynı kaldı ya da arttı,” dedi.
TD Cowen’ın Mayıs ayında yaptığı bir ankete göre, evcil hayvan sahiplerinin sadece %5,2’si önümüzdeki altı ayda evcil hayvan, evcil hayvan ürünü veya veteriner hizmetlerine daha az harcama yapmayı planladığını belirtti. Bu oran Ocak ayında %5,4’tü. Katılımcıların %55’i harcamalarının değişmeyeceğini, %40’ı ise daha fazla harcama yapacağını söyledi.
Elanco hisseleri geçen yıl ikiye katlandı ve 26 Haziran itibarıyla yıl başından bu yana %9 artıda.
Simmons, “Tüketicinin birçok üründe harcamalarını kıstığı bir dönemde bizde bir dayanıklılık görüyoruz. Sektörümüzde ve kendi sonuçlarımızda bu düşüşü görmüyoruz,” dedi.
Morgan Stanley analistleri ise yakın tarihli bir notta, enflasyonun sahiplik maliyetlerini artırması nedeniyle evcil hayvan sektörünün nötr kalacağını belirtti. Analistler, yatırımcılara gönderdikleri 29 Mayıs tarihli notta, “Evcil hayvan sektörü, COVID sonrası güçlü büyüme ve ardından gelen enflasyonist dönemin ardından daha olgun bir büyüme evresine giriyor,” dedi.
Bank of America’nın notunda, evcil hayvan harcamalarındaki düşüşün en çok düşük gelirli haneler ve genç evcil hayvan sahipleri arasında görüldüğü belirtildi. Fiyatlar yükselmeye devam ederse, veterinerlerin ekonomik eğilimleri dengelemek için tekrar eden ziyaretçilere daha fazla ihtiyaç duyacağı ifade edildi.
Banka, “Mevcut makroekonomik zorluklar devam ederse, veteriner fiyatlandırması sıradan evcil hayvan sahipleri için giderek daha zor hale gelecek ve ertelenen bakım nedeniyle ziyaret hacminde baskı artacak,” dedi.
Fiyat: 24,71, Değişim: +0,62, Yüzde Değişim: +%2,57
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: MT Newswires
