Bloomberg’in konuya yakın kaynaklara dayandırdığı haberine göre, Elliott Investment Management, Deutsche Telekom’da önemli bir hisse pozisyonu oluşturdu ve Alman operatörün T-Mobile US ile tam birleşme planından vazgeçerek daha büyük ölçekli hisse geri alımlarına yönelmesini talep ediyor.
Elliott’ın bu hamlesi, Deutsche Telekom CEO’su Tim Hoettges ile doğrudan karşı karşıya gelmesine yol açtı. Hoettges, en az nisan 2026’dan bu yana iki şirketin tam birleşmesini hedefliyordu. Deutsche Telekom, T-Mobile US’te yaklaşık yüzde 53’lük bir paya sahip. Hoettges’in planı, piyasa değeri açısından dünyanın en büyük mobil operatörünü yaratmayı amaçlıyordu. Ancak Bloomberg’in kaynaklarına göre Elliott, yönetimin hissedar değeri yaratmak için alternatif yolları değerlendirmesini ve özellikle hisse geri alımlarını önceliklendirmesini istiyor.
Bu kampanya, Deutsche Telekom hisselerinin Frankfurt’ta son 12 ayda yaklaşık yüzde 9 değer kaybettiği bir dönemde gündeme geldi. Şirketin piyasa değeri yaklaşık 138 milyar euro (160 milyar dolar) seviyesinde bulunuyor. Bu zayıf performans, Elliott’a birleşmeye ayrılacak sermayenin doğrudan hissedarlara geri dönmesinin daha verimli olabileceği yönünde bir argüman sunuyor.
Elliott’ın Deutsche Telekom’daki kesin hisse oranı kamuya açıklanmadı. Almanya’daki menkul kıymetler mevzuatına göre, yatırımcılar bir şirketteki doğrudan payları yüzde 3’e ulaştığında veya aştığında bildirimde bulunmak zorunda. Dolayısıyla Elliott’ın gerçek pozisyonuna dair ilk resmi işaretin yakında gelmesi bekleniyor.
Çarşamba günkü haber, planlanan birleşmeye dair ilk sorun işareti değil. Semafor’un temmuz 2026 sonunda aktardığına göre, T-Mobile’ın üst düzey yöneticileri Deutsche Telekom’a yaklaşık 300 milyar dolarlık birleşmeyi artık desteklemediklerini bildirdi. Gerekçe olarak hissedar endişeleri ve potansiyel düzenleyici engeller gösterildi. ABD’li düzenleyicilerin, herhangi bir anlaşma kapsamında T-Mobile gelirlerinin ülke içinde kalmasını şart koşacağı beklentisi yaygındı. Bu da Deutsche Telekom’un birleşme stratejisini karmaşıklaştıracaktı.
Elliott’ın Avrupa’daki aktivizmi farklı alanlarda da hız kazanıyor. Reuters’ın 1 eylül tarihli haberine göre fon, Fransız endüstriyel gaz şirketi Air Liquide’de de pozisyon aldı ve burada da marj iyileştirmeleri talep ediyor. Bernstein analistleri, Air Liquide ile ilgili değerlendirmelerinde, “Elliott’ın dahil olması yönetim üzerindeki baskıyı artırabilir ve ekim ayında düzenlenecek sermaye piyasası gününde açıklanacak bir hisse geri alım programı, hisse için kısa vadeli bir katalizör olabilir” yorumunu yaptı. Bu yaklaşım, Deutsche Telekom’daki kampanyayla da örtüşüyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: investing.com
