Goldman Sachs’in ardından bir diğer büyük Wall Street bankası olan Deutsche Bank da altın için fiyat tahminini önemli ölçüde düşürdü. Bu gelişme, altın fiyatlarının yakın vadede son zirvelerini yeniden test etmekte zorlanabileceğine işaret ediyor.
ABD para politikasına ilişkin belirsizliklerin artması ve altına olan yatırım talebinin zayıflamasıyla birlikte, Deutsche Bank altın fiyatı tahminini %22’ye varan oranda aşağı çekti.
Deutsche Bank araştırma analisti Michael Hsueh’in raporuna göre banka, üçüncü çeyrekte altının ons başına ortalama 4.300 dolar olmasını bekliyor. Bu rakam, önceki tahmine kıyasla beşte birden fazla bir düşüş anlamına geliyor. Dördüncü çeyrek için ise tahminini %17 azaltarak 4.800 dolara indirdi.
Revize edilen hedef, altının mevcut yaklaşık 4.110 dolarlık seviyesinin üzerinde bir potansiyel barındırsa da, Deutsche Bank’ın artış beklentisinin zayıfladığı görülüyor.
Altın fiyatı tahminlerinde ilk indirimi Goldman Sachs başlatmıştı
Deutsche Bank, altın görünümünde daha temkinli bir duruş sergileyen ilk büyük Wall Street kurumu değil.
Geçen hafta Goldman Sachs, yıl sonu 2026 altın fiyatı tahminini 500 dolar azaltarak ons başına 4.900 dolara çekti. Banka, bu kararına Fed’in bu yıl faiz indirimi yapmayacağı beklentisini gerekçe gösterdi.
Goldman Sachs, son yıllarda altın piyasasında en iyimser ve ses getiren kurumlar arasında yer alıyordu. 2024 sonunda yatırımcılara “agresif şekilde altın alın” tavsiyesi vermiş ve ardından gelen sert yükselişi doğru öngörmüştü. Son indirimin, bankanın yaklaşımında net bir değişime işaret ettiği belirtiliyor.
Altın fiyatları bu çeyrekte yaklaşık %12 geriledi. Ortadoğu’daki çatışmalar enerji fiyatlarını yükseltirken, piyasada daha sıkı para politikası beklentilerini güçlendirdi. Geçen hafta Fed faizleri sabit tutarken, politika yapıcıların neredeyse yarısı bu yıl bir faiz artışı beklediklerini açıkladı. Öte yandan yeni Fed Başkanı Kevin Warsh, fiyat istikrarını yeniden tesis etme sözü verdi.
Michael Hsueh, Fed politikasına ilişkin piyasa beklentilerinin yeniden fiyatlanması ve ABD makroekonomik verilerinin dirençli seyretmesinin altın fiyatlarındaki düşüşün ana nedeni olduğunu belirtti.
Hsueh, Deutsche Bank’ın yıl sonu altın fiyatı hedefinin Fed’in faizleri sabit tutacağı varsayımına dayandığını, ancak Fed’in üç-dört faiz artışı yapması halinde altının ons fiyatının 3.800 dolara kadar gerileyebileceğini ifade etti.
Ayrıca, altın destekli ETF’lerden devam eden net çıkışların, daha önce fiyatları destekleyen alım baskısının artık belirgin şekilde ortadan kalktığını gösterdiğini vurguladı. Çin’de ise spot altın fiyatlarının COMEX vadeli işlemlerine göre iskontolu işlem görmesi, ithalat talebinin piyasaya anlamlı bir destek sağlamasının beklenmediğine işaret ediyor.
Olumlu tarafta ise, merkez bankası talebinin güçlü bir destek kaynağı olmaya devam ettiğini ve bu eğilimin bir süre daha süreceğini öngördüklerini belirtti.
Wall Street bankalarında toplu yön değişimi
Geçen hafta Fed’in beklenenden daha şahin bir tutum sergilemesinin ardından, yalnızca Goldman Sachs ve Deutsche Bank değil; Bank of America ve Morgan Stanley de son günlerde altın konusundaki pozisyonlarını topluca değiştirdi.
Bank of America emtia stratejisti Michael Widmer, geçen cuma yayımlanan raporunda, Fed toplantısı sonrası bu yıl ek faiz artışlarının olasılığının önemli ölçüde arttığını ve altın fiyatlarında kısa vadede sert bir yükselişin artık pek mümkün görünmediğini ifade etti.
Widmer, daha önce belirlenen ons başına 6.000 dolarlık altın fiyatı hedefinin artık ulaşılması zor olduğunu, enflasyonist baskıların ise “rahatsız edici” seviyede kalmaya devam ettiğini ve daha fazla parasal sıkılaşmaya yol açabileceğini söyledi.
UBS Group stratejisti Joni Teves ise pazartesi günü yayımladığı notta, yükselen tahvil getirileri ve ek faiz artışı beklentilerinin altın üzerinde belirgin bir baskı oluşturduğunu belirtti.
Teves, altın fiyatlarında aşağı yönlü risklerin belirgin şekilde arttığını, hedef fiyatlarının zamanlamasının gecikebileceğini ve bu konsolidasyon sürecinin süresinin daha belirsiz hale geldiğini ifade etti.
Morgan Stanley ise Ortadoğu’daki gerilimin azalmasının altın fiyatlarına bir miktar destek sağladığını, ancak Fed’in daha şahin bir tutuma yönelmesinin etkisinin çok daha büyük olduğunu vurguladı.
Banka emtia stratejisti Amy Gower, Fed’in şahin tonu altında Morgan Stanley’nin daha önce açıkladığı 5.200 dolarlık altın fiyatı hedefinin artık çok daha zor ulaşılabilir göründüğünü söyledi.
Spot altın fiyatları salı günü sert düşüş yaşadı. Haberin yazıldığı sırada spot altın ons başına 4.100 doların altına gerileyerek yaklaşık iki haftanın en düşük seviyesini gördü ve günde %2,19 değer kaybetti. Ocak ayı sonunda yaklaşık 5.600 dolarla rekor kıran altın fiyatları, o tarihten bu yana toplamda yaklaşık %26 düşüş gösterdi.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: moomoo.com
