Bureau of Economic Analysis’ın (BEA) çekirdek PCE enflasyonunun hesaplanmasında yapacağı değişikliklerin, bu göstergede düşüşe yol açması bekleniyor. Ancak Deutsche Bank ekonomistleri, bu revizyonların Fed’in enflasyon konusundaki genel endişelerini hafifletmeyeceğini belirtti.
Deutsche Bank’a göre BEA, 30 Eylül’de ulusal gelir ve ürün hesaplarında referans revizyonları kapsamında hukuki hizmetler, portföy yönetimi ve yatırım danışmanlığı ile bilgisayar yazılımı ve aksesuarlarında metodoloji değişikliğine gidecek.
Bu değişikliklerin, temmuz ayı yıllık çekirdek PCE enflasyonunu %3,34’ten yaklaşık %3,0 veya %3,1’e çekmesi bekleniyor. Düşüşün yaklaşık üçte ikisinin yazılım kaleminden, kalanının ise portföy yönetiminden kaynaklanacağı öngörülüyor.
Matthew Luzzetti liderliğindeki Deutsche Bank ekonomistleri, Fed yetkililerinin bu metodolojik değişiklikleri 16 Eylül toplantısı tahminlerine dahil edip etmeyeceğinin belirsiz olduğunu ifade etti. Ancak baz senaryoları, birçok yetkilinin bu değişiklikleri dikkate alacağı ve 2026 dördüncü çeyrek medyan enflasyon tahmininin %3,3’ten %3,1’e veya %3,0’a çekilebileceği yönünde.
Ekonomistler, bu revizyonların çekirdek PCE sepetindeki enflasyonist baskıların yaygınlığı üzerinde ise sınırlı etkisi olacağını vurguladı. Bu nedenle, FOMC içinde enflasyonu %2 hedefine yaklaştırmak için daha sıkı para politikasına ihtiyaç olduğu yönündeki giderek artan görüşün değişmesini beklemiyorlar.
En büyük düzeltmenin bilgisayar yazılımı ve aksesuarlarından gelmesi bekleniyor. Deutsche Bank, tahmin edilen ağırlıkların doğru olduğu varsayımıyla, metodoloji değişikliğinin temmuz ayı çekirdek PCE enflasyonunu yaklaşık 14 baz puan aşağı çekebileceğini hesapladı.
Banka ayrıca, yazılım metodolojisindeki değişikliğin ileriye dönük olarak mutlaka dezenflasyonist olmayabileceği, yapay zekaya bağlı maliyet artışlarının oyun yazılımı yayıncılığı ve BT altyapı hizmetlerinde giderleri yükseltebileceği uyarısında bulundu.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
