ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) ve ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), ABD düzenlemelerinin swap, menkul kıymet bazlı swap ve ilgili türev ürünleri nasıl tanımladığına ilişkin kamuoyundan görüş talep ediyor.
Bu ortak çağrı, swap piyasasının iki kurum arasında bölünmesine yol açan Dodd-Frank Yasası’nın VII. Başlığı’na odaklanıyor. Kurumlar, swap istisnaları, karma swap’lar, yetki alanı soruları, alternatif uyum yöntemleri ve yeni ürünler hakkında geri bildirim bekliyor. Yorumlar, Federal Kayıt’ta yayımlanmasının ardından 60 gün boyunca açık kalacak.
Yetkililer, piyasa yapılarının ve işlem uygulamalarının ilk kuralların oluşturulduğu dönemden bu yana değiştiğini belirtiyor. Mevcut tanımların, türev ürünlerin günümüzdeki işlem biçimleriyle uyumlu olup olmadığını sorguluyorlar.
Bu inceleme, her iki kuruma da hem emtia hem de menkul kıymet mevzuatına tabi olabilecek ürünler konusunda ortak bir kayıt oluşturma imkânı sunuyor. Ayrıca, piyasa katılımcıları ve mahkemeler için ileride yayımlanacak rehberlerin şekillenmesinde de etkili olabilir.
CFTC Başkanı Michael Selig, bu çağrının Dodd-Frank’taki “uzun süredir devam eden belirsizlikleri” ele alabileceğini ifade etti. SEC Başkanı Paul Atkins ise özellikle olay bazlı ürünler için açıklamanın “çok geciktiğini” vurguladı.
CME Davası Baskıyı Artırıyor
Kamuoyu görüşü talebi, CME Group’un CFTC’ye karşı kripto sürekli vadeli işlemlerine yönelik yaklaşımı nedeniyle dava açmasının hemen ardından geldi. CME, Kalshi’nin sürekli vadeli işlemlerinin sıradan vadeli işlemler yerine swap kurallarına tabi olması gerektiğini savunuyor.
Daha önce crypto.news tarafından aktarıldığı üzere, CME, CFTC’nin Kalshi’nin kripto sürekli vadeli kontratlarını onaylarken Kongre gerekliliklerini atladığını iddia etti. Borsa, kurumun Dodd-Frank ile belirlenen swap çerçevesini kullanmadan yeni rakipler için bir yol açtığını öne sürdü.
CME CEO’su Terrence Duffy, CFTC’nin Kalshi ve Coinbase gibi platformlara düzenlenmiş kripto sürekli vadeli işlemler sunma izni vermesinin ardından şirketin dava açmayı planladığını daha önce belirtmişti. CME, bu ürünlerin bireysel türev yatırımcıları için rekabet yarattığını savunuyor.
Sürekli Vadeli İşlemler Eski Kategorileri Zorluyor
Sürekli vadeli işlemler, vade sonu olmayan türev sözleşmeler olarak öne çıkıyor. Yatırımcılar, yeni bir kontrata geçiş yapmadan pozisyonlarını sürdürebiliyor. Bu özellik, söz konusu ürünleri yurt dışı kripto borsalarında yaygın hale getiriyor.
CFTC, Kalshi’nin Bitcoin sürekli vadeli işlemlerinin mevcut vadeli işlemler kuralları kapsamında listelenmesine izin verdi. Bu ürünler, Emtia Borsası Yasası ve CFTC düzenlemelerine tabi tutuldu. Crypto.news, Kalshi’nin daha sonra başka kripto bağlantılı sürekli ürünlere de yöneldiğini aktarmıştı.
Mevcut anlaşmazlık, hukuki tanımlara odaklanıyor. Düzenleyiciler kripto sürekli vadeli işlemlerini swap olarak değerlendirirse, platformlar takas, raporlama, uygulama ve denetim açısından farklı kurallarla karşılaşabilir. Eğer bu ürünler vadeli işlem olarak kabul edilirse, borsalar bunları vadeli işlem borsası süreçleriyle listeleyebiliyor.
Tahmin Piyasaları Ek Bir Katman Ekliyor
CFTC ve SEC, ayrıca olay sözleşmeleri ve diğer yeni ürünler hakkında da görüş talep ediyor. Bu bölüm, tahmin piyasalarının hızla büyümesi ve federal ile eyalet denetimi konusunda ortaya çıkan sorular nedeniyle önem taşıyor.
Crypto.news, Kalshi ve eyalet oyun düzenleyicileri arasında yaşanan çeşitli CFTC anlaşmazlıklarını daha önce aktarmıştı. CFTC, federal düzeyde düzenlenen olay sözleşmelerinin kendi yetki alanına girdiğini savunurken, bazı eyaletler spor bağlantılı ürünlerin kumar olarak değerlendirilebileceğini öne sürüyor.
SEC de konuya ilgi gösteriyor. Crypto.news, Atkins’in bazı olay sözleşmelerinin yazılış biçimine bağlı olarak menkul kıymetler yasasına tabi olabileceğini milletvekillerine ilettiğini daha önce bildirmişti.
Yeni kamuoyu görüş süreci, CME davası veya tahmin piyasası anlaşmazlıklarını doğrudan çözmüyor. Ancak borsalara, kripto şirketlerine, hukukçulara ve kamuoyuna mevcut tanımların hangi alanlarda daha netleştirilmesi gerektiğini düzenleyicilere iletme fırsatı sunuyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: crypto.news
