Borsa İstanbul Notları

Çarpan Karşılaştırması: Cazip Fiyatlı Şirketler 5 Yılda Ne Kadar Kazandırdı?

May 29, 2024 • 7 dakika okuma süresi
Çarpan Karşılaştırması: Cazip Fiyatlı Şirketler 5 Yılda Ne Kadar Kazandırdı?

Yatırımcılar bir hisseyi değerlendirirken ilk önce genel olarak çarpanlarına göz atıyor. 

Günümüzde en çok kullanılan çarpanlara baktığımızda; F/K ve PD/DD oranı, yatırımcıların ilk dikkat ettiği çarpanlar olarak karşımıza çıkıyor.

Son 5 yılda yıllık olarak inceleyeceğimiz çalışmadan önce F/K ve PD/DD basitçe nedir gelin inceleyelim.

F/K Oranı Nedir?

F/K oranı basitçe şirketin piyasa değerinin son 1 yıllık net kârına bölünmesiyle bulunur. Yani şirket kaç yılda elde ettiği net kârla piyasa değerine ulaşır sorusunun cevabıdır.

Fakat burada şirketin elinde bulunan bir fabrikayı satması gibi tek seferlik gelirler yazması F/K oranı hakkında yanıltıcı sonuçlar doğurabilir.

Ayrıca şirketin gelecek yıllarda elde etmesini planladığınız kârları da ayrı olarak projekte etmeniz gerekebilir. 

PD/DD Oranı Nedir?

PD/DD oranı ise basitçe şirketin piyasa değerinin özkaynaklara bölünmesiyle bulunur.

Burada göz önünde bulundurulması gereken önemli nokta ise şu: Defter değeri her zaman bir şirketin gerçek değeri olmayabilir. Çünkü muhasebede ne gösterilirse bu değer de onu yansıtır. 

Örneğin; fikri mülkiyet hakları, patentler vb. gibi maddi olmayan duran varlıkları değer olarak hesaba katmayabilir. Oysa ki bunlar değer açısından fark oluşturabilirler.

Peki, son 5 yılda BİST100’de en düşük F/K oranına veya PD/DD oranına sahip 10 hisseyi alıp bugüne kadar beklesek (29 Mayıs 2024), şu ana kadar kaç kat kazanırdık veya kazanabilir miydik? Kazanırsak dolar bazında bu ne kadar olurdu. 

Burada biz, “şirketlerin piyasa değerlerini göz önünde bulundurarak kaç katlık bir artış gerçekleşmiş? sorusuna bir cevap aradık.

Dolar bazlı getiriyi ise hisseleri ilgili yılın başından aldığımız için yıl-yıl dolar kurunu hesaplayarak dolar getirisini hesapladık.

Hadi gel, yıl yıl değerlendirerek bu soruya bir göz atalım. 🔍

2019 Yılı

F/K

2019 yılında BIST100’de en düşük F/K oranına sahip 10 hisseyi alıp bugüne kadar beklediğimizde TL bazlı olarak tam 28,19 katlık bir kazanç elde etmiş oluyoruz. 2019’un başında oluşturduğumuz bu portföy dolar bazlı ise 4,77 katlık bir getiri sağlamış. 

PD/DD

2019 yılında BIST100’de en düşük PD/DD oranına sahip 10 hisseyi portföyümüze katıp bugüne kadar beklediğimizde 25,28 katlık bir getiriyle karşı karşıya kalmışız. 2019’un başında oluşturduğumuz bu portföyün dolar bazlı 4,27 katlık bir getirisi olduğunu görüyoruz.

2019 yılında 2 çarpanda bize inanılmaz getiriler sunmuşa benziyor. Ama bu kıyaslamanın kazanını 2019 yılı için F/K diyebiliriz.

2020 Yılı

F/K

2020 yılında BİST100’de en düşük F/K oranına sahip 10 hisseyi alıp bugüne kadar beklediğimizde TL bazlı olarak tam 15,92 katlık bir getiri elde etmiş oluyoruz. 2020’nin başında oluşturduğumuz bu portföy dolar bazlı ise 2,94 katlık bir getiri sağlamış. 

PD/DD

2020 yılında BİST100’de en düşük PD/DD oranına sahip 10 hisseyi alıp bugüne kadar beklediğimizde 13,88 katlık bir getiriyle karşı karşıya kalmışız. 2020’nin başında oluşturduğumuz bu portföyün dolar bazlı 2,56 katlık bir getirisi olduğunu görüyoruz.

2020 yılına göre yaptığımız kıyaslamada da BİST100’de F/K oranı en düşük 10 hisseyi almak PD/DD oranına göre daha fazla getiri sağlamış. Bu kıyaslamayı da F/K oranı kazandığını söyleyebiliriz.

2021 Yılı

F/K

2021 yılında BİST100’de en düşük F/K oranına sahip 10 hisseyi alıp bugüne kadar beklediğimizde TL bazlı olarak tam 9,86 katlık bir getiri elde etmiş oluyoruz. 2021’in başında oluşturduğumuz bu portföy dolar bazlı ise 2,27 katlık bir getiri sağlamış. 

PD/DD

2021 yılında BİST100’de en düşük PD/DD oranına sahip 10 hisseyi alıp bugüne kadar beklediğimizde 11,60 katlık bir getiriyle karşı karşıya kalmışız. 2021’in başında oluşturduğumuz bu portföyün dolar bazlı 2,67 katlık bir getirisi olduğunu görüyoruz.

2021 yılındaki kıyaslamamızın kazananı PD/DD oranı oldu. Fakat 3 yılda da dolar bazlı getirilere dikkat çekmek gerekiyor. 

2022 Yılı

F/K

2022 yılında BİST100’de en düşük F/K oranına sahip 10 hisseyi alıp bugüne kadar beklediğimizde TL bazlı olarak tam 10,19 katlık bir getiri elde etmiş oluyoruz. 2022’nin başında oluşturduğumuz bu portföy dolar bazlı ise 4,20 katlık bir getiri sağlamış. 

PD/DD

2022 yılında BİST100’de en düşük PD/DD oranına sahip 10 hisseyi alıp bugüne kadar beklediğimizde 10,33 katlık bir getiriyle karşı karşıya kalmışız. 2022’nin başında oluşturduğumuz bu portföyün dolar bazlı 4,26 katlık bir getirisi olduğunu görüyoruz.

2022 yılı için karşılaştırma yaptığımızda 2 çarpanında birbirine paralel getiriler sağladığını görmekteyiz. 2022 senesi için beraberlik görünüyor.

2023 Yılı

F/K

2023 yılında BİST100’de en düşük F/K oranına sahip 10 hisseyi alıp bugüne kadar beklediğimizde TL bazlı olarak tam 2,44 katlık bir getiri elde etmiş oluyoruz. 2023’ün başında oluşturduğumuz bu portföy dolar bazlı ise 44%’lük bir getiri sağlamış. 

PD/DD

2023 yılında BİST100’de en düşük PD/DD oranına sahip 10 hisseyi alıp bugüne kadar beklediğimizde 2,05 katlık bir getiriyle karşı karşıya kalmışız. 2023’ün başında oluşturduğumuz bu portföyün dolar bazlı 19%’luk getirisi olduğunu görüyoruz.

2023 yılında BİST100’de en düşük 10 F/K oranına sahip hissesini aldığımızda 2023’ün en düşük PD/DD’ine sahip 10 hisseye göre daha güzel bir getiri sağladığı gözüküyor.

Genel Değerlendirme

Analistler bir şirketi değerlerken her zaman bütün çarpanları kullanmaya dikkat eder. Tabii ki bir hisseyi temel analizine göre alacağınız zaman hem F/K oranına hem de PD/DD oranına bakmanız gerekebilir. 

Ama sadece yıl yıl incelediğimiz BİST100’den F/K oranı en düşük 10 hisseyi alıp bugüne kadar tuttuğumuzda bize hem TL bazlı hem de dolar bazlı olağanüstü getiriler sağlamış gibi gözüküyor. 

Ayrıca 2021 yılı hariç F/K oranının bariz olarak daha fazla getiri sağlamış gözüküyor.

Peki, günümüzde BİST100 hisselerinde en düşük F/K oranına sahip 10 hisse hangisi?

Gelin aşağıdaki tabloda bunlarıda inceleyelim. 🔍

Çarpan Karşılaştırması: Cazip Fiyatlı Şirketler 5 Yılda Ne Kadar Kazandırdı?

Çarpan Karşılaştırması: Cazip Fiyatlı Şirketler 5 Yılda Ne Kadar Kazandırdı?

Bu içerik, içeriğin yayınlandığı günkü veriler baz alınarak hazırlanmıştır. İçerikte geçen hedef fiyat tahminleri, uzman ve analist yorumları bu içeriğin yayınlandığı tarihte geçerlidir. Bu tahmin ve yorumlar zaman içinde değişkenlik gösterebilmektedir. Bu sayfada yer alan haberler ve haberlerin içerdiği şirketler hakkındaki bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Kullanılan hisse işlem görselleri; hisse adı, fiyatı ve grafikleri de dahil temsilidir, yatırım tavsiyesi değildir.
Detaylı bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı

Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak:Finnet, Fintables