Bitmine, Ethereum ekosisteminde önemli bir kurumsal yatırımcı olarak, toplam 120,7 milyonluk arzın %5’ini satın alma hedefinin %89’una ulaştı. Şirketin elinde şu anda 5,39 milyon Ethereum bulunuyor ve bu miktar, mevcut dolaşımdaki arzın %4,47’sine karşılık geliyor. Bitmine’in kripto, nakit ve stratejik yatırımlarının toplam değeri ise yaklaşık 12,3 milyar dolar seviyesinde. Şirketin kalan 1,4 milyon Ethereum alım ihtiyacı, piyasadaki mevcut arzın önemli bir kısmını kontrol etmesi nedeniyle dikkat çekiyor. Son dönemde yatay seyreden Ethereum fiyatı üzerinde bu alımların doğrudan bir yükseliş garantisi olmasa da, devam eden alımların piyasadaki likit arzı daha hızlı absorbe edebileceği öngörülüyor.
Bitmine Hedefine Yaklaşıyor
Bitmine, Ethereum arzının %5’ini satın alma hedefinin yaklaşık %66’sını tamamladı. Hedefin ilk kısmı, stratejinin temelini oluştururken, kalan alımlar piyasadaki arz koşullarını daha fazla test edecek. Şirketin geçen hafta açıkladığı son alımda, 111.942 Ethereum satın alındı. Bu, Aralık 2025’ten bu yana yapılan en büyük Ethereum alımı olarak öne çıkıyor. Son alım, Bitmine’in %5’lik hedef doğrultusunda aktif şekilde hareket etmeye devam ettiğini gösteriyor.
Ethereum Arzı ve ETF Başlıklarından Daha Fazlası
Bitmine’in hazine alımları, piyasadaki işlem görebilir Ethereum miktarını azaltıyor ve talebi artırıyor. Şirketin bugüne kadar satın aldığı Ethereum’un yanı sıra, 4.712.917 adet stake edilen Ethereum da kolayca işlem görebilecek arzı daha da düşürüyor. Hazine alımları ve staking yoluyla piyasadan çekilen coin’ler arttıkça, ek alımların mevcut arz üzerindeki etkisi de büyüyor.
ETF fonlarından çıkışlar devam etse de, tablo tek yönlü değil. Son üç haftada kripto ETF ve ETP’lerden toplamda 4,21 milyar doların üzerinde çıkış yaşandı. Ethereum ETF’lerinden ise aynı dönemde 712 milyon doların üzerinde çıkış gerçekleşti. Bu ortamda Bitmine, zayıf kurumsal akışların olduğu bir dönemde öne çıkan kurumsal alıcı olarak dikkat çekiyor.
Ancak, piyasada tamamen çıkış yönlü bir hareket yok. 8 Haziran’da Ethereum ETF’lerine tek bir günde 82,37 milyon dolar giriş oldu. Bu, piyasada tamamen yükseliş beklentisi oluştuğu anlamına gelmese de, sermayenin Bitcoin’den çıkarken seçili kripto varlıklara ve Ethereum’a yönelmeye devam ettiğini gösteriyor.
ETH Sıkışması: Boğa ve Ayı Senaryoları
Geçmişteki ayı piyasası örnekleri, ETF’ler aracılığıyla arzın azaltılmasının fiyat üzerinde otomatik bir yükseliş yaratmadığını gösteriyor. 2025 yılında Ethereum ETF’lerinin toplam coin arzındaki payı %3’ten %10’a yükselirken, ETH fiyatı aynı yıl yaklaşık -%11 gerilemişti. Bu durum, ETF birikimiyle arzın azalmasının, satış baskısı daha güçlü olduğunda fiyatı yukarı taşımaya yetmediğini hatırlatıyor.
Sıkışma tezini ne doğrular?
Boğa senaryosunda, fiyatlarda yeni alımların sadece bilançolarda değil, piyasa fiyatlarında da kendini göstermesi gerekiyor. ETH, Ekim 2025 zirvesinin yaklaşık %50 altında işlem görüyor. Geçmişte Ethereum ETF’lerine haftalık bazda 187 milyon dolar giriş yaşanmıştı. Ancak son dönemde toparlanma net bir ivme dönüşü sunmuyor. Ethereum üzerindeki stablecoin transfer hacmi %42,6 azalırken, işlem ücretleri de neredeyse %50 düştü. Bu da talebin yalnızca belirli alanlarda yoğunlaştığını, piyasa genelinde güçlü bir yeniden değerleme olmadığını gösteriyor.
Sıkışma tezini ne zayıflatır?
ETF fonlarından çıkışların kalıcı hale gelmesi ve Bitmine’in alımlarının fiyat üzerinde etkili olmaması durumunda, sıkışma senaryosu ciddi şekilde zayıflar. Böyle bir ortamda, piyasadaki azalan likiditenin güçlü satış baskısını dengelemeye yetmediği sinyali alınır. Şu an için tartışmanın odağında, biriken alım ve kilitleme baskısının zayıf ETF akışlarını dengeleyip dengeleyemeyeceği sorusu yer alıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: ainvest.com
