Bitcoin’in (BTC) boğa yönlü yatırımcıları için baskının sona yaklaştığına işaret eden zincir üstü veriler, piyasanın ayı döngüsünün son aşamasına girdiğini gösteriyor. Bu dönemde yatırımcılar genellikle maliyetlerinin altında satış yaparak ciddi kayıplar yaşıyor. Satış baskısının azalmasıyla birlikte, Bitcoin tarihsel olarak dip seviyelerini bulduktan sonra toparlanma eğilimine giriyor.
Bu görüşü destekleyen önemli bir gösterge olan Bitcoin’in Gerçekleşen Kâr/Zarar Oranı, -%0,35 ile son 43 ayın en düşük seviyesine geriledi. Bu oran, gerçekleşen kârların gerçekleşen zararlara oranını ölçüyor. Derin negatif değerler, piyasada kayıpların baskın olduğunu ve yaygın bir kapitülasyon yaşandığını gösteriyor. Önceki piyasa döngülerinde benzer seviyeler, Bitcoin’in önemli dipleriyle örtüşerek uzun vadeli yatırımcılar için yakından takip edilen bir sinyal haline geldi.
ETF akışlarındaki değişim de satış baskısının hafiflediğine işaret ediyor. Son işlem gününde ABD spot Bitcoin ETF’leri, 223 milyon dolarlık net giriş kaydetti. Bu gelişme, son dönemdeki çıkışların ardından kurumsal talebin geri döndüğünü gösteriyor. Sermayenin büyük bölümü FBTC’ye (166 milyon dolar) ve ardından ARKB’ye (91,8 milyon dolar) yöneldi. Bu da yatırımcıların düzenlenmiş yatırım araçları üzerinden yeniden BTC’ye sermaye ayırmaya başladığını ortaya koyuyor.
Tüm bu gelişmeler, Bitcoin’in ayı döngüsünün son aşamasına girdiği görüşünü güçlendiriyor. Zincir üstü veriler hâlâ yüksek gerçekleşmemiş zararlara işaret etse de, ETF girişlerinin yeniden başlaması talebin arzla dengelenmeye başladığını gösteriyor. Bu eğilim devam ederse, Bitcoin’in 60.000 dolarlık desteği güçlenebilir ve üçüncü çeyrekte toparlanma olasılığı artabilir.
Ancak, önemli bir gösterge toparlanmanın henüz tam anlamıyla desteklenmediğine dikkat çekiyor.
Bitcoin’in toparlanması likiditeye bağlı
Piyasa, likidite kısıtıyla karşı karşıya kalmaya devam ediyor. Tipik bir boğa piyasasında, stablecoin arzı yeni sermaye girişleriyle birlikte genişler. Artan likidite, alım gücünü yükselterek satış baskısının emilmesine ve fiyatların daha yüksek seviyelerde kalmasına yardımcı olur.
Bu kez ise tablo farklı. ETF girişlerinin geri dönmesine rağmen, likidite daralmayı sürdürüyor. Sadece bu hafta piyasadan 1 milyar doların üzerinde sermaye çıkışı yaşandı. Son otuz günde USDC ve USDT’nin piyasa değeri sırasıyla %3,6 ve %2 azaldı. Bu eğilim, Kasım 2025’ten bu yana devam ediyor. Arz ve talep arasındaki bu ayrışma, talepte iyileşme olsa da piyasa likiditesinin zayıf kaldığını gösteriyor.
Bu durum, Bitcoin’in kaldıraç profilini daha da önemli hale getiriyor. Son dönemde yaşanan kaldıraç azaltma sürecinin ardından, Bitcoin yeniden “hafif kaldıraç” bölgesine girdi. Bu da yatırımcıların, piyasa dibine olan güvenin artmasıyla birlikte kaldıraçlı pozisyonlarını yeniden inşa ettiğini gösteriyor. Ancak, kaldıraç artarken piyasa likiditesi daralmaya devam ediyor.
Stablecoin likiditesindeki düşüş sürerse, yükselişi destekleyecek yeterli spot talep oluşmayabilir. Bu nedenle, kaldıraçlı pozisyonların artmasıyla birlikte Bitcoin, tasfiye kaynaklı bir düzeltmeye karşı daha kırılgan hale gelebilir.
Sonuç olarak, Bitcoin’in üçüncü çeyrekteki yükselişi ivme kaybedebilir ve ani geri çekilmelere açık kalabilir.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: ambcrypto.com
