ABD piyasalarında bu hafta gündemi zayıf istihdam verisi belirledi. Haziran ayında ekonomi, beklenen 113 bine karşılık yalnızca 57 bin yeni istihdam yarattı ve son aylardaki güçlü seri kırıldı. İşsizlik oranı %4,2’ye gerilese de, önceki ayların rakamları aşağı yönlü revize edildi.
Bu tablo, faiz tarafındaki beklentileri değiştirdi. Zayıflayan işgücü piyasası, Fed’in ek faiz artırımına gitme ihtimalini kenara iterek, faizlerin bir süre daha sabit kalma olasılığını güçlendirdi. Tahvil faizleri gevşedi, piyasa içindeki rotasyon da hızlandı. Dow Jones geleneksel sektörlerin desteğiyle rekor tazelerken teknoloji ağırlıklı tarafta yapay zeka değerlemelerinin fazla ısındığına dair endişeler satış getirdi. Para, sağlık, temel tüketim ve altyapı gibi daha savunmacı ve gelir odaklı alanlara aktı.
Faizlerin gevşediği ve büyümenin yavaşladığı bir ortamda, düzenli nakit getirisi üreten şirketler görece daha cazip hale gelir. Tahvil getirileri gerilerken, güçlü ve sürdürülebilir bir temettü ödeyen, üstüne hisse geri alımıyla hissedarına ek getiri sağlayan şirketler öne çıkar. Bu haftaki listemiz tam da bu profili, yani toplam hissedar getirisi güçlü ve bilançosu sağlam şirketleri bir araya getiriyor.
Bu doğrultuda ilk kriterimiz, ileri temettü veriminin %2,5’in üzerinde olması.
İleri temettü verimi, şirketin beklenen gelecek 12 aylık temettüsünün hisse fiyatına oranıdır. %2,5’in üzerindeki bir verim, yatırımcıya kayda değer bir düzenli bir nakit akışı sunar. Faizlerin gevşemeye başladığı bir dönemde bu getiri, alternatiflerine göre daha da anlamlı hale gelir.
İkinci kriterimiz, dağıtım oranının %60’ın altında olması.
Dağıtım oranı, şirketin kârının ne kadarını temettü olarak dağıttığını gösterir. Bu oranın %60’ın altında kalması, temettünün sürdürülebilir olduğuna ve şirketin büyümeye de pay ayırdığına işaret eder. Böylece yüksek görünen ama kâr geriler gerilemez kesilme riski taşıyan temettüleri elemiş oluruz.
Üçüncü kriterimiz, geri alım getirisinin pozitif olması.
Geri alım getirisi, şirketin kendi hisselerini geri alarak hisse adedini azalttığını gösterir. Bu, hisse başına değeri artıran bir başka sermaye dönüş yöntemidir. Temettü ve geri alım bir araya geldiğinde, yatırımcının toplam hissedar getirisini oluşturur. Yalnızca temettüye değil, sermayenin iki koldan da hissedara döndüğü şirketlere odaklanıyoruz.
Dördüncü kriterimiz, borç/özkaynak oranının 1’in altında olması.
Bu filtre, sağlam bir bilançoyu şart koşar. Borçluluğu düşük şirketler, temettüsünü ve geri alımını dış finansmana bağımlı kalmadan sürdürebilir. Büyümenin yavaşladığı bir ekonomide bu dayanıklılık, yatırımcı açısından ek bir güvence sağlar.
Bu liste, piyasanın en pahalı ve en dalgalı alanlarını kovalamak yerine, sermayesini düzenli biçimde hissedarına döndüren, bunu sürdürülebilir bir dağıtım ve sağlam bir bilançoyla yapan şirketlere odaklanıyor.
Faiz tarafındaki belirsizlik ve büyümedeki yavaşlama sürdükçe güçlü temettü ve geri alım profili olan bu tür şirketler, hem düzenli getirileri hem de görece dayanıklı yapılarıyla yatırımcı için daha dengeli bir seçenek sunabilir.
Filtreler
- İleri Temettü Verimi > %2,5
- Dağıtım Oranı < %60
- Geri Alım Getirisi > %0
- Borç / Özkaynak < 1
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
