Bitcoin, küresel risk iştahının arttığı bir dönemde geride kalıyor. Glassnode’un yeni verileri, piyasada volatilitenin tarihi düşük seviyelere indiğini ve yatırımcıların hem yükseliş hem de düşüş yönlü pozisyonlar için neredeyse hiçbir prim ödemediğini ortaya koyuyor.
Başlıca hisse senedi endeksleri ve altın, ABD Merkez Bankası’nın 29 Temmuz’daki faizleri sabit tutma kararının ardından rekor seviyelere ulaştı. Petrol fiyatları ise jeopolitik gerilimin azalmasıyla birlikte sert şekilde geriledi. Buna karşılık, Bitcoin bir hafta öncesine göre hafif bir düşüşle işlem görüyor ve S&P 500 endeksinin performansının dört puan gerisinde kalıyor.
Glassnode, mevcut durumu “hiçbir beklenti fiyatlanmayan, her gelişmeye tepki veren bir piyasa” olarak tanımlıyor. Kısa vadeli piyasa duyarlılığı, küçük fiyat hareketlerinde bile hızla değişirken, volatilite tarihi dip seviyelere yakın seyrediyor.
Zincir üstü verilere göre, yaklaşık 500 kişisel cüzdan adresinden 594 BTC (yaklaşık 38 milyon dolar) çalındı. Saldırı, en az bir yıldır hareketsiz olan yaklaşık 119.000 BTC’nin taşınmasına yol açtı. Bu miktar, çalınan tutarın neredeyse 200 katına denk geliyor.
Ancak, yeniden hareketlenen bu arzın yalnızca onda biri borsalara ulaştı. Yeni cüzdan adresi oluşturma oranı üç gün içinde normale dönerken, bir aydan daha kısa süredir tutulan BTC miktarı yaklaşık %40 arttı.
Veriler, etkilenen yatırımcıların büyük bölümünün varlıklarını yeni saklama yöntemlerine taşıdığını, satış hazırlığı yapmadığını gösteriyor. Bitcoin fiyatı ise bu hareketlere kayda değer bir tepki vermedi; bu da satış baskısı ya da güçlü bir alım dalgası oluşmadığına işaret ediyor.
Glassnode, Bitcoin’in önceki döngü diplerinde görülen bölgeye yaklaştığını ancak tipik olarak bu süreçlere eşlik eden sert satış ve volatilite artışının henüz yaşanmadığını belirtiyor.
Arz kârlılığı ile gerçekleşen volatiliteyi birleştiren Seller Exhaustion Constant göstergesi, mevcut döngünün en düşük seviyesine geriledi. Ancak bu seviye, önceki ayı piyasası diplerinde görülenin yaklaşık üçte biri üzerinde kalmaya devam ediyor.
Kurumsal talep de zayıf seyrediyor. ABD spot Bitcoin ETF’leri, haziran ayında yaklaşık 65.800 BTC’lik çıkışla şimdiye kadarki en kötü aylık performansını kaydetti. Şirketlerin hazine alımları ise ETF çıkışlarını dengelemeye yetmedi.
En net uyarı ise Bitcoin’in opsiyon piyasasından geliyor. Yukarı yönlü ima edilen volatilite, %23 ile tüm zamanların en düşük seviyesine gerilerken, aşağı yönlü volatilite ise olağan seviyelerde kalıyor.
Bu durum, opsiyon piyasasındaki ayı yönlü eğilimin esas olarak düşüşten korunma talebinden kaynaklanmadığını gösteriyor. Yatırımcılar, Bitcoin’de yükselişten faydalanacak call opsiyonlarına neredeyse hiç prim ödemiyor.
Geçmişte, bir aylık gerçekleşen volatilitedeki benzer sıkışmalar genellikle yukarı yönlü çözülüyordu. Ancak Glassnode, önceki yükselişlerin daha güçlü talep desteğiyle gerçekleştiğini hatırlatıyor. Mevcut sıkışma, ETF’lerden çıkışların sürdüğü ve Bitcoin’in dip oluşturma sürecinin tamamlanmadığı bir ortamda yaşanıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: ccn.com
