Bitcoin, spot Bitcoin ETF’lerine 211,5 milyon dolarlık net giriş yaşanmasına ve Wall Street’in 4 Ağustos’ta yeni rekorlar kırmasına rağmen salı günü 64.000 dolar civarında yatay seyretti. Analistler, bu ayrışmayı piyasada düşüş beklentisinden ziyade sıkışmış ve hareketsiz bir görünüm olarak yorumluyor.
Aynı gün spot Ethereum ETF’leri de 53,8 milyon dolarlık giriş kaydetti. Wintermute’un verilerine göre, S&P 500 endeksi 7.737 puanla rekor seviyeden kapanırken, Nasdaq endeksi yapay zekâ şirketlerinin bilanço sonuçlarıyla %2,6 yükseldi. Brent petrol ise Hürmüz Boğazı’ndaki tansiyonun azalmasıyla 80 doların altına geriledi.
ETF’lere olan talebin Bitcoin fiyatını yukarı taşımaması dikkat çekiyor. Wintermute OTC trader’ı Jasper De Maere, spot piyasadaki marjinal alıcının net bir uzun pozisyon almadığını belirtti. De Maere, toparlanma hikayesinin ancak Bitcoin’in yakın vadede 65.000 dolar seviyesini net şekilde aşmasıyla güç kazanacağını savundu.
Glassnode, bu hareketsizliği haftanın temel sorusu olarak tanımladı. Küresel piyasalar rekor kırarken, Bitcoin’in S&P 500’ün dört puan gerisinde neredeyse hiç hareket etmediğine dikkat çekildi.
Diğer tarafta, 31 Temmuz’da Coldcard donanım cüzdanlarından çalınan 594 BTC (yaklaşık 38 milyon dolar) sonrası, üç gün içinde en az bir yıldır hareketsiz olan yaklaşık 119.000 BTC yeniden hareket etti. Bu miktar, çalınan tutarın 200 katına denk geliyor. Ancak spot piyasada anlamlı bir satış baskısı oluşmadı.
Glassnode, çalınan BTC’lerin borsalara değil, yeni soğuk cüzdanlara aktarıldığını belirtti. Yeniden hareketlenen arzın yalnızca onda biri borsalarda kalırken, bir aydan kısa süredir tutulan coin miktarı o tarihten bu yana %40 arttı.
K33, aynı olayı farklı bir açıdan izleyerek, Bitcoin’in yedi günlük aktif arzının 2026 zirvesine ulaştığını ve yaklaşık 890.000 BTC’nin hareket ettiğini bildirdi. Araştırma Direktörü Vetle Lunde, bu tür hareketlerin genellikle yerel zirve ve diplerde kümelendiğini ifade etti.
Analistler, dip sinyallerinin oluştuğunu ancak bunun bir tasfiye dalgasından ziyade yorgunluk kaynaklı olduğunu belirtiyor.
Glassnode’un Seller Exhaustion Constant göstergesi, bu döngünün en düşük seviyesinde bulunuyor ve geçmişteki tüm diplerin oluştuğu aralıkta yer alıyor. Ancak hâlâ önceki ayı piyasalarında görülen tabanın yaklaşık üçte biri üzerinde. Şirket, bu göstergenin henüz “kapının eşiğinde” olduğunu vurguladı.
Bitfinex analistleri de benzer bir tablo çiziyor. 62.000-65.000 dolar aralığında yaklaşık 155.000 BTC birikti ve bu seviye, Bitcoin’in zincir üstü en büyük maliyet tabanı kümesi haline geldi. Bu miktar, dolaşımdaki arzın yaklaşık %0,7’sine karşılık geliyor. Fiyatın 63.000 doların altında iki günlük kapanış yapmasına rağmen, alıcıların satışları absorbe ettiğine işaret ediliyor.
2 Ağustos kapanışı itibarıyla arzın %54,6’sı kârda bulunuyor. Bitfinex analistleri, ortalama yatırımcının başa baş noktasında olduğunu ve bu durumun tarihsel olarak döngü diplerine işaret ettiğini belirtiyor.
Kurumsal Talep Zayıf Seyrediyor
Talep tarafı ise zayıf kalmaya devam ediyor. Son iki yılın kurumsal altyapısını oluşturan ABD spot ETF’leri ve şirket hazineleri, son çeyrekte BTC iadesine yöneldi. Glassnode’a göre, yalnızca haziran ayında fonlardan yaklaşık 65.800 BTC çıkışı yaşandı ve bu, kayıtlardaki en kötü aylık performans oldu.
Dip oluşumu, bu yapısal talep geri dönene kadar kendi dinamikleriyle şekillenecek.
Opsiyon piyasasında ise iki yönlü hareket beklentisi zayıfladı. Glassnode, yukarı yönlü ima edilen volatilitenin tarihinin en düşük seviyesine, %23’e gerilediğini belirtti.
Wintermute, Bitcoin’in bir günlük straddle’ının çarşamba vadesinde %1,01’lik ima edilen hareketle haftanın en dar aralığına işaret ettiğini ve fiyatın 63.454-64.749 dolar bandında kalmasının beklendiğini aktardı. Buna karşın piyasa duyarlılığı dalgalı seyrediyor.
Glassnode’un bir haftalık skew göstergesi, spot fiyatın neredeyse sabit kaldığı bir günde sekiz puandan fazla geriledi. Bu oynaklık, ağırlıklı olarak opsiyon piyasasında yaşanırken, sürekli vadeli işlemlerde fonlama oranı uzun vadeli ortalamasına yakın seyrediyor.
Şirket, piyasanın bir haftalık sakinlik için ödeme yaparken, altı aylık risk primi ödemeye devam ettiğini belirtti. Analistler, “Hiçbir şey fiyatlanmazken her şeye tepki verilmesi istikrarlı bir durum değil” değerlendirmesinde bulundu.
Yönü Makro Belirleyecek
Bir sonraki hareketin kaynağı giderek daha fazla makroekonomik gelişmelere bağlı hale geliyor. Bitfinex analistleri, Bitcoin’in kriptoya özgü talepten ziyade makro koşullara bağımlı hale geldiğini, özellikle reel getirilerdeki artış ve 62.000-65.000 dolar aralığının korunmasının yönü belirleyeceğini ifade etti. Bitcoin için belirleyici değişkenin, yatırımcıların enflasyon sonrası elde ettiği reel getiri olduğu vurgulandı.
Bu nedenle, makro görünümde gözler cuma gününe çevrildi. Capital.com Kıdemli Piyasa Analisti Kyle Rodda, jeopolitik risklerin azalması, faiz artışı beklentilerinin düşmesi ve güçlü bilançoların risk iştahını desteklediğini, odağın ABD istihdam raporuna kaydığını belirtti.
Rodda’ya göre, geçen haftaki FOMC öncesinde %100’e kadar çıkan eylül ayında Fed faiz artışı olasılığı, zayıf istihdam verileriyle %60’a geriledi. Ekonomistler, temmuz ayında ekonomiye 85.000 yeni istihdam eklendiğini ve işsizlik oranının %4,2’de sabit kaldığını öngörüyor.
Derin Sıkışmalarda Tarihsel Eğilim Yukarı
Glassnode, bir aylık gerçekleşen volatilitenin bu kadar sıkıştığı dönemlerde, fiyatın neredeyse her zaman yukarı yönlü kırıldığını belirtiyor. Ancak bu kez, arka planda talep motoru çalışmazken ve yorgunluk süreci tamamlanmamışken dip oluşumu gözleniyor.
Çarşamba günü Bitcoin 64.600 dolar civarında el değiştirirken, Ethereum ise 1.900 dolar seviyesinde işlem görüyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: theblock.co
