Bitcoin ağındaki aktivite endeksi, Aralık 2024’ten bu yana ilk kez 365 günlük hareketli ortalamasının üzerine çıkarak CryptoQuant araştırma ekibinin resmi olarak “boğa fazı” olarak tanımladığı döneme girdi. Bu eşik, 2024 ve 2025’teki önemli fiyat yükselişlerinden önce de aşılmıştı.
2026’da günlük Bitcoin işlemleri 800.000’i aşarak 2025’in dip seviyelerine göre iki kattan fazla artış gösterdi. Ağ aktivite endeksi ise yaklaşık 3.320’den 3.600’e yükseldi. Haberin yazıldığı sırada BTC fiyatı 62.500 dolar seviyesinde ve son 24 saatte -%2,5 gerilemiş durumda.
Makroekonomik açıdan da önemli bir dönemeç yaşanıyor. İran barış anlaşmasından gelen kısmi yumuşama, kripto piyasalarında risk iştahını baskılayan jeopolitik risk primini azalttı. BTC, 62.000 dolar civarındaki 200 haftalık hareketli ortalamanın hemen üzerinde tutunuyor. Bu seviye, tarihsel olarak uzun vadeli döngülerde destek olarak öne çıkıyor.
Ağda boğa fazına işaret eden sinyaller ile makro rüzgarların birleşimi, dip seviyenin oluşup oluşmadığı sorusunu gündeme getiriyor. Ancak veriler, manşetin ötesinde daha karmaşık bir tabloya işaret ediyor.
Fiyat hareketi hariç tutulduğunda, ağın altında yapısal olarak dikkat çekici bir değişim yaşanıyor. Bunun bir sinyal mi yoksa gürültü mü olduğu ise tartışma konusu.
CryptoQuant’ın ağ aktivite endeksi; işlem sayısı, aktif cüzdan adresleri ve blok kullanım oranı gibi bileşenlerin birleşiminden oluşuyor.
Endeksin 365 günlük ortalamasının üzerine çıkması, geçmişte kalıcı boğa fazına geçişin işareti olarak görülüyordu. Bu durum, 2024 sonunda ve kısa süreliğine Nisan 2025’te yaşanmış, ardından fiyatlarda yükseliş gelmişti. Endeks, bir yılı aşkın sürenin ardından yeniden bu aralığa girdi. Blok başına ortalama işlem sayısı ise haftalardır rekor seviyelere yakın seyrediyor. CryptoQuant, bu hareketin geçici değil, yapısal bir değişim olduğunu vurguluyor.
Biriktirme verileri de bu sinyali destekliyor. Uzun vadeli yatırımcılar, yani HODL odaklı gruplar, şu anda 4,37 milyonun üzerinde BTC tutuyor. Bu rakam, 2024 başında yaklaşık 2 milyon BTC seviyesindeydi.
Bu durum, fiyat toparlanmalarından önce likit arzın sıkılaşmasına yol açan anlamlı bir kilitlenmeyi gösteriyor. VanEck’in analizine göre, arzın yaklaşık %43’ü üç yıldan uzun süredir hareketsiz ve bu oran tarihsel olarak üst dilimlerde yer alıyor.
Ancak önemli bir uyarı da var: CryptoQuant, bu işlemlerin ekonomik içeriğinin önceki yüksek aktivite dönemlerinden belirgin şekilde farklılaştığını belirtiyor. 0,01 BTC’nin (mevcut fiyatlarla yaklaşık 630 dolar) altındaki işlemler, 2023’te %44 seviyesindeyken şimdi zincir üstü günlük işlemlerin yaklaşık %80’ini oluşturuyor.
2024’teki önceki zirvelerine yaklaşan 0,001 BTC ve 0,01 BTC altı işlem gruplarındaki artışın neredeyse tamamı, OP_RETURN tabanlı protokoller tarafından tetikleniyor. Bunlar arasında Runes, Ordinals, BRC-20 token’ları ve veri zaman damgalama servisleri öne çıkıyor.
CryptoQuant, OP_RETURN kullanımının 2026’da rekor seviyelere yaklaştığını ve bu protokollerin çok sayıda “toz değerinde” mikroişlem ürettiğini belirtiyor. Şirket, aktarılan değerlerin “son derece düşük” olduğunu vurguluyor.
Mempool’daki bekleyen işlem sayısı yaklaşık 128.000’e ulaşarak Şubat 2025 sonundan bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Tıkanıklık, düşük ücretli işlemlerde yoğunlaşıyor. CryptoQuant, protokol tabanlı aktivitenin kalıcı şekilde artmasının, zaman hassasiyeti yüksek ekonomik işlemler için işlem ücretlerini yükseltebileceği ve gerçek ekonomik hacim üzerinde maliyet baskısı oluşturabileceği uyarısında bulunuyor. Bu dinamik izlenmeye değer olsa da, şimdilik transfer akışlarını anlamlı şekilde bozacak eşiğe ulaşmış değil.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: cryptonews.com
